中小板块股改的推动力盖过估值压力

　　近期中小板块成为A股市场一个持续的推动力，7月20日以来，中航精机(资讯 行情 论坛)、华兰生物(资讯 行情 论坛)等个股的涨幅居然超过了45%以上，昨日中小板块也领涨A股市场，中小板块纷纷挤进深市涨幅榜第一版，那么，如何看待这一信息呢？

　　从近期实施股改方案的个股来看，存在着典型的赚钱效应，以G苏宁为例，该股股改方案实施时的参考自动除权价为27.52元，而当日实施股改时的收盘价格为32.20元，流通股东 们的市值在一日就升值了17.01%，而G苏泊尔(资讯 行情 论坛)更是厉害，该股的除权参考价为6.93元，而当日实施股改的收盘价格为8.32元，涨幅高达20.05%，股改有着如此的赚钱效应，也就理解了为何QFII拼命往股改概念股里钻了，也就理解了为何近期中小板块的换手率超过100%了。

　　因为中小板块较其他板块有着更为强烈的股改预期，在股改第二批试点推出时，当时的媒体报道称相关部门是力争在一年内解决中小板块的股改问题。如此就赋予了中小板块在寻宝游戏中的优势地位，因为寻到宝的概率几乎是百分百，这是其他任何板块都没有的优势。

　　但问题是，中小板块由于在近期的急促上涨，其实已在一定程度上透支了未来的股改对价预期，比如说从7月20日以来，中小板块涨幅超过40%的个股就有中航精机、华兰生物与思源电气(资讯 行情 论坛)等三家，超过30%的个股就有科华生物(资讯 行情 论坛)、久联发展(资讯 行情 论坛)、德豪润达(资讯 行情 论坛)等6家，而从目前10家中小板块试点股的对价方案来看，平衡对价方案也就在10送3股，也就是说，目前中小板块的升幅几乎吞蚀了未来的对价方案。

　　正因为如此，虽然中小板块是如此的火爆与活跃，但依然看出有资金的退出，尤其是上周实施股改方案的中小板块个股的公开信息更显示出机构投资者的席位是净卖出的现象，这就说明了股改其实是一锤子买卖，这也就导致了实施股改的G股走势都弱于含权股。江苏天鼎 秦洪 (来源：成都日报）