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　　张志斌

　　伴随隔夜美股的再度下行和新一批IPO批文的发出，A股市场周四出现了冲高回落走势，两市成交量也再度放大至4000亿元以上的水平。A股究竟会就此顺势调整，还是会在整理后再度冲高，成为了投资者不得不关心的话题。

　　从全天资金流动情况来看，伴随股指的下跌全天资金净流出A股猛增至197.53亿元，较周三增加了一倍有余。值得一提的是，盘中中国南车(601766.SH)、中国北车(601299.SH)双双涨停。尽管有市场人士认为，只要蓝筹股一集体上行小盘股就会借机出货，这种走势已经多次出现，而昨日的走势也未能逃脱这一结果，但还是有市场人士对于周四盘中高铁、银行等蓝筹板块的上行持较为乐观的态度。

　　此外，隔夜欧美股市的集体大跌也成为影响A股市场走势的一大因素。而从近来美股不断下行的原因来看，一方面是其最近几年来的持续上涨积累了过大的涨幅，存在调整的现实需求；另一方面也和市场对于美联储结束QE、开启加息周期的预期变化紧密相关。

　　就拿隔夜美股的下跌来看，同时伴随美元汇率的下行和美债收益率的下行，市场资金从股市流向债市的迹象较为明显，这在很大程度上说明市场正对此前较高的美联储加息预期进行修正，因为近来的经济数据显示，美联储暂时还不会选择提前加息，尽管其可能还会按市场预期的那样于10月正式结束QE。

　　从美股对A股的影响来看，尽管短期可能会有所体现，但长期来看显然整体影响不会太大。但就个股或行业而言，结果或许就有所不同了。

　　国元证券策略分析师王明利认为，对于A股市场，其总体的判断是趋势向上没有变化，但短期调整压力也正在加大。三季度后，行情大概经历了上涨、休整、上涨三个大的阶段，其中休整的原因是对经济数据不及预期的反应，之后再次上涨反映了市场对经济面的担忧逐渐淡化，对由于改革而引起的牛市预期在升温，导致资金不断流入市场，估值不断抬升。这种资金流入股市，是居民资产配置方向发生改变的结果，是个趋势性的流动。也有全球资金配置上开始注重中国的因素。有了这种变化，股市市盈率提升的过程就不会结束，而经济面上的因素对股市的影响也会减弱，这是一个大的方向。

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