股改行情可能完成中小板最后的上升浪

    新疆证券 商金和

　　自六月初反弹以来，中小板成为股改行情的主要热点之一，业绩成长性和股改高对价预期是中小板股价上涨的主要动力。在中小板中期上涨趋势确立以后，相关中小板公司股本结构的特性和业绩成长性仍是影响近期中小板个股行情趋势的根本因素。近日盘面显示，沪市小盘股重续强势、H股板块的明显异动和一批绩差股的大幅反弹都是以股改预期为主线，周 三盘中的京新药业(资讯 行情 论坛)和周四盘中的中航精机(资讯 行情 论坛)大幅回升都可能引领中小板行情再次出现活跃，从而可能过渡到一轮强势行情的加速上涨期。

　　中小板公司股改有望全面提速

　　中国证监会等五部委周二联合发布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，其后证监会将制定《上市公司股权分置改革管理办法》。这标志着股权分置改革试点工作已经顺利完成，股改已进入全面铺开期。

　　市场预期在股改全面推进后，中小板的股改将步入加速期。有关部门在全面总结中小板10家公司股改的基础上，已对余下40家中小板公司股改进行了全面部署和安排。预计在证监会推出有关管理办法之后，中小板公司的股改工作即将提速，9月份中小板余下公司的股改工作可能将全面展开。同时，股改股票封闭性停牌制度有望推出，将意味着股改公司在公告前的抢权行情可能出现升温。

　　第二批股改的中小板公司全部采用送股方式，平均对价水平为10送3.78股，按第二批10家中小板股实施股改后非流通股东最低的持股比例58%和平均的持股比例63%作为基准进行综合测算，余下40家中小板上市公司理论上可能达到平均每10股补偿3.5股的对价水平。由于直接采用送股的方式，对价的高低取决于非流通股东持股比例的多少，大族激光(资讯 行情 论坛)、思源电气(资讯 行情 论坛)等一批非流通股东持股比例在70%以上的公司则存在高对价补偿预期。

　　反弹行情取决于业绩及对价预期

　　截至周四，中小板上市公司中已有46家公司公布了半年报，平均每股收益为0.18元，反映成长性的两项财务指标主营业务收入同比增长率和净利润同比增长率分别为23.33%和-2.50%，其中航天电器(资讯 行情 论坛)等11家公司两项指标出现较快速增长，霞客环保(资讯 行情 论坛)等7家公司两项指标同时出现负增长。通过中期业绩与区间涨幅的对比发现，天奇股份(资讯 行情 论坛)等涨幅居前的个股中期业绩较好，东信和平(资讯 行情 论坛)等业绩较差的个股涨幅落后，表明业绩成长性与涨幅有较强的相关性；华兰生物(资讯 行情 论坛)、盾安环境(资讯 行情 论坛)、中航精机和华邦制药(资讯 行情 论坛)等中期业绩出现下降的个股涨幅居中又显示，在业绩之外，股改的对价预期也对中小板行情形成普遍的推动力。

　　相对于尚未股改的中小板个股的抢权行情，近期已股改的G股走势相对较弱。G苏宁、G海特(资讯 行情 论坛)和G鑫富(资讯 行情 论坛)等G股的股价重心不断下移，G股近期的平均下跌幅度达到10%。介入炒作股改行情的资金为短线性质，在市场短期资金去追逐尚未股改的抢权个股时，由于资金分流，同时G股中本身存在着短线获利兑现盘，使G股短期投资机会减少。

　　行情可能完成最后的上升浪

　　从6月6日开始的中小板股改行情中，大部分中小板个股在从低位向上突破半年线、年线的过程中，主要是以波段的方式运行，受半年线、年线的压制和股改进程的影响，相关个股在6月下旬和8月中旬分别迎来两次短期头部，从个股的上升幅度和股改的进程上分析，中小板股改行情仍有可能延续，特别是前期涨幅滞后的个股仍有一定的投资机会。在中小板余下40家公司即将开始全面股改进程中，部分涨幅滞后的具有较高对价补偿可能的中小板公司仍具备一定的投资机会。目前余下40家中有18家非流通股东的持股比例超过70%，它们的对价补偿方案在理论上存在高对价的可能性，德豪润达(资讯 行情 论坛)、东信和平、京新药业、达安基因(资讯 行情 论坛)、广州国光(资讯 行情 论坛)、成霖股份(资讯 行情 论坛)等前期涨幅滞后的个股在高对价的预期下，后市仍存在一定的补涨的机会。

　　从盘面看，至周四，除了京新药业已超过8月17日高点外，其余个股仍在8月17日高点之下缩量运行，近日沪市本地小盘股的行情梅开二度，再次如火如荼地展开，作为股改行情的两个主要热点之一，在沪市本地股强势行情的促动下，中小板行情一波升浪有望出现，一波强势的中级行情的第五浪可能会演绎完成，大部分中小板个股可能会跃上长期均线的目标位。

　　(来源：上海

证券报）