打新股热潮涌动香江(2)

　　认购时有技巧

　　为什么有人会想方设法钻空子重复申请呢？因为香港的分配新股的规则与内地有所不同。

　　香港IPO公司通常根据公开发售可供认购的股份总数平均分为甲、乙两组，甲组申请人的认购股数比乙组少，相当于中小投资者，从1手到上百万股不等，乙组申请人相当于大户，认购股份都在数百万股，上限为乙组发售总股份。对甲乙两组的划分，每家公司不同，比如中信1616的甲组为1000股到150万股，乙组则在200万股到该组发售上限，而银泰百货的甲组为90万股及以下的申请，乙组为95万股到该组发售上限。

　　对甲乙两组的申请将根据每份的认购股数分别按照公平基准进行分配，认购股数越多，中签机率也会越大，认购股数到了一定数量后，便可以稳稳获配，随着认购数量继续增加，分配的股数也继续增多，而且还可参与抽签。比如中信(1616)，在甲组中，认购1手(1000股)的159132份申请中，中签比率为20%；认购2手，46464份申请中22%获配1手；认购3手，22306份申请中22.2%获配1手……认购200手(20万股)便可稳获1手，同时5235份申请中还有1257份会额外获发1手；如果申请了1500手，就可以稳获7手，同时还有54%的机会再获1手。乙组申请人根据认购数量，可获配7000股到11.4万股不等的股份，同时也有再获得1手的抽签机会。

　　通过这种分配规则，散户得到了一定的中签机会。去年中国银行发行时采取的“一人一手”制更是让散户尝到了甜头。

　　不过，从分配规则中可以发现，同样是申请10手，申请10次1手比申请1次10手的中签机会大得多(1手和10手的中签率分别为20%和28%)，这便导致了一些投资者想方设法重复申请，提高获配机率。

　　从香港的分配规则中也可以看出，在照顾中小散户的同时，大额资金认购也得到了一定的倾斜。为了获得更多的股份，投资者往往会使用孖展认购的方法，即向银行或券商借钱认购。

　　有统计显示，去年用孖展认购新股，回报比用现金认购高。不过，业内人士指出，今年以来，因为超额认购倍数太高，大额认购新股的分配比例往往不高，而且新股上市首日升幅平均只有22%，有6只升幅在9%以下，甚至“破发”，借孖展认购的投资者都要亏损，即使是首日有20%以上升幅的股份，因分配比例太低，孖展投资者首日的投资回报也大不如前，反而不如直接用现金认购，一旦抽中，回报相对更高。比如三林环球，如果不计手续费，用现金认购的投资者每手可赚640港元，但借大额孖展认购的投资者则会亏损。只有中信(1616)、汇源果汁这种首日升幅在60%以上的股票，孖展认购的回报才明显比用现金认购高。

　　由此可见，在新股认购的热浪中，投资者也需掌握一些技巧。比如，认真甄别新股的好坏，同时根据市场情况，决定是孖展认购还是现金认购，或者不参与认购。

　　如果几只新股同时发行，更要根据自己的投资偏好，对资金很好地进行分配，比如长线投资者可以把大部分资金认购有长期发展潜力但首日升幅可能不高的股票，短炒者则可以把资金主要用于认购有一定题材、概念，短期涨幅可能较大的股票。

　　如果申购未能成功，从二级市场购买也是不错的选择。比如中国粮油控股上市以后的涨幅也颇为可观，截至4月4日，累计涨幅达到86.56%。当然，买哪只股票也需认真研究，尤其是估值水平和业绩增长潜力。

　　知名度一般的香港碎钻产品设计企业亿钻珠宝和被香港人所熟知的广东房地产商碧桂园在4月初分别结束了招股，被李兆基、郑裕彤、新加坡投资公司淡马锡、荣智健及嘉里集团积极认购的碧桂园自然又夺去了亿钻珠宝的风头。而4月13日到18日开始招股的洛阳栾川钼业、中信银行，肯定会掀起新股认购的又一波热浪。