庄家又回来了利用股改制造概念出逃

http://finance.sina.com.cn 2005年08月18日 14:51 证券导刊

　　今日投资晓林

　　“我胡汉山又回来了！”电影《闪闪的红星》中一句经典的台词，曾给一代人留下了深刻的印象。人，都有一些英雄情结的，也都有或曾经有过偶像。试问有谁没有崇拜过指挥千军万马、运筹帷幄的将军，或是只身独闯龙潭虎穴、打入敌人内部的孤胆英雄呢？就连周星驰在《喜剧之王》中也把表演的最高境界描绘为能够动情地说一句“对不起，我是卧底”

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　　股市中的的英雄偶像是有很多的，新疆德隆的“合金股份”、南方证券的“虹桥机场”、银河证券的“西宁特钢(资讯行情论坛)”、吕梁的“亿安科技(资讯行情论坛)”、赵笑云的“青山纸业(资讯行情论坛)”、以及一骑红尘无人识——中科系的中科创业(000048)、豪门惊梦几人醒——异动“农凯系”、瀚海阑干百丈冰——银广夏(000557)和一个美丽的肥皂泡——蓝田股份……多得没有多少人能记得清楚。

　　庄家，曾经多么令人景仰而有威慑力的一个词啊，提起他们不少人现在仍会不由自主地激动地颤抖。这是怎样的一个群体啊？这是个“英雄”的团体，只有他们才能给被无聊的生活束缚心灵的股民带来些许刺激，只有他们才能激活人们的丰富情感，而不管是大喜或大悲。

　　2002年始，证券市场连续上演庄股惊魂闹剧，跌停跌停再跌停，12个、13个……怨谁呢？

　　所有股价被操纵的背后实际上都有一个扑朔迷离的故事，正虹科技(资讯行情论坛)、世纪中天(资讯行情论坛)、郑百文、琼民源等的突然崩盘，也有我们现在还难以理清的“布局”。他们可以像导演一出戏一样控制一只股票，有张有弛，有冲突，有高潮，有噱头，有悬念，更有结局的出人意料让人热泪盈眶！

　　一、为什么说庄家又回来了

　　表1和表2分别统计了05年7月11日~8月11日期间沪深涨幅前30名股票与基金二季度重仓前30名股票同期的市场表现，从中不难发现：

　　1、基金二季度重仓前30名股票最高涨幅者是振华港机(资讯行情论坛)(+35%)，还要小于沪深涨幅前30名股票最低涨幅者深宝恒(资讯行情论坛)A(+40%)；

　　2、沪深涨幅前30名股票04年、05年平均市盈率都是64.75；而基金二季度重仓前30名股票04年、05年平均市盈率分别是23.88和18.39；

　　3、从05年较04年的平均成长性上看，沪深涨幅前30名股票没有成长性；而基金二季度重仓前30名股票的成长率高达+29.82%；

　　4、从分析师综合平均评级上看，截止8月11日收盘价，沪深涨幅前30名的股票没有一家属于买入评级(即为观望或低于观望的评级)；而在基金二季度重仓前30名股票中，除了万科A、中国联通(资讯行情论坛)、华侨城(资讯行情论坛)A、金融街(资讯行情论坛)、五粮液(资讯行情论坛)、福建高速(资讯行情论坛)外，其它都属于买入评级。

　　表1、沪深涨幅前30名股票

股票代码	股票简称	所属行业	收盘价（元）	04EPS（元）	05eEPS（元）	评级系数	涨幅（ %）
600615	ST丰华	一般化工品	3.84	0.03	N/A	N/A	78.60
600425	青松建化	建筑原材料	4.48	0.28	0.30	3	65.93
600339	天利高新	综合化工公司	3.79	0.15	N/A	N/A	61.97
600685	广船国际	建筑与农用机械	3.77	0.07	0.11	2.5	60.43
600756	浪潮软件	应用软件	8.79	0.26	0.19	3	57.81
600823	世茂股份	房地产经营与开发	4.49	0.47	0.45	3	53.24
600069	银鸽投资	纸制品	4.63	0.12	0.20	3	52.30
600618	氯碱化工	一般化工品	5.14	0.05	0.05	N/A	52.07
600645	望春花	其它综合类	3.37	-0.31	N/A	N/A	51.80
600623	轮胎橡胶	轮胎橡胶	5.97	0.13	0.14	N/A	49.62
000933	神火股份	煤炭	15.64	1.37	1.74	2.53	48.95
600990	四创电子	电信设备	9.19	0.30	0.31	2.5	48.23
000725	京东方 A	电子设备与仪器	3.12	0.09	-0.32	3.08	47.87
600422	昆明制药	制药	5.46	0.29	0.35	2.33	47.57
600604	二纺机	工业设备	3.17	0.02	N/A	N/A	46.76
000786	北新建材	建筑材料	3.74	0.15	0.14	3	46.09
600621	上海金陵	电力设备与配件	4.02	0.14	N/A	N/A	45.65
000029	深深房Ａ	房地产经营与开发	4.02	-0.13	N/A	N/A	45.13
000618	吉林化工	石油加工和分销	4.02	0.72	0.32	3.33	44.60
600837	都市股份	农产品	7.21	0.60	0.54	3	43.91
000920	南方汇通	建筑与农用机械	4.23	0.02	N/A	N/A	43.88
600639	浦东金桥	房地产经营与开发	5.49	0.23	0.21	3	43.34
600136	道博股份	其它综合类	4.05	-2.33	N/A	N/A	43.11
000502	恒大地产	房地产经营与开发	4.11	0.25	N/A	N/A	42.21
600522	中天科技	电信设备	5.13	0.08	0.09	3	41.71
000042	深长城Ａ	房地产经营与开发	7.01	0.21	0.38	3	41.62
000012	南玻 A	建筑材料	4.46	0.33	0.39	2.42	41.14
600614	三九发展	制药	6.33	-1.29	N/A	N/A	40.67
000546	ST吉轻工	房地产经营与开发	1.94	0.01	N/A	N/A	40.58
000031	深宝恒Ａ	其它综合类	4.83	0.22	0.25	3	40.00
平均值	-	-	5.18	0.08	0.08	2.86	48.89

　　资料来源：今日投资在线分析师数据平台(下同)（新浪财经注：该数据截止8月11日）

　　表2：基金二季度重仓前30名股票

股票代码	股票简称	所属行业	收盘价（元）	04EPS（元）	05eEPS（元）	评级系数	涨幅（ %）
600320	振华港机	建筑与农用机械	7.29	0.30	0.59	2	35.00
600028	中国石化	综合石油公司	4.61	0.37	0.41	2.23	30.59
002024	G 苏宁	其他专卖店	32.20	0.78	1.45	2.07	28.18
000002	万科Ａ	房地产经营与开发	4.01	0.26	0.36	2.46	25.31
000039	中集集团	建筑与农用机械	10.91	1.18	1.59	2.07	20.55
000063	中兴通讯	电信设备	26.30	1.05	1.28	2.11	20.53
600309	烟台万华	一般化工品	12.45	0.48	0.69	2.25	19.48
600036	招商银行	银行	7.09	0.31	0.38	2.17	19.16
600694	大商股份	百货公司	12.46	0.48	0.68	2	15.91
600583	海油工程	其他石油设备与服务	24.12	0.92	1.24	2.13	15.74
600050	中国联通	综合电信运营商	2.95	0.12	0.13	2.65	15.23
000069	华侨城 A	旅馆与旅游服务	10.17	0.32	0.56	2.38	15.18
000402	金融街	房地产经营与开发	8.99	0.45	0.63	2.55	13.51
000022	深赤湾Ａ	港口	20.61	0.83	1.11	1.88	11.65
600519	贵州茅台	白酒	47.37	1.74	2.00	1.94	10.68
600018	上港集箱	港口	16.62	0.64	0.76	1.95	10.58
600717	天津港	港口	7.69	0.20	0.30	1.93	9.86
600269	赣粤高速	高速公路与隧道	9.72	0.47	0.59	2.09	9.21
000900	现代投资	高速公路与隧道	11.4	0.27	0.47	2.08	8.67
600009	上海机场	机场服务	17.58	0.67	0.79	2	8.52
600660	福耀玻璃	汽车零配件	6.93	0.39	0.54	2.06	7.44
000858	五粮液	白酒	8.18	0.31	0.34	2.47	7.07
000792	盐湖钾肥	化肥农药	10.69	0.38	0.68	1.91	7.01
600033	福建高速	高速公路与隧道	8.85	0.40	0.46	2.36	6.24
600900	长江电力	电力	8.74	0.39	0.43	1.96	5.43
600019	宝钢股份	钢铁	5.14	0.75	0.80	1.96	5.33
600085	同仁堂	制药	19.05	0.79	0.77	2.28	3.48
000895	双汇发展	包装食品	14.70	0.58	0.77	1.93	2.23
600887	伊利股份	包装食品	13.58	0.61	0.76	2	2.11
000538	云南白药	制药	17.91	0.59	0.77	2.17	1.82
平均值	-	-	13.61	0.57	0.74	2.13	13.06

　　至笔者完稿时，周五上海和深圳本地股又大放异彩，投机再现高潮。你说庄家有没有回来？

　　二、庄家为什么会回来？

　　从价值发现到价值创造，从连手炒作到独立坐庄，从孤家寡人式的几个庄家到无股不庄，这是2002年前中国股市主力所走过的盈利之路。但就像马克思说的：资本家剥削工人并非道德败坏，而是价值规律的支配。中国股市的主力最终发展到这条路上，对绝大多数人来说，也不是道德问题，而是环境压迫下的适者生存。

　　遗憾的是，任何一种模式，只有在刚开始时才会有效，也只有在少数人使用时才会有效。一旦用的人多了，时间久了，其正面效应就会丧失，负面效应就会累积并扩大。坐庄同样也不能例外。

　　坐庄盈利的基础条件主要有二个：

　　一是价值能被大多数人认可。所谓价值吸引投资，价值也吸引投机跟风。“做股票不要功德太圆满，总要留点利给他人赚赚”，这句格言说的正是这个道理。目前的股权分置改革大市场环境为庄家创造了“概念题材”盈利机会：预期上市公司对价方案差——股价下跌——吸筹——对价方案——洗盘——讨价还价——皆大欢喜——顺利出局。

　　二是股市系统性风险已经较小。据今日投资8月号策略报告：宏观经济虽有回落，但绝不会衰退；人民币升值与股权分置改革对市场的影响正面更多；A股市场的整体估值即使按国际估值标准也极具吸引力等等。

　　所以庄家回来自然而然。可以说中国股市最缺少的是赚钱效应，而不是其它什么的。

　　三、庄家回来对市场有意义吗？

　　“水至清则无鱼”。股市也是一样，如果没有庄家，没有投机，最后的结局就象现在的不少证券公司，关门大吉。当然如果发展到象2000年无股不庄的年代，紧接着的就是我们已经看了四年多的疲惫不堪的股市。

　　所以，识时务者才为俊杰。这并不是一句教训人的话，而是非常实在的话。所谓的时务，就是新的形势、新的格局、新的生存与发展方式。

　　对中国股市的新形势、新格局，可从下列几点去认识。

　　1、价值投资理念已经深入人心

　　自2002年开始，资本市场的投资主体与投资对象都在发生着积极的变化。一方面，证券投资基金超常规发展，尤其是开放式基金迅速崛起；加上QFII的实施，引入国际大型投资机构。投资主体的积极变化，为市场诞生新盈利模式，催生新的投资理念，形成新的运行格局奠定了基础，核心资产的勃兴正当其时。从资金结构上说明，传统的坐庄模式已难再通行，因为坐庄的成功是建立在少量主力对大量的散户基础上的，当大部分资金都成为主力资金时，坐庄的唯一结果就是给跟风者发奖金。

　　2、坐庄也是一种主力盈利模式

　　坐庄作为一种主要的主力盈利模式在2001年前已被用到了极致，从控制论的角度阐述了一个观点：当一种模式发展到极致后，也就是这种模式衰亡的时候，其再度的兴起要等下一个轮回的开始。不知道现在有没有开始？

　　3、规范发展已经成为市场的主基调

　　目前的股市已经不再是原来那种先发展，再规范，在发展中规范，而是在规范的状态下发展，价值创造的工作变得越来越难。从规范与监管的角度说明了内外勾结式的炒作已难再盛行。

　　从2001年以来，深沪股市的大调整一直有庄股跳水相伴，这既属于一种凝聚的市场风险快速释放的表现形式，也是股票价格坐标重新定位的一部分。从本质上看，庄股跳水，是市场价值体系重构的必然结果，是从投机市场向投资市场过渡的一曲旧时代挽歌。回顾最近几年来一些有代表性的庄股跳水的过程，以及当时相应的相关因素、市场影响，对我们了解当前市场的一些深层次问题，有一定的裨益。

　　因此，尽管庄股不会完全消亡，实际上目前的行情中已有新庄在露面，也不可能排除以后更大级别的行情中仍然会有新的庄股称雄，但市场演变的主流方向已经展现在面前。对此，投资者应当有更充分、理性的认识：

　　四、短期市场有没有风险？

　　笔者在“买指数基金：时机第一，品种第二”(《证券导刊》第28期(8月1日))一文中，曾提出八月份上证综指的运行空间：1004~1243(1256)点，现在依然保持这一观点。

　　从时间周期上看，还有2~3周的上升期。结合45家第一、第二批股权分置改革的结束期以及全流通的制度出台，时间上基本吻合。

　　当然，在经过股价恢复性的上涨后，一些没有相应业绩支持的股票，要注意风险了。

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庄家又回来了 利用股改制造概念出逃

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