一年股价平均上涨17.45% 资金在中小板有利可图

　　本报记者　邬敏

　　至本周五，过去一年内上市的中小板股票进入普遍盈利的状态———多数个股的价格已经高于上市首日的收盘价。

　　9月2日，天相中小板指数比一年前上涨了17.4%，说明一年前流入中小板的资金，至今 有17%的平均收益。相比之下，昨日沪指收于1188.8点，比2004年9月1日的1321点下跌10%。这一涨一跌能否说明：中小板股票价格在过去一年中平均跑赢主板的幅度达到28%，领先进入盈利状态？

　　过去一年：大盘向下，中小板向上

　　昨日，大族激光开盘即封住涨停，带出中小板出现普涨行情，这似乎再次向市场表明，中小板是一个容易激发热情的地方。

　　据本报信息部统计，中小板除去“新八股”以外的42家公司，将其昨日收盘价(复权后)与2004年9月1日的收盘价(于此日后上市的按上市当日的收盘价计)相比，28家上涨，14家下跌。其中，涨幅在50%以上的公司有5家，走势最强的航天电器涨幅高达117%，上涨20%-50%的公司9家，上涨幅度20%以下的公司14家。

　　作为可能会最早解决

股权分置改革的板块，市场对中小板的对价预期高于市场平均水平。国泰君安研究所研究员刘令仪分析，这个板块的上市公司多数不属于周期性行业，所以表现会强于大盘。目前大盘已经有些疲态了，一些大盘股在经过一段时间的拉升之后，已出现动能和底气不足的迹象，而中小板倒是一个可以挖掘的热点。一些已经上报股改方案的公司都会有表现的机会，例如大族激光、航天电器。

　　新疆证券研究员商金和认为，接下来40家公司的股改对价可能在10送4左右，在股改的概念之后，接下来中小板的市场机会应该就看“新老划断”了。

　　8月31日，深交所召开中小板全面推进股权分置改革动员会，强调了后续40家公司股改正式全面启动，全面完成股改后，该板块将率先实施“新老划断”。

　　国泰君安一位研究员认为，中小板若发行新股，这时的整体询价水平可能会低于此前的一些

股票的估值，但这也会给那些资质较好的公司创造脱颖而出的机会。

　　创投倾情中小板

　　无论是中小板的股改推进还是“新老划断”，对于讲求投资套现的创投资金来说，都是诱人的因素。

　　中小板颇具备创业板的一些特点，例如普遍享有高新技术企业地位、并享受相关的政策扶持，民营企业占主体、实际控制人多为自然人；再就是创投公司频频现身其中，例如大族激光就有红塔创新投资股份有限公司、深圳市东盛创业投资有限公司、深圳市高新技术投资担保有限公司等置身十大股东之列。

　　创投公司对中小板的青睐，从另一个角度说明了这些项目前景较好，有市场想象空间，但也一度让人担忧创投如何退出。股权分置改革打通了创投的退出渠道。中小板公司实施完股改之后，只要过了禁售期，创投资金就可以择机套现。

　　如果中小板率先实行“新老划断”，会更加引起创投的关注，尤其是那些科技类公司上市。商金和指出，对于二级市场投资者而言，中小板的创投比例高，意味着上市流通后套现的抛盘压力会比较大。刘令仪认为，但短期股价压力消化后，应该会进入相对平稳期。长期而言，中小板的魅力在于企业的成长性。