节前节后行情多面看

　　对话

　　主持人：本报记者陈道

　　嘉宾：申银万国证券研究所首席分析师桂浩明

　　大通证券首席策略分析师张亚梁

　　广发证券分析师龙继军

　　新年股市连续上涨股民很开心。至春节前收市只剩下8个交易日，分析师们怎样看节前行情的发展？现在的火爆会不会透支节后的上涨行情？持股过年还是持币过年？

　　节后行情还能火爆吗？

　　记者：近期升势过猛，投资者担心后劲不足，节后行情归于平淡，你们怎么看？

　　张亚梁：完全有这种可能。从低位反弹以来，大盘已经上涨了14％左右，积累了大量的获利盘，一有风吹草动就会落袋为安。

　　另外，这波行情的性质仍然可以看成是股改行情的延续。准G股以及复牌G股是此轮上涨的动力。如果节后这类

股票的抢权、填权行情继续展开，大盘将继续强势。但是，准G股以及复牌G股行情受多种因素影响。外在因素方面，“新老划断”实施时间是关键；内在因素上，需要观察增量资金能不能跟上，因为股价推高后，对资金需求更大。比如中小板最先上市的几只股票，涨幅巨大，往后上市的上涨动力就大减，除了题材的新鲜度外，资金跟不上是主要原因。如果增量资金跟不上，准G股以及复牌G股行情就可能类似中小板。

　　此外，还要看行情是否扩散，是否还有大量个股没怎么涨。现在确实有很多股票还蛰伏不动，从这点看，行情又可以看得乐观点。

　　桂浩明：节后行情仍然看好。虽然近期股市火爆，但发展很不均衡，股市仍然有上涨潜力。只有一种情况需要警惕，当沪市单日成交超过250亿元而指数又不怎么涨时，才需要小心。目前大盘价量配合良好，很健康，不用担心。

　　龙继军：现在几乎所有的机构都看好今年股市，国外机构更甚，有的甚至认为中国股市是全世界最便宜的股市。所以节后展开新一轮行情问题不大。在上证综指创下近9个月新高后，可以认为第一阶段的上涨已经完成。展开第二轮攻势的路径有两个：一是回调后再涨，二是围绕1200点的颈线位盘整后再涨。不管哪个路径，总之都是要涨。

　　持股过年还是持币过年？

　　记者：投资者应该持股过年还是持币过年？持哪类股票过年更有机会获得狗年“新年红包”？

　　桂浩明：应该以持股为主。板块方面，如果节前银行股继续调整，节后这个板块机会较大，随着年报展开，预增个股将成为市场亮点。

　　龙继军：持股过年机会大于风险。持有沪深300和上证50指数股节后有希望跑赢大盘，它们中没有股改的机会更大。可以预期，在多项利好的作用下，2006年的股市将处于温和上扬的通道之中。2006年股市将趋于活跃，分红派息、风险和资金成本将是2006年市场上涨的动力，在政府对

资本市场预期明朗的情况下，2006年是长线资金入市的最佳时机。有这个背景，也会增强市场持股过节的信心。

　　张亚梁：关键还是要看下周下半段的市场表现。如果还像现在这样量价配合良好，就可以持股过年。个股机会方面，业绩一般、近期涨幅很小而股价在每股净资产附近徘徊的股票，可以留意。另外，去年行情低迷时股改大幅贴权的老G股，也有机会。

　　

　　图：牛劲还在吗？

　　（夏天／编制）