市场延续震荡 切勿追涨杀跌

　　北京股商

　　早盘两市股指开盘后在银行、电力、石油等板块反弹的带动下小幅上行，但随后由于有色、钢铁、煤炭等周期类板块调整拖累指数震荡下行，但市场抛压并不明显。随着指数的回稳，个股活跃度逐渐回升。截至上午收盘上证指数报收于3228.00点，上涨0.31%。早盘股指维持震荡格局，午后关注后续量能的持续性。

　　从早盘的市场来看，昨日表现强势的有色、钢铁等板块并未能承接升势，而在短线获利筹码压力下出现调整走势，前期滞涨的电力等板块出现反弹走势，板块轮动格局依然在延续。此前，发改委连续发文力促输配电价改革迈入深水区，输配电价改革是电力体制改革深入推进的核心环节。长期以来，电网企业的盈利模式在于电力购售价差，由于电力输配环节的垄断，容易导致电力价格信号失真。输配电价改革的意义在于透明定价输配电价，使上游价格能更灵敏地传导至下游，还原电力的商品属性。随着电力体制改革在输配电价改革等方向上的不断推进，配售一体化将是未来电力系统建设的重点。但从行业来看，火电企业一方面面临去产能的压力，另一方面随着煤价回升，平均成本高于2016年将是大概率事件。根据数据统计，2016年前三季度，有近六成的上市电企净利润出现下降。更为困难的是，近年来，我国用电增速放缓，但新增装机规模却不断增加，电力行业进入过剩时代。由于煤价的回升以及上网电价不做调整，2017年将呈现“电亏煤盈”的局面，电力行业过剩将加剧电企亏损的局面。我们看到春节后以水泥为代表的二、三线蓝筹股轮动上涨，电力板块近日反弹幅度较弱存在补涨动能，但操作上切勿追涨。

　　总体来看，短期来看板块轮动节奏明显加快，近两日市场成交量能的萎缩也预示着股指短期存震荡要求。市场反弹行情仍未结束，待股指震荡后，板块轮动的格局依然将延续。操作上切勿追涨，关注重点仍为涨幅相对较小的二、三线蓝筹板块或年报预增且估值较低个股。