二级市场筹码集中度二季度提升 机构难题如何解

　　□本报记者 秦风

　　从统计数据可以看出，二季度个股前10大流通股东持股量较一季度有所增加，大致可以得出二级市场筹码集中度在二季度出现提升的结论。筹码的趋于集中，使得二级市场股价终于探底成功出现回升。总的来看，这些机构由于受到不同问题的制约或推动，下一步可能会采取不同的投资策略。

　　基金博弈如何化解？

　　根据统计，目前基金高度控盘(持股比例占其流通盘50%以上)的股票达到了38只。前期屡屡出现的基金重仓股跳水，已经反映出在基金高度控盘后互相博弈的恶果。由于持股抱团，一旦出现大家对后市普遍看淡，则很容易出现互相“拆台”，积极抛出他人的重仓股，造成“多杀多”的不利局面。但另一方面，由于投资理念的趋同、总体优质筹码供应的不足，使得这种抱团格局又很难化解。这成为了悬在市场头上的一柄双刃剑。

　　金元

证券的分析师赵兵认为，解决这个难题，最好的办法当为在严格约束私募基金投资规范的同时，也适当鼓励其健康发展，使其能够沐浴阳光，成为和现在普遍存在的这种“共同基金”竞争的力量。

　　他认为，目前的基金，本身高度趋同。如果能够允许多种性质的其他类型基金与其竞争，应该能够激活它的潜力。而同时，基金本身也很可能在持股曝光后出现一些仓位调整。他觉得总体上基金仍会坚持价值投资，不大会受到股改的影响。

　　券商能否杀出一条新路？

　　随着不少问题券商的问题相继曝光，很多“隐藏”很深的重仓股相继浮出水面，套牢情况严重。但值得注意的是，今年上半年以来，券商机构席位在公开信息中频繁露面。这是否能够理解为券商，在经历了持续数年的调整后，开始在政策的扶持下开始蹒跚着从低谷走出？

　　今年上半年，关于扶持券商的政策频繁出台，包括允许创新券商集合

理财计划推出，给一些券商注资等等。而这些“输血”措施效果非常明显，像在获准推出集合理财计划后，券商迅速进行投资，二级市场也开始出现了他们的身影，像柳化股份半年报前10大流通股东中就出现了光大阳光。

　　不少分析师认为，历经“劫难”后，券商的投资风格已经稳健了许多，这从目前不少券商重仓股与基金趋同的特征可以看出。而政策的扶持，使得券商具备了重塑形象的可能性。因此，下半年券商有可能在二级市场的动作会更大一些，其动向值得关注。

　　新机构能否焕发新力量？

　　随着保险机构可以直接入市，市场增添了一些新的投资主体。从半年报披露情况看，以中国人寿为先锋的保险机构，在投资风格上，初步表现出与基金的高度趋同。这不由得使投资者有些担心，本已显得有些狭窄的选股区间，会否因为选股理念趋同的机构的增加而显得更加拥挤，机构博弈的现象更加突出？

　　世纪证券的分析师万文宇认为，确实存在这种可能性。但她觉得，随着股改的全面铺开，市场机会是在不断增加的。股改在为不少绩优公司带来机会的同时，也使得一些绩差公司面临一线生机。实际上，近期二级市场这些个股表现已经非常充分。虽然这些个股中大部分都是“借题发挥”。但值得关注的是，里面确实有些基本面存在改善的个股。相信这些新增的买方力量也会加强对股改为市场所带来机会的研究。

　　另一方面，由于新接盘的增加，也会缓解基金这些老主力的压力。她认为，在多方的共同推动下，有望为市场酝酿出更多的机会。