“沪港通”临近A股投资机会渐现
李隽
自从沪港通即将推出的消息宣布后，无论是港股还是内地股市，两地的指数成份股都受到了资金的热烈追捧。究其原因，这些公司都是沪港通直接的投资标的，市场憧憬着对方的资金进场。
昨日央行[微博]公布的信贷数据低于市场预期，香港金融管理局也承认了热钱涌入香港的情况较多，似乎双方都有意为市场降温，昨日两地市场都遇到了杀跌。
随着蓝筹股已经被“先知先觉”的资金推高，AH股“同股同权”的预期也渐行渐近，沪港通的渐行渐近，下一步的投资机会会在哪里？
对A股市场而言，业界主要分析出三类公司有望从中受益。
其一，内地上市企业较多、香港上市公司数量较少的行业，将获得更多海外增量资金的支持，从而具备估值抬升的潜力，如白酒股、核电设备股等。不过从基本面看，前者依然受到反腐败的影响不少公司半年报或不理想，后者则受惠于沿海核电站项目的重启；其二，沪港通开启后，受益于交易量提升的券商类个股值得关注；其三，基于AH差价明显的个股有望因溢价收窄而带来一定的投资机会，尤其是A股低于H股的大盘股。
关于券商股，海通证券非银行金融行业首席分析师丁文韬分析认为，沪港通推出后，将增加内地投资者投资港股以及境外投资者投资A股的通道，增加证券公司的交易量；另一方面，在内地投资者眼里，A股比H股股价低的公司是关注重点，也有多位市场人士表达了因为“同股同权”，两地股价会越来越接近。
对于A股普遍低于H股的股票，尤其是金融股而言，沪港通是否能带来较好的投资机会？对此各方都有不同看法。
“H股好呢，还是A股好呢？我跟你私下说说就算了，千万不可外传：你当然要买H股啦！任何资产都是净现值折现(DCF)的结果。市场利率越高，估值越低。”慢牛资本董事长张化桥[微博]在其博客如此写道。
兴业侨丰证券投资服务董事总经理郑家华向《第一财经日报》记者称，沪港通推出后，两地AH股的价差不一定会马上消失，但境外的利率成本比内地便宜，现在大部分A股低于H股，如果境外资金通过沪港通买入A股长期持有的话，会获得比H股更高的股息收入。
资深投资银行家温天纳[微博]向《第一财经日报》记者表示，AH价差会否缩小，首先要留意相关A股在深交所[微博]还是上证所上市，深交所何时参与互联互通目前尚不清楚；另一方面，“沪港通”正式运作在半年后，其间要留意市场变化，目前AH股并不可以互换，不过对长线持股的投资者而言，由于价格较低的一方有较高股息率，这会使得某些投资者因此换仓，这依然会促进两地价格趋近。
此外，目前AH股无法互换交易，这跟汇丰控股(00005.HK)等蓝筹股可以在香港、纽约、伦敦等地互换交易实现套利的情况有所不同。
永丰金融集团研究部主管涂国彬认为，A股与H股之间价差能否收窄，不是实施简单的“沪港通”就能实现，更要两地的制度条件配合，现在同股不同价并未改变，经历多年都如此。要有套利活动，正是要容许一边买进相对便宜的，另一边同步抛出相对昂贵的，才能有无风险的套利活动，原则上看似有利可图，然而实际上却执行不了。
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