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　　天信投资

　　七月大盘成功展开逆袭，在沪港通临近的刺激下，AH股折价效应引发市场估值修复，大盘成功站上2200点，创出年内新高，市场人气再次聚集。

　　对于八月，从政治局会议传递出的重要信号来看，下半年将更加注重定向调控，改革将成为重中之重。而改革最有可能超预期的是财税改革和微观放活。货币政策的放松已经打破上半年“稳表内、控表外”的调控方针。三季度货币政策将维持相对宽松状态，市场所预期的环比收紧概率较低。而从近期公布的数据来看，经济数据有转好的迹象，主要表现在以下几个方面。

　　一是预先发布的汇丰PMI指数超过预期，连续两个月超过50的分界线。汇丰制造业PMI的持续回升进一步表明，经济回暖日渐明朗。PMI指数的转好，体现了样本制造业企业经营活动状况处在趋于扩张的改善方向。在总指标的五个构成项目中，生产指数、新订单指数、原材料采购库存指数和从业人员指数都在上升，除了从业人员指数仍低于50之外，生产、订单和原材料都在50以上，且上升幅度较大。PMI指数的向好，有利于企业订单的增加，进而刺激生产，有利于上市公司收入的增加。

　　二是国务院会议要求在定向调控措施上持续发力，加快前期工作，落实配套资金等相关条件，推进铁路、城市基础设施、重大水利工程等建设；加快棚户区改造、新型城镇化等建设；加快户籍制度改革等有关政策。这些政策有望在接下来慢慢落实，有利于相关龙头公司的发展。

　　三是沪港通临近的预期，引来增量资金对蓝筹股的关注，成为A股的主要重要催化剂。尤其是海外资金借助港股进入A股。从增量资金的来源而看，宏观环境的转好引发各路资金的进场，在政策预期不减、小股票短期回调和境外新增资金驱动下，未来会有越来越多的投资者如私募和信托等加入。有望刺激A 股市场的活跃。

　　对于后市，天信投资陈文捷认为，大盘经历了半年多的震荡筑底之后，蓝筹股带领大盘成功站上2200点，由于是以逼空的方式强势上攻，后市上行的力度将会减缓，但中线向上的方向不变。预计八月会在在年线上方进行整固确认，投资者可把握回调下来的机会，为下半年行情做好准备。

　　投资有风险，入市需谨慎。以上观点，仅供参考(陈文捷)

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