沪指剑指2200点

　　□东吴证券 罗佛传

　　本周市场分化明显，低估值的地产、券商等蓝筹板块发力上攻，沪综指一举突破年线压制站上2100点整数关口。而随着资金分流，创业板市场则连续收出大阴线，指数年内第二次跌破年线1300点支撑，传媒、网游等去年的大牛股处在跌幅前列，市场风格转换明显。随着主板市场的赚钱效应不断显现，资金可能会继续迁移，大盘有望继续震荡上行。

　　宏观经济形势趋于明朗是推动市场向上突破的主要动力。上半年我国GDP增速为7.4%，其中一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%。显示出国内经济有初步企稳的迹象，国外投行近期也纷纷调高了对我国经济增长速度的预期。其次，沪港通临近推动主板市场估值修复，自4月10日公布沪港通计划以来，沪港两地股市的沪港通概念股表现活跃，目前两地交易所相关交易制度安排正在稳步推进之中，市场普遍预计沪港通将在10月正式启动，一方面沪港通将带来可观的增量资金，另一方面，两地交易所打通后A股市场估值体系将会与港股市场靠拢，之前存在估值折价的板块受到了资金的热捧。

　　总的看，市场在低迷近半年之后，近期蓝筹股开路，题材股捧场，各路资金逐步形成合力助推股指做出方向选择的大盘有望继续震荡上攻，剑指2200点。操作上建议投资者继续顺势而为，耐心持有上升品种或积极介入具备补涨潜力的蓝筹股。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100-2200点

　　下周热点 有色、地产、券商

　　下周焦点 权重板块

　　大盘或挑战年内高点

　　□西南证券 张刚

　　本周大盘强势反弹，突破2100点整数关口和年线。两市成交金额在后半周显著放大，曾在7月24日周四创出4月11日以来的单日最高成交金额2500多亿元。

　　新股发行方面，7月30日有禾丰牧业(沪)。8月13日有长白山(沪)(原计划7月23日发行)。8月14日有会稽山(沪)(原计划7月24日发行)。因补充半年报数据的因素，在8月份上半月新股发行将处于短暂的“空窗期”。7月28日、29日巨额申购资金解冻回流，将二级市场形成推动力。

　　经济面上，汇丰7月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为52%，创下一年半来高位，连续第四个月回升，并且连续两个月处于50上方。分项数据中，新订单和新出口订单都加速扩张，就业和价格分项指数也有改善，产成品库存指数则略有回升。

　　技术面上，周K线均线系统正由交汇状态转为多头排列，5周均线上穿其余各主要均线，中期走势开始转强。从日K线看，均线系统开始转为多头发散状态，短期均线上翘，接近年线，走势转好。摆动指标显示，大盘上翘至多方强势区，中期走向转好。

　　8月1日国家统计局将公布7月份制造业PMI，汇丰将公布7月份中国制造业PMI终值，值得投资者重点关注。如果PMI数据符合上行预期，将提升投资者的入市积极性，大盘有望挑战年内高点。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100-2180点

　　下周热点 PMI

　　下周焦点 成交额

　　多重因素支撑周期股上涨

　　□华泰证券 周林

　　本周大盘周期股和小盘成长股出现明显的风格转换，场内资金从小市值股票向大盘蓝筹股腾挪转移。场内存量资金的博弈有助于行情的启动，但中期看，如果存量资金博弈困境不能通过场外资金有效介入进行缓解的话，风格转化也将面临后劲不足的隐忧。因此，场外资金跑步入市才会助推行情向纵深方向发展。

　　除资金因素外，宏观经济的企稳才是周期蓝筹股上涨的源动力。从本周刚公布的7月汇丰PMI指数初值为52%来看，较上月终值50.7%升1.3个百分点。汇丰PMI指数连续第四个月攀升，升幅超出预期，为三季度经济开了个好头，也说明经济企稳仍在延续，前期经济刺激政策的效果正在逐步显现。同时，就业指数虽仍在枯荣线下，但继续好转。库存指数与价格指数继续上升，佐证需求的好转。

　　此外，市场中的驱动性事件也助推了周期蓝筹股的上涨，沪港通步入快车道，投资标的基本为市场中的大盘周期股；各系统的国资改革正逐步推进，而国资系统在资本市场中基本也多以周期股居多。这些事件无疑加深了周期蓝筹股的市场吸引力。加之周期股估值水平较低，为资金提供了较高的安全边际。

　　总的看，当前市场信心正处于起步阶段，周期股能否带领市场走出一波较大的行情，关键在于场外资金活水的引流程度，否则单凭场内资金的博弈，周期股的反弹高度不容乐观。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2080-2180点

　　下周热点 周期股反弹持续性

　　下周焦点 汇丰PMI

　　市场风格转换 量能成关键因素

　　□国都证券 孔文方

　　本周市场风格转换明显，全周上证指数大涨3.28%，创业板指数下跌1.54%；房地产、有色、金融等权重股发力；量能逐步放大，连续3个交易日沪市成交1000亿元以上。

　　沪深两市大盘的走强主要源于政策精心呵护和资金面预期宽松。一方面，本周9只新股密集发行，央行[微博]连续两次暂停正回购以维稳市场。本周公开市场净投放180亿元，连续11周实现净投放，资金面保持相对宽松。另一方面，周三国务院召开常务会议，部署多措并举缓解企业融资成本高问题。周四银监会发布新规，解决小微企业融资难的问题，市场普遍预期下半年货币政策不会改变“定向宽松”的基调。

　　此外，经济数据改善也对市场构成支撑。周四公布的7月汇丰制造业PMI初值为52%，创18个月新高，这是连续第二个月制造业PMI指数高于50的荣枯分水岭。多数机构认为，政府陆续出台的定向降准等微刺激措施开始见效，下半年经济有望持续复苏势头，市场信心由悲观开始转向乐观。

　　从资金流向看，本周场外增量资金出现中等规模净流入。全周沪市成交5212亿元，日均成交1042亿元；量能持续温和放大。市场风格转换明显，场内存量资金在调仓换股；房地产、金融、有色等权重股开始活跃，以创业板为代表的中小市值题材股持续调整。若要走出中级反弹行情，场外增量资金是否大规模进场是关键。建议投资者密切关注量能变化，后市沪市单日成交额如果能维持在1000亿元以上，则反弹行情有望延续。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2080-2160点

　　下周热点 资源股、金融股、国企改革

　　下周焦点 成交量

　　反弹行情有望深化

　　□太平洋证券 周雨

　　本周，沪深两市大盘强势上涨。沪指连收四连阳，周涨幅达3.28%。深成指同步上涨，本周涨幅4.39%，而创业板以震荡下行为主，周跌幅为1.54%。市场“二八”分化明显。

　　经济面上，本周公布的PMI数据超出市场预期。7月汇丰PMI由上月50.7%升至52%，为18个月以来最高水平。其中，新订单、新出口订单、产出指数均出现不同程度的环比回升，表明内外需均出现积极变化。原材料库存指数与购进价格环比继续回升，说明企业投资力度正在加大。预计7月PPI环比上升的概率较大。目前经济弱复苏态势得以持续。

　　政策面上，国务院常务会议推出十项举措降低企业融资成本。会议指出，“当前我国货币信贷总量不小，但是企业尤其是小微企业融资不易、成本较高的结构性问题依然突出”。7月以来，国务院常务会议已四次提及“降低企业融资成本”。 会议确定将继续坚持稳健的货币政策，保持合理的信贷增长，着力调整结构、优化信贷投向，加大支农、支小再贷款和贴现的力度。市场预计货币政策进一步宽松的预期加大。

　　展望下周，在经济数据向好、货币政策有望进一步宽松的背景下，短期市场已经迎来阶段性反弹。受益于国企改革、沪港通等概念的影响，低估值蓝筹的价值回归过程或将延续。但指标股的拉升对大盘的助推很难一步到位，下周板块若能形成有效轮动，则反弹有望得到进一步深化。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2080-2160点

　　下周热点 消息面

　　下周焦点 成交量

　　蓝筹股未必能成为市场主力

　　□五矿证券 符海问

　　本周沪深两市最大的特征是行情如期转到主板市场，创业板则继续下跌。股指虽然仍可高看一线，但主力可能未必是蓝筹股。

　　从目前来看，后续市场依然值得期待。首先，经济基本面进向好，7月汇丰制造业PMI初值创18个月新高，新订单和新出口订单增幅扩大，就业和价格指标继续回升。其次，从近期政策情况看，为巩固既有的经济成果，微刺激政策仍有望延续，进一步夯实了经济基础。再次，长期困扰企业融资方面的难题得到政策利好倾斜。国务院推出十大举措缓解企业融资成本高的难题，特别提到要缩短企业融资链条，整治层层加价行为，还提出要大力发展直接融资。最后，外围市场持续向好为A股提供了较好的示范效应。除了美股迭创历史新高外，跟A股联系比较紧密的港股近期表现也非常给力，已创下三年多来新股。

　　尽管未来行情值得期待，不过笔者认为蓝筹股未必能成为反弹主力。首先，过去一年多的行情主要是创业板担纲，这是因为社会发展和政策支持的缘故，改革和转型是主题，创业板自然成为排头兵，当这一角色告一段落后，接力棒自然转到主板，不过主板当中的蓝筹股大多属于传统行业中的大市值股，转型起来需要时间，效果自然也就不明显。其次，资金面并不支持蓝筹股行情。据央行统计数据显示，6月份外汇占款自今年以来首次出现负增长，创下2012年1月以来的单月最大降幅。这意味着外资流出的势头未减，资金面相对有限，制约蓝筹股行情。最后，政策一直强调定向刺激，并且重心将向新兴产业倾斜，这将意味着主板当中的转型股才是主力。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2100-2160点

　　下周热点 改革相关板块、主题投资

　　下周焦点 成交量

　　短期市场需要震荡整固

　　□新时代证券 刘光桓

　　尽管本周新股密集发行冻结市场巨额资金，但在政策利好与汇丰PMI数据向好等消息刺激下，沪深两市大盘强势反弹，金融、地产等低估值蓝筹板块迅速崛起，带动大盘成功向上突破。总的看，本轮反弹行情还会持续，但由于本周涨幅过大，下周大盘有可能震荡加剧，在冲高后有可能回抽2100点或年线，震荡整固后大盘将继续向上拓展空间。

　　基本面上，周四汇丰公布7月份PMI初值为52.0%，较上月终值上升了，创18个月以来最高水平，连续四个月回升，显示制造业景气度继续上升。汇丰7月PMI再创新高，显示政府“微刺激”政策继续发酵，经济企稳回升的态势比较明显。

　　流动性上，本周央行在公开市场上暂停正回购操作，连续第十一周净投放。市场资金面结构性宽松持续，银行间资金利率总体波动不大。但由于本周新股密集发行，交易所资金利率大幅飙升，显示A股市场资金需求旺盛。

　　技术面上，本周沪市大盘收一根放量中阳线，一举向上突破60周均线，且成交量配合理想，显示大盘底部崛起向上突破的形态，中线趋势明确向好，一轮中级反弹行情开始启动。操作策略上，建议投资者逢低积极介入低估值蓝筹股、国企改革以及新兴产业板块。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2090-2150点

　　下周热点 蓝筹股、国企改革

　　下周焦点 经济数据、货币政策

　　守住2100比上行更重要

　　□财通证券 胡鹏

　　在权重股带领下，沪深两市大盘放量反弹，市场出现典型的“跷跷板”，显示增量资金进场不足。如果只是存量资金的流动，市场难有趋势性行情。

　　大盘的上涨主要源于经济数据向好。7月汇丰制造业PMI初值创18个月新高，进一步表明了微刺激政策对经济的促进作用开始发酵。但在经济数据短期向好的情况下，仍需把握两个原则：一是房地产市场整体下降的速度，可能不会因为解除限购而终止，房地产积累的风险仍需关注；二是高成本的融资现象，不会在短期解决。因此大盘的反弹行情不会一蹴而就，经济数据的反复仍会对行情产生一定的冲击。

　　技术上，目前沪指放量四连阳上攻2100点，均线呈现多头发散状态，短线大盘尽显强势，已经突破箱体上限。但也应注意到大盘2100点上方阻力依旧较大，在连续拉升后在此附近进行阶段性调整，站稳2100点更有利于后市稳健上行。

　　投资策略上，建议投资者短期关注两条主线：一是沪港通开始升温，建议关注A/H股中折价较高的相关标的、QFII喜欢的消费类蓝筹、A股市场相对于港股较为稀缺的行业，如中药、白酒；二是持续关注受益于政策扶持的新能源汽车产业链，此板块的行情可能贯穿全年。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2080-2150点

　　下周热点 医药、白酒、新能源汽车

　　下周焦点 成交量、经济数据

　　反弹还需增量资金配合

　　□申银万国[微博] 钱启敏

　　本周沪深股市震荡走强，呈现向上突破的态势。从目前看，下周申购资金解禁后能否持续回流二级市场，对反弹能否有效、持续至关重要。投资者还需且行且观察。

　　首先，本周大盘上涨多头有汗马功劳。虽然宏观经济数据向好及汇丰7月PMI初值创18个月新高，对A股提供了有利环境，但多头主力的时机选择还是出乎大多数投资者的意料，形成很强的上升气势。随着股指连续突破年线和下降通道上轨线阻力，技术形态已构成多头排列和反弹结构，有利于行情的延续。

　　不过，从市场资金流向看，本周并无明显增量资金流入。根据东方财富网资金流向统计，本周五个交易日主力资金分别是流出51.06亿、流入88.88亿，流出65.90亿，流入10.73亿，流入12.71亿，合计是净流出4.64亿元，即便是周四周五的大涨，主力资金也仅分别流入10亿左右，可见还是存量资金博弈为主。从存量资金看，创业板下跌资金流出，权重股上涨资金导入，两者之间存在跷跷板效应。但是，由于创业板流通市值只有1万亿，而两地主板流通市值超过10万亿，因此就算创业板显著下跌，其流出的资金对权重股来说也较小，推动力可能有限。从目前看，后市能否有场外资金持续流入，将决定反弹的力度和有效性。这一点，随着下周新股申购资金解禁，就可见分晓。

　　总体看，由于目前市场以存量资金博弈为主，投资者还需且行且观察，走一步看一步为好。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2100-2150点

　　下周热点 保险、地产板块

　　下周焦点 成交量

　　市场反弹渐入佳境

　　□民生证券 吴春华

　　在多重利好影响下，银行、地产、有色等蓝筹股轮番活跃，本周沪深两市大盘大幅上扬。在经济企稳、流动性向好以及改革不断推进的支持下，市场反弹渐入佳境，如果市场热点能够有序轮动，赚钱效应不断显现，场外资金有望不断介入，大盘有望继续向上拓展空间。

　　基本面上，7月汇丰PMI初值为52%，继续创出4个月以来新高，新订单指数和出口订单指数继续上扬，内外需增强、补库存以及边际改善等都促使企业经营活动继续扩张。与此同时，外资银行纷纷调高中国全年GDP增长预期、工信部预计下半年工业继续稳中回升等，都说明经济逐步转好。

　　流动性上，受新股申购、新债发行等因素影响，资金面略显紧张，使得短中期资金利率逐步走高。在公开市场上，央行暂停了正回购，本周净投放180亿元，连续11周净投放，累计向市场注入5280亿元资金。

　　从技术上看，2013年初到现在，上证综指反弹的高点都受制于2年线的压制，目前2年线位于2131点附近。有效突破该压力线，继续向上的空间才被打开。操作上，业绩得到明显改善的行业，如有色金属、新能源汽车、券商等可继续关注。国资改革有望贯穿整个下半年，个股仍有较多的机会。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2080-2150点

　　下周热点 金融创新

　　下周焦点 中采PMI

　　主板将保持强势

　　□光大证券 曾宪钊

　　本周沪指和创业板指数继续背离，沪指冲破下降通道后，下周或有调整，但随着沪港通和混合所有制改革的推进，主板指数有望保持强势。

　　从资金上看，本周二级市场资金面并不乐观，新股的集中申购，使得超过8000亿资金被冻结，一个月的shibor涨至5.278，离6月底资金紧张时仅有36个BP差距，单日的国债回购利率在周四也一度达到25.8。但沪指在此期间不跌反涨，金融、地产、有色等权重股在资金抽血的情况下表现突出，表明增量资金有入场迹象。考虑到此前基金对创业板配置比例较高，在沪指与创业板背离过程中，大部分基金并未获得显著收益，后期机构投资者仍有增持主板公司的需求，因此，主板的“吃饭行情”尚能延续。

　　笔者认为，本轮反弹行情的实质是多重政策作用下，三季度经济稳定反抽的预期与增量资金入市预期重合，以价值重估名义启动的资金推动行情。后续随着机构资金的重新活跃，重估和成长仍有望成为后续行情的重要主线。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2080-2200点

　　下周热点 混合所有制改革

　　下周焦点 政治局会议

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