中小板转创业板最佳时机为05年11月到06年5月

　　有关权威机构的研究报告认为最佳时机今年11月到明年5月

　　在8日的第八届中国风险投资论坛上，据参与论坛的人士透露，一份由有关权威机构联合撰写的研究报告认为，中国推出创业板的外部条件已经成熟，推出创业板的最佳时机可选择在今年11月到明年5月。

　　中小板可率先恢复新股发行

　　鉴于沪深股市已多时没有新股发行，全国人大常委会副委员长成思危在论坛上表示：“ 深交所中小企业板目前已经完成股改，如果恢复新股发行的话，可从中小板开始，这样对整个市场的影响不大，而且还能够支持创新企业的发展，有利建设创新型国家目标的实现。”

　　科技部部长徐冠华表示，目前应该重启中小企业板的

新股发行，率先在中小企业板进行新老划断，探索全流通条件下的新股发行机制，加快中小企业板制度创新的步伐，以便对科技型中小企业和创业投资机构形成积极的影响。他说，要抓紧建立适应中小企业板上市公司优胜劣汰的机制、股权激励机制，推进全流通下的交易创新，构筑中小企业板的强大生命力。

　　据了解，深交所中小企业板是中国多层次资本市场的重要组成部分，设立近2年时间来，上市公司仅有50家，融资额才120亿元，发展速度和市场规模非常有限，监管上基本拷贝了主板模式，离真正意义上的服务于高新技术产业发展的创业板市场还有很大距离，难以满足中小科技企业的融资需求。不少内地科技企业只好到境外上市融资。

　　为此，徐冠华建议，在现有法律法规框架下，对较强创新能力、较好的盈利能力、高成长性并符合发行上市条件的科技型创新企业，建立高效快捷的融资机制，提供更快捷的融资便利。

　　深圳

证券交易所理事长陈东征透露，深交所今年将积极推动适合中小企业特点的融资制度改革，加快发展中小企业板块简化发审程序，提高发审效率，探索自主创新型上市公司再融资绿色通道，推进中小企业板制度创新。

　　三板试点稳步深化

　　俗称“三板”市场的深交所代办股份转让系统试点自今年初展开两个多月来，已有3家来自中关村园区的科技企业挂牌，为探索科技型未上市企业股份转让，鼓励风险投资进入科技型公司，迈出了实质性一步。徐冠华在论坛上表示，科技部、

证监会与北京市政府将一起继续推进中关村园区未上市企业转让试点工作，积极推动更多的高新技术企业和合格投资者进入代办系统，完善各项制度建设，并在此基础上逐步覆盖到具备条件的其他未上市高新技术企业。

　　他说，对大量达不到上市门槛的科技型企业，可以先让其进入代办系统，待成熟完善后再进入中小企业板或未来的创业板。

　　针对试点过程中出现的交易较冷淡的问题，深交所理事长陈东征表示，可以考虑进一步改进报价系统的交易、结算制度，提高转让系统的流动性；进一步梳理报价系统的信息披露流程和方式，提高挂牌公司的透明度；进一步探索挂牌公司到中小企业板上市的转板机制，提高报价系统的吸引力。

　　创业板酝酿推出

　　徐冠华在论坛上表示，当前还应积极推出创业板，各有关方面应该根据不同类型、不同成长阶段的创新型企业不同特点、风险特性，结合公司法、证券法制定相应的发行上市条件，早日进行创业板试点，以满足不同类型、不同成长阶段的创新型企业多样化融资需求。

　　据与会人士透露，一份由有关权威机构联合撰写的研究报告认为，中国推出创业板的外部条件已经成熟，推出创业板的最佳时机可选择在今年11月到明年5月，最优路径是推动中小板向创业板过渡。

　　报告认为，中小板的运作为创业板推出积累了经验，公司法、证券法修改案的通过和《创业投资企业管理暂行办法》的颁布为创业板推出铺平了法律道路。

　　报告建议按照创业板市场的设立标准，将中小板改造成真正的创业板。报告提出，可以针对成长性企业的特点，针对不同的行业，设置一些可供选择的标准，从而更加突出创业板市场面向中小企业的特点。报告还建议设立多层次退市制度，建议退市制度中增加量化指标，以真正发挥市场择优汰劣作用。为了给创业板市场提供足够的流动性和真正解决海外风险投资退出问题，报告建议引入做市商制度和考虑外汇兑换问题。

　本报记者:何广怀