中小板估值水平偏高 有被边缘化的危险

　　刘俊 每日经济新闻

　　

　　经历了连续四天大跌后，中小板昨日终于出现了2.74%的涨幅。分析师认为，业绩增长低于预期和扩容压力使中小板个股普遍估值偏高，股价出现大幅震荡；在市场“抓大放小” 的格局下，仅有中小板细分行业的龙头个股值得关注。

　　业绩增长明显低于预期

　　从上周三起，中小板指数率先步入调整，到本周一，短短四个交易日跌幅超过8%，四天市值损失达到45.4亿元。昨日，9家中小板公司公布了2005年度业绩快报，五增一减。仅有中捷股份净利润同比增长50%以上。分析人士认为，中小板业绩增长明显低于市场预期是近期中小板指下跌的主要原因，益邦投资分析师顾晔表示，50家中小板个股仅有5家预增50%以上，同比减少的就有7家。定位于高成长的中小板并未表现出业绩增长潜力，显然使市场大失所望。即使是业绩增长的航天电器和七喜控股，在公布年报后依然出现大跌，也动摇了市场持股信心。另外，过年后7个交易日，中小板指大涨8.35%远高于沪指3.33%的涨幅。其中如苏宁电器涨了35%以上，市场回吐压力明显。

　　个股估值整体偏高

　　市场对于扩容担忧也加剧了中小板的下跌。益邦投资分析师顾晔认为，目前，两市拟股改和已股改公司总市值已达17493亿元，总市值占比达到46.75%。市场监管机构均出台政策，力促股改加速推进，这样二月底股改公司市值有望过半，全流通后

新股发行为期不远。中小板作为第一个全流通板块，很可能成为IPO的试点。而目前中小板估值水平明显偏高，据统计该板块市盈率约在24倍左右，远高于主板约12倍的水平，一旦新股以全流通发行，必然对目前市场个股有所冲击。他提醒，市场主流趋势的转变导致小盘个股有边缘化的危险。

　　随着股市对外开放的加快，内地股市与香港等市场逐步接轨。昨日国企指数创了8年半的新高，而带动市场上涨的是中石油、中石化、建行、交行等权重股，市场交易集中在这些个股中，而大量的小盘股却无人问津。从QFII的选股来看，多为行业龙头品种，理由很简单，具有规模优势的龙头企业抗风险能力明显高于小公司。近期A股市场亦是由中国石化、浦发银行等大盘蓝筹股唱主角，市场调整时，这些大盘股均在高位强势整理，而以中小板等为代表的小盘个股出现大跌，不排除资金从这些个股中撤出，转战盘整中的大盘股中，以酝酿下一波行情。

　　仅龙头企业值得关注昨日，跟随主板市场，中小板也出现反弹，截至收盘中小板指上涨2.74%，有利好消息刺激的宜科科技出现涨停。德邦

证券分析师周亮认为，中小板有望跟随主板一起延续反弹。目前主板市场仍处于强势调整，后市仍有望创新高，同样中小板行情也不会马上结束。值得注意的，中小板中个股走势已经出现分岐，已不能以整个板块保持强势的眼光去看待中小板。不同个股我们必须以不同的角度去审视，投资者应关注各自细分行业的龙头企业，如苏宁电器、航天电器、轴研科技等具有良好成长潜力的个股，短线调整也提供了一定的逢低吸纳机会。