平安证券：A股估值周报（20070618）

　　平安证券 李先明　

　　一、全球证券市场表现与估值概览

　　1、全球主要证券市场表现一览

　　上周全球股市涨升一片。除泰国SET指数小幅下跌以外，其他市场和指数在上周均出现上涨。其中MSCI A、香港国企股和德国DAX 30等指数一周涨幅更是超过了5%，同时，香港中资股、中国海外、菲律宾综合和巴西圣保罗等指数也表现相当出色。

　　我们认为，在目前全球范围内的流动性充裕现状依然没有任何改变的情况下，较长时期内，全球资本市场的估值仍将有进一步提升的空间，尤其对于“人民币升值”和“业绩快速增长”双因素支撑的中资概念股，其后续表现仍值得关注。

　　4、A股不同行业的表现与估值比较

　　上周A股估值全面上升。其中A股市场的平均市盈率(TTM，剔除负值)从前一周的36.24倍上升至38.33倍，上涨了5.77%，反映市场整体的盈利效应和强势特征明显。

　　板块方面，23个板块的估值在上周均出现上升，其中，建筑建材、纺织服装、公用事业、综合和家用电器5个板块一周的估值上升超过10%，尤其家用电器和公用事业板块，更是成为上周市场的焦点所在。

　　我们预期，在市场整体活跃度依然明显的支撑下，本周市场的盈利效应将依然明显，尤其对于那些业绩增长明确、估值具备相对吸引力的优势蓝筹品种，仍将是短期市场关注的焦点。