七匹狼借股改名利双收

　　见习记者 张兆宜 厦门、泉州报道

　　一切似乎都在意料和掌握之中。

　　8月1日，福建七匹狼(资讯 行情 论坛)实业股份有限公司(002029.SZ，下称七匹狼)股改方案高票获得通过。

　　对于上市才一年的七匹狼来说，股改无疑是实现名利双收的一个上好契机。

　　七匹狼第一大股东为拥有上市公司股权52.94%的七匹狼集团，在七匹狼集团股东结构中，周永伟、周少雄、周少明、陈鹏玲为同一家族成员——周氏家族共持有七匹狼集团95%的股权，周氏家族为七匹狼的实际控制人。

　　“周氏家族是全流通的最大赢家。”湘财证券分析师张积椿认为。

　　周氏家族持有七匹狼非流通股中75%的股权，如果这部分股权无法流通，按照2.83元／股的净资产计算，市值为1.66亿元。方案实施后，其拥有的5118.75万股份上市流通，按照方案承诺价5元／股计算，市值为2.56亿元，周氏家族的身价增值率为54.2%。

　　七匹狼总裁周少雄向记者表示，“企业上市就是为了融资，为了放大，如果融资功能没有了，谁愿意去找更多的婆婆？”七匹狼并不掩饰股改再融资的“野心”。

　　七匹狼在股改方案上确实费了一番心机。之前，作为福建省首家推出股权分置改革试点的企业，七匹狼对外公布的“送股＋股份追送＋流通股股东出售权”三重保障股改方案，第一次把股改方案和公司的业绩联系在一起。

　　“证监会也认为七匹狼的方案是一个创新。”周永伟表示。

　　然而，距公布股改方案仅14天后的7月13日，七匹狼对股改方案进行了修改，将收购流通股股份改为以现金支付股价差额。

　　“收购流通股股份，没申报的就不收购，按照惯例也只有一部分人申报，而以现金支付股价差额就必须把钱打入全部流通股股东的账户，这便于在技术操作上维护流通股股东的权益。”董秘杨鹏慧对记者说。

　　七匹狼所定的5元价格较申报试点当天收市的6.94元有39%的溢价空间，而七匹狼从去年8月6日上市至今，在股市的最低价格为5.47元／股，从未跌破5元／股。由此可推见，控股股东基本没有现金支付的风险。

　　同样让七匹狼心意笃定的是，“股份追送”条款也不具有悬念。

　　该公司承诺，若2005年扣除非经常性损益后的净利润较2004年增长低于20%时，或者2006年该指标较2005年增长低于20%时，非流通股股东将追加0.5股对价，也就是流通股股东每10股额外获赠0.5股。

　　但从资本逐利的角度来看，七匹狼之所以提出这样的条款，意味着非流通股股东最终支付追加补偿的可能性比较小。

　　资料显示，2003年和2004年，七匹狼扣除非经常性损益后的净利润同比增长分别为12.5%、15.7%；根据7月25日七匹狼2005年半年报，公司上半年主营业务收入比上年同期增长23.96%，净利润同比增长34.23%。而随着公司募资项目年产155万件(标准件)中高档休闲茄克项目的投产，将为公司高速增长提供保障，预计2005年净利润增长可以超过20%。

　　“当初公司曾考虑非流通股股东向流通股股东每10股支付2.5股。”周永伟表示，“我们只是想一步到位，真正把精力转到实业经营上。”

　　在周少雄看来，七匹狼的含金量和公司的持续高成长远比0.5的股份追送以及3股对价来得实在。

　　但问题的关键在于，除了公司本身的诚信外，投资者如何保障自己的权益。

　　“现在我们的担心是，公司会不会为了所谓的‘创新’，在目标不可能实现的情况下，通过一些会计手段来达到目的，以逃避追加补偿？”一位投资者指出。