中小板进入全G时代 全流通后三大猜想

　　50家中小板公司中最后一家黔源电力股改方案获通过

　　

　

　　日前，深交所表示中小板将争取用三年左右时间上市公司总数达到1000家，逐步设立创业板。本报记者康亚风摄

　　本报讯 (记者 赵侠 杨振华) 昨日，黔 源电力(609039)股改方案以87.81%的赞成票最终表决通过。这意味着50家中小板公司的股改全部完成，中小板率先进入“G时代”。

　　平均对价10送3.38

　　自从参与第二批试点开始至今，中小板用了155天的时间成为沪深两市首个全流通板块。据统计，50家中小板公司普遍采用送股的方式。其中48家公司由非流通股股东直接向流通股股东送股，2家公司将送股与公积金转增相结合，登海种业(609041)在送股的同时推出了送现金作为对价安排。

　　这50家公司的平均对价水平为10送3.38股，其中对价最高的为10送4.5股，最低的为10送2.5股，10送3股以上的公司达到46家。

　　率先实现国际接轨

　　“由于中小板企业上市时间较短，股权结构简单以及几乎没有历史包袱，使得中小板企业在支付对价上有先决优势。”华兴证券分析师张景东表示，这也是中小企业板能提前完成股改的前提。

　　专家认为，中小企业板块较快完成股权分置改革，有助于尽快确立新估值体系。北京工商大学企业研究所李德源教授表示，中小企业板块上市公司分布于各个行业，所以可以看作某一板块新估值体系的确立。

　　市场分析人士认为，中小企业板率先完成股改将会促进尽快实行局部的新老划断，并可以为中小企业板以外的主板市场全面实行新老划断积累经验，将更有利于市场稳定。

　　分析师认为“目前中小板平均估值高于主板，全流通后中小板定位则将与国际接轨。”

　　日前，深交所方面曾表示今后中小板将争取用三年左右的时间，让上市公司总数达到1000家，逐步设立创业板。

　　中小板全流通后三大猜想

　　猜想一 率先实行“新老划断”

　　深交所有关人士近日还表示，如果证监会同意，在中小板公司完成股改后，中小板理论上可以率先实施“新老划断”。

　　深交所总经理张育军也曾表示，如果股东之间沟通顺利的话，大多数中小板股改公司都会顺利过关，并在11月中旬率先进入全流通阶段。这就意味着中小板最快在11月就要经受“新老划断”和新股扩容的冲击。

　　东莞证券研究发展中心主任李大霄认为，中小板进入“G时代”后亟待恢复的是融资功能。中小板和主板启动“新老划断”的时间可能有差别，中小板有可能率先试行“新老划断”。

　　猜想二 中小板指数有望推出

　　有市场人士推测，中小板公司完成股改后，第一只G股指数———中小板指数有望于近期推出。

　　深交所有关人士也曾表示，目前推出中小板指数的条件已经成熟，因为50家公司已经基本变成G股，同时推出新指数也不存在任何政策上的障碍。

　　该板设立之初，就初步拟定在上市股票达到50只左右的时候推出指数。作为独立的G股板块，市场迫切需要一个全面反映中小板市场表现的指数，因为指数独立是中小板区别于主板的重要标志之一。

　　猜想三 市价委托制度最可能实施

　　据记者了解，中小板股改完成后，推出可能性最大的是市价委托制度。该制度将于明年1月亮相深交所，对交易型开放式指数基金(ETF)业务进行联网测试。

　　目前，该交易制度已进入筹备阶段。深交所前日就此发布通知，对相关技术准备工作进行了部署。

　　新疆证券商金和认为，深交所多位高层曾在公开场合宣布，中小板率先实现全流通后还会加大创新力度，交易制度应该是中小板制度创新的一部分，提高市场流动性的新规定正在策划之中也不无可能。

　　本报记者 赵侠