下半年市场机会有望增多 对政策预期偏暖

　　国信证券今日表示，展望下半年，市场机会有望增多。从流动性看，目前一年期上海银行间同业利率已经达到4.4%，多数银行理财产品的年化预期收益率也达到5%左右。进入下半年，市场利率水平如果再按照上半年的速度上升，年底时利率会达到多少？经济到时将无法承受。所以，这种情况出现的概率很低，当市场流动性趋紧时，央行出手维护流动性稳定的频率和力度都会加大。此外，下半年十九大的召开，市场对政策的预期也较为偏暖。因此，下半年市场流动性较上半年有望改善。

　　从大类资产配置看，受上半年利率升高的影响，下半年资金流入房地产的速度可能会放缓。部分资金从楼市出来后，需要重新配置。环顾国内外资产收益率的情况，可投范围非常有限。除了部分资金进入固定收益类产品外，A股因前期的持续调整，部分公司在估值上已相对具有较强的吸引力。目前两市三千多亿的日成交额，在下半年继续下降的空间也比较有限。

　　影响整体收益的因素中，除了投资标的选择，仓位大小也是十分关键的影响因素。纯概念的题材股近日势头较好，着实诱人，轻仓小打小闹尚可，如果要重仓参与，则需要好好掂量一下背后的风险。与其追求股价短期波动的刺激，不如挖掘有发展潜力、估值低的优质企业，然后坚定持有，一段时间后，再根据企业的发展情况修正此前的策略，这样的持股心态才更踏实些。

　　绩优类的行业龙头公司，前期涨幅虽然较大，但目前估值上并未出现泡沫，相对合理，震荡消化一段时间后，有望保持坚挺。其它一些细分领域中的优质企业，前期遭到错杀，目前估值具有优势，短期有望保持活跃。策略上，宜以配置有发展潜力、估值低的企业，然后耐心持有。对于发展潜力差、不在政策鼓励范围内、估值偏高的公司，仍宜回避。