警惕蓝筹股也疯狂现象

　　郭凤霞

　　“蓝筹股也疯狂”，是最近出现在证券市场上一个奇特的“新现象”。从近日上市公司发布三个交易日内收盘价格超过20%的异常波动公告来看，一批高送配、定向增发和受益于人民币升值题材的个股几乎都“榜上有名”，其中更不乏一些人们熟悉的蓝筹股的身影。这些个股在大调整行情后突然“大放异彩”，其陡直的K线和强劲的冲势，让一些老股民也目瞪口呆。

　　这种现象的发生，据说是对“暴炒垃圾股”的纠正。前段时间，大面积普涨行情使大量绩差公司跑赢大盘，特别是一些ST公司也跟着“鸡犬升天”。倘若说，以前有一个口号是“越穷越革命”，现在则变成了“越亏价越高”。这种背离股票价值、任意炒作的垃圾股，结果让一些中小投资者接下了“击鼓传花”的“最后一棒”，害人非浅。

　　从市场炒作返还到价值回归，是一个不用讨论的硬道理。据上海

证券报报道，自5月30日大跌开始至6月19日，上证指数从3400点回到4200点上方，深成指再创14000点新高，这期间两市上涨的A股个股约395只，仅占27%，近1000只

股票的股价并没有回复到大跌之前，其中跌幅超过20%的个股约有350只。这就是说，推动股指大幅回升的主要力量，就是来自那27%个股的上涨和回补，而大部分个股仍在3000点左右原地维持。在最近一段时期“创新高”的个股中，毋庸讳言，以绩优股、蓝筹股为多。有些市场人士由此评议：低价股、垃圾股、三线四线股不提倡炒作，炒“蓝筹股”总归“符合正确导向”吧！

　　但是，要警惕“矫枉过正”，不能从一个极端走向另一个极端。归根到底，业绩和估值才是股票上涨的两大推动因素，而实际估值在一个牛市周期中对股价的推动更加具有决定性作用。如果估值高了，就是蓝筹股也不合理。如果估值低了，“绩差股”也可能具备投资价值。所以，离开“估值合理”这杆标尺，一味推高蓝筹股的股价，同样也会积聚大量的风险。从目前盘面上来看，一批蓝筹股的股价已经非常高了，不少行业龙头都已站到四五十元以上，甚至还有百元以上的蓝筹股。当然，这样的市场价格代表了这些上市公司在市场上的重要地位，只要这些上市公司的估值是基本合理的，业绩增长是有支撑的，再高的价格都可以接受。

　　问题在于，我们同样也不能排除这样一种可能，有人撑着“蓝筹股”这面大旗，而实际上大行投机炒作之风。当部分蓝筹股的股价高企到让普通投资者可望而不可及，成为一部分炒家手中的“玩票”时，风险也同样会相伴而来。暴涨暴跌引起的严重后果，在这些蓝筹股身上同样也会重演。

　　另外，从市场现象来看，大量市场炒作与上市公司的“做多”题材有关。自

股权分置改革顺利推进以来，随着市场行情的不断升温，上市公司与大股东“做多”的意愿变得强烈起来，“做多”的行为也非常普遍，翻检一下这两年上市公司的公告，整体上市、增资扩股、清欠资金、并购重组、业绩预增、高送转股本，一幕又一幕精彩绝伦的“大戏”轮番上演，令人目不暇接，客观上给证券市场提供了大量推升股价的“题材”，这本是一件无可厚非的好事，一段波澜壮阔的行情本来就应该由无数个巨浪和无数朵浪花，前浪推后浪形成的。这种“做多”行为，从正面来看，对提高上市公司质量、注入优质资产、活跃股市行情、促进资本市场健康发展有着非常积极的意义。但从反面来看，不可否认的是，确实也有部分迎合市场炒作的现象，甚至背后隐含着其他一些不为人知的目的。

　　最近深圳证交所综合研究所推出一份报告，对上市公司或大股东“做多”的行为进行了分析：从手段上看，有的是合规并具有实质性内容的，有的则是不当、甚至违规并包含虚假成分的；从效应上看，有的是长期发挥作用的，有的仅仅具有短期“题材”炒作的意义。上市公司或大股东“做多”可能隐含增加股份、做高股价、未来高价套现的动机，可能导致市场或个股暴涨暴跌的风险。报告还指出，有的个股暴涨，主要是“做多”上市公司的市场反应，一旦这种“做多”上市公司的行为不能持续、效益不能凸现，并且出现“大非”现实的上市流通压力时，市场可能出现暴跌的风险。

　　这就给我们提了一个醒，特别是广大中小投资者，对那些非理性暴涨的股票一定要保持一份清醒，千万不要盲目追涨杀跌，要能够辨别是非、理性对待和正确看待各种各样“做多”上市公司的行为。

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