早评：两个角度审视即将出现的超跌反抽

　　玉名

　　经过了连续调整之后，指数在盘中跌破3100点，盘中一度触及120日线，尾盘的上翘，让不少投资者认为指数即将出现反弹和抄底的机会，真的如此吗？技术上来看，在沪指头肩顶图形成立后的理论下跌目标位应该在3075点附近（3188-（3301-3188）=3075点）。而且目前120日均线正好处在3080点，与头肩顶的理论下跌目标重合，所以玉名认为两者汇合的位置和累计下跌幅度（从3301点至今已有200点）都构成大盘在此技术反抽的基础，不过这仅仅是中继平台，指数未来的大概率还是去回补10月初的缺口，所以投资者要对此有明确的看待。如今股民要注意到的还是年底资金结算压力、解禁潮等因素是否被消化，只有这些调整因素被消化了，才能够形成真正的止跌，否则每一次止跌中继平台，并不能带来持续性的机会。

　　如今行情的关键是从量能和热点入手去分析下跌的因素。首先，年末资金钱荒效应是导致12月来下跌的关键，尤其是债券市场、SHIBOR、汇率市场的走势联动，以及银行在20-25日考核时间的影响，导致了量能的萎缩。当然解禁潮也是造成市场量能萎缩的关键，这一点在创业板方面更为明显；而主板方面则是举牌股的影响。玉名认为主板在11月的上行完全是靠中字头举牌股，尤其是上证50、中证100等权重指数的强势表现引领沪指盘中突破3300点，但市场个股却惨烈调整，上证50指数连续放出股灾以来罕见的历史天量，由于单纯依靠中字头，并不是依托个股赚钱效应的上行，所以并没有吸引增量资金入市，这才是为何当举牌股下跌之后，市场便没了反弹动力，量能也骤降的原因。随后年末资金压力，更加剧了缩量，没有了买盘就很难有真正的止跌反弹。

　　其次，热点的消失。先是险资举牌股，另一个是妖股，请注意本周一、周二都出现了一批妖股的集体跌停的，金牛化工等前期妖股复牌后更加剧了这样的行为。举牌股为首的权重股破位，已经很明确意味着市场重心是要下移（消除市场的失真影响），万科为首的举牌股走势已经很明显地出现了破位，而且没有新的因素能够阻止，这才是最大的问题。玉名认为随着险资、主力资金的影响，游资成为了近期的主导，无论是三江购物、万福生科、丝路视觉，以及由其衍生的一批妖股，成为近期弱势重点亮点，在去年股灾后也有过类似的走势，当时特力A为首的妖股，包括今年年初大跌也有过一批。而随着主流热点板块的相继沉寂，就会导致市场进入到一种持续阴跌的状态，除了一些有资金关照的个股保持强势之外，大部分个股处于下跌通道中，虽然局部有反弹，却是持续创出新低。策略上，要认清年末资金状态的特殊性，控制好仓位，多看少动是上策。