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国泰君安 于洋 张庆
提要：
从今年年初开始，超低价股板块走势开始接近于大盘，特别是2月1日大盘创下新低开始反弹以来，其板块涨幅超越了大盘，有的已经从低位反弹超过30%。
截至目前，三元以下的股票达100家，低于净资产的公司达40多家，这些股票低廉的绝对价位给了短线资金介入的绝佳机会，一些重组成功或者业绩增长的黑马也给投资者提供了一些极好的中短线的投资良机。
从上证指数在2004年4月创下当年高点1783点以来，大盘已经下跌了11个月。到2005年的2月1日创下了五年以来的新低1187点。在这一年里，大盘除了在2004年九月有一次短暂的反弹外，绝大多数时间都在阴跌不止。造成中国股市这种局面的原因有很多方面，在这里我们暂不做深入讨论，我们想重点关注一下市场中一个较为特殊的板块—超低价股板块。
一、沪深股市超低价股的界定
沪深股市价格分布计算：根据沪深股市05年２月２０日的收盘价，沪深股市的加权平均价格5.99元（样本数量1311家），按照加权平均的股价，同时也考虑到市场一直以来定位股价的习惯，我们把股价在8元——15元的股票定位为中价股，从而可以定出低价股与高价股的区域，具体情况如下表1。
表1、沪深股市分类标准
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超低价股 |
低价股 |
中价股 |
高价股 |
超高价股 |
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<=3元 |
3元<；<=6元 |
6<；<=10元 |
10元<；<=15元 |
15元< |
按照上述划分，我们对选定的样本进行了统计，统计的结果如表2和图1，从统计结果看，不同价格区间的上市公司数量在形态上成偏峰分布，偏低中价股和中价股的比重较大，占样本总数的63.7%。
表2、深沪市场样本分布
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超低价股 |
低价股 |
中价股 |
高价股 |
超高价股 |
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家数（只） |
100 |
736 |
356 |
92 |
27 |
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所占比例 |
7.63% |
56.14% |
27.15% |
7.02% |
2.06% |
图1、深沪市场样本分布
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