B股投资价值显现选择进入时机很关键

　　3月18日，上证A股又一次大幅下挫，跌幅达3.96%，创出3668.9点的新低，拉出一根长长的阴线；与此同时，B股也急速下跌9.04%，创出246.38点的新低。有关投资人士认为，目前，A股和B股的差价进一步拉开，投资B股的机会要比投资A股的机会多。那么，在A股和B股同涨同落的大背景下，投资者是否要退出A股，转战B股呢？

　　创始之初在于筹措外币

　　B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。2004年，中国证监会允许中国境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户，交易B股股票。

　　“B股在创始之初是为了给企业筹措外币，主要是筹措美元和港币，所以上交所的交易以美元记价，而深交所的交易以港币记价。此后，国内外汇过剩，企业的外汇不再短缺。因此B股从2000年以后，规模一直保持不变，没有什么新的公司在B股上市，多年来，国家没有给B股什么新的政策，B股一直被边缘化。”上海白水投资管理有限责任公司的董事长唐勇告诉记者。

　　实际上，B股当初存在的基础目前已经消失。由于种种原因，B股今天仍然存在，但其规模、市值和成交量远远不能和A股同日而语。沪深两市的B股总数才105只，而其市值只是A股的十几分之一，每天也只有相当于30亿元人民币的交易量。一位在B股开户的投资者告诉记者，B股的投资者少，资金量也小，往往要几分钟才会有一单的成交。

　　由于B股不容许国内的机构参与投资，所以多是一些散户在里面。B股的股票大多没有被炒到和A股一样的价格，A股和B股之间有个很大的价差，这个价差一般在30%，有的股票甚至达到60%。

　　B股存在政策性机会

　　第一财经《今日股市》栏目嘉宾边风炜告诉记者，投资B股有4点理由：第一，投资B股的安全边际要比A股大，在经过前一波的下跌后，B股的很多投资者已经损失惨重，这些散户投资者损失到一定程度，就会捂着股票不放，在没有机构参与杀跌的前提下，下一波下跌的动能比A股小。第二，A股和B股之间存在较大价差，相同的公司、相同的业绩、相同的股票，但价格却相差30%到60%。第三，B股存在政策性机会。A股已经实现了股改，实现了股权分置，B股尚未实行股改。第四，在红筹股回归后，存在对B股回归的心理预期，以后A股和B股的接轨应该是对B股投资者的利好。

　　上海证券报资深编辑孙忠对记者说，实际上，投资B股最大的机遇来源于国家对B股的政策，一旦B股获得和A股一样的定向增发和融资功能，或者实现股权改制，那么一波巨大的行情一定值得期待。

　　而日前，中国证监会副主席范福春表示：“再融资问题，我们正在积极推进，其实现在只有纯B股公司的再融资问题还没有解决，其他的都已经解决了。”范福春的表态给B股的投资者吹了一股暖风，也给B股融资和未来B股的投资机遇留下了想像的空间。

　　投资B股需谨慎

　　“尽管现在投资B股的理论基础已经显现，但投资B股仍然要谨慎。”唐勇说，目前投资B股还有两大风险。首先，目前A股市场的走势还处于不明朗状态，震荡下行的可能性依然存在，A股市场的下跌必然影响到B股，不过，B股市场中的机构投资者比较少，不存在因为基金赎回带来的杀跌风险，风险仅限于和A股的联动。但如果A股开始持续下跌，B股市场也很难置身世外。 其次，从近期走势看，由于折价的“保护垫”作用，在A股大跌的同时，B股会相对抗跌一些。另外，政府以后会不会给B股政策，什么时间给，都会影响到B股的投资者，所以选择时机很重要。

　　记者在采访过程中也了解到，很多B股投资者损失惨重，从B股铩羽而归后转战于A股市场。“我在去年6月份至9月份做过一段时间B股，亏了一大笔钱，做A股的经验不适合做B股。因为B股的行情比A股更难把握，有时候一连几个跌停板，没有机构护盘。”一位姓周的投资者如是说。▲