金融市场的价格波动亦有季节性影响

　　今日投资 晓林

　　我国股市同大自然一样也呈现出季节性周期的波动特征。作为一位天文学家，江恩对于大自然气候的变化十分敏感，他认为金融市场的价格波动，经常亦有季节性的影响。

　　“华尔街的宗师”威廉·德尔伯特·江恩，1878年6月15日出生于克萨斯州的小镇卢浮 金。1909年，江恩的交易技巧引起了人们的注意，江恩在25个交易日(那时每周有6个交易日)里受到严密的监视。在此期间，江恩总共进行了286次交易，既做多又做空。交易结果是264次获利，22次损失，盈利概率达92.3%，他的资本在25个交易日里增值了1,000%！，而平均的交易间隔是20分钟。在问及他是如何进行交易时，江恩的唯一回答是：“我使用波动法则。”

　　这位传奇式

证券交易巨匠，用自己创造的独特“技术分析”理论，在45年的职业证券交易生涯中，总共赚取了5000多万美元，这大约相当于现在的5亿多美元。

　　一、大寒与大署

　　作为一位天文学家，江恩对于大自然气候的变化十分敏感，他认为金融市场的价格波动，经常亦有季节性的影响，据他的观察，有两段时间投资者需要特别留意：

　　1、一月份的2号至7号，以及15号至21号。

　　2、七月份的3至7日以及20至27号。

　　从天文学角度来看，一月五日被称为〖近日点〗，是地球轨迹最近太阳的一天，因此地球公转速度最快。七月五日则被称为〖远日点〗，是地球轨迹最远太阳的一天，因此地球公转速度最慢。

　　此外，从气候节气来看，一月二十日在中国被称为〖大寒〗日，而七月二十三日则被称为〖大署〗日，是一年气温最极端的时间。

　　因此看来，江恩所发现的是气候对市场情绪影响的周期。

　　关于一月份的时间，江恩提醒投资者，要留意该月市场所造出的顶部或底部，除非一月份的顶部或底部突破，才可决定该年市势的上升或下跌。

　　有时，市场在一月份所创造的顶或底，要等到该年的七、八月才能突破。在某些情况下，这些一月份顶部或底部会成为全年的顶或底。

　　二、二十四个节气

　　对于市场的短线循环周期，江恩亦有十分仔细的研究。他的分析方法亦是利用一个圆形三百六十度作为分析的基础，从而分析一年的走势。

　　一年的循环乃是地球围绕太阳运行一周的时间，将地球的轨迹按比例分割，我们便可以得到市场短期的循环。

　　问题是，究竟如何开始分割一年的循环吗？江恩的答案是选取一年的春分点作为分割的真心地，春分点亦即太阳回归的时间，是日，日夜时间均等，日期为三月二十一日。

　　至于分割的比率方面，江恩所用的有四种：是将一年分二，分三，分四及分八，时间上与中国历法的节气不谋而合。

　　现将分割的时间排列于下：

　　0 ---- 三月二十一日 ---- 春分

　　1/8 ---- 五月五日 -------- 立夏(春分后45天)

　　1/4 ---- 六月二十一日 ---- 夏至(春分后90天)

　　1/3 ---- 七月二十三日 ---- 大署(春分后122天)

　　3/8 ---- 八月五日 -------- 立秋前2天(春分后19.5周)

　　1/2 ---- 九月二十二日 ---- 秋分(春分后182天)

　　5/8 ---- 十一月八日 ------ 立冬(春分后32.5周)

　　2/3 ---- 十一月二十二日 -- 小雪(春分后35周)

　　3/4 ---- 十二月二十一日 -- 冬至(春分后39周)

　　7/8 ---- 二月四日 -------- 立春(春分后45.5周)

　　江恩的时间循环理论，与中国历法中的二十四节气不谋而合，前者用以分析市场走势的变化，而后者则以分析大自然气候的变化，然而，上述两个范畴并非风马牛不相及，相反，其互相呼应的程度却经常令人赞叹。

　　三、春夏秋冬

　　除此之外，股市一年的四季会重复地出现类似的走势：

　　“冬季下跌，春天上升，五六月之间调整，七月再次开始反弹，到冬季又再回落。”而在我国，大多则呈现“冬播春耕夏收秋休”的周期特征。

　　如果再从十二个月中找出一些有重要性的月份，把握住不同月份的

股票市场特色形态，也可以比普通人胜算高一些。

　　一月预言：“一月份升市，全年是升市。一月是跌市，这一年就会跌市。”

　　二月：这个月股市并无什么启动，只不过有两点可以留意。

　　1、如果一月是狂升，二月多数是巩固期。

　　2、如果一月上升，但不是狂升，二月会继续，但如果一月是跌市的话，二月多数是窄幅上落。

　　三月：三月股市并无特别之处。只不过从历年走势来看，如果一月二月都是跌市的话，在三月头入货，到三月尾四月之内两个月，股市的反弹机会十分大。

　　四月：并无特别

　　五月、六月：股票市场有句成语：“五穷六绝七翻身”。

　　七月、八月：如果五穷六绝真的应验了，七月八月最大可能是升市。

　　九月：这个月最有名的就是“九月转势预言”。

　　十月：狂升抑或暴跌 ---- 小心！

　　十一月：平平无奇。

　　十二月：“圣诞老人升潮”。

　　四、出现极限高点和低点的月份

　　因为股票价格的运动受季节化的影响，这实际上已经不是什么秘密了，但行情到底在什么时候发生转折，并没有人对此作过专门的统计。有鉴于此，这里就我国股市(以上证综指为例)近十年来创出的极限高点和低点所在的月份作一统计，看看这种极限高点或低点有没有什么规律可寻以及与江恩时间周期理论的吻合度到底如何？

　　1、出现过极限高点和低点的月份

极限低点		极限高点
时间	相应指数	时间	相应指数
90.12	95	91.01	135
91.05	104	92.05	1429
92.11	386	93.02	1558
93.03	913	93.04	1392
93.07	777	93.08	1042
93.10	774	93.12	1044
94.07	325	94.09	1052.
95.02	524	95.05	926
96.01	512	96.12	1258
96.12	855	97.05	1510
97.09	1025	98.06	1422
98.08	1043	98.11	1300
99.05	104	99.06	1756
99.12	1341	2000.08	2114
2001.02	1893	2001.06	2245
2002.01	1339	2002.06	1748
2003.01	1311	2003.04	1649
2003.11	1307	2004.04	1783
2005.06	998	2005.09	1223

    2、从上表中你可以看到

月份	出现低点的次数	出现高点的次数
1月	3	1
2月	2	1
3月	1	0
4月	0	3
5月	2	3
6月	1	4
7月	2	0
8月	1	2
9月	1	2
10月	1	0
11月	2	1
12月	3	2

　　从上面的数字，你可以发现，在19轮行情中，低点出现频率较高的在冬季(11、12、1、2月份)，而高点集中在春夏之交(4、5、6月份)

　　上述这些数字给你一种信号，说明一轮大牛市或小牛市的尾声可能出现在哪些月份，以及下一个需要留心跌势终点的月份。而在江恩的统计中，指数在9月份做头的次数最多，从上述数字中尽管没有发现这种特征，但9月份确实是一个神奇的月份，限于篇幅，关于这一点流待后市分解。