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　　大摩投资

　　今日上证指数报2126.61点，涨21.55点，涨幅1.02%，成交1114亿元；深成指报7578.12点，涨74.72点，涨幅1.00%，成交1088亿元。中小板指报收4713.95点，涨47.52点，涨幅1.02%；创业板报1285.77点，涨13.89点，涨幅1.09%。两市共有1811家个股上涨，408跌，涨跌比为4:1。非ST类涨停个股22家，无跌停个股。

　　今天指数延续强势，煤炭有色两大资源类权重带动指数继续向上突破。创业板指数再现超跌反弹，只是两市量能相比昨天略有萎缩。盘面上有色、水务两大板块涨幅居前；房地产、仓储物流等板块涨幅略弱于大盘。小金属、民营银行等概念表现活跃。

　　综合来看，今天指数延续强势，两市量能维持在千亿水平以上，而且沪市成交量罕见的超过了深市。我们认为短期市场走势有些类似于2012年底的市场，在股价和经济都持续低迷之后，经济数据和政策的转暖对市场形成正向的刺激，大幅超跌的蓝筹股迎来估值回归最终促成一波主板蓝筹的行情。这一次主板的走势也有类似的特点。

　　政策面上，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，十项措施并举缓解企业、特别是小微企业融资成本高的问题，其中，提到了抑制金融机构筹资成本的不合理上升，遏制变相高息揽储，缩短企业融资链条，大力发展直接融资，支持中小微企业依托中小企业股份转让系统开展融资等。国务院月内四提融资难，终究出台具体措施引导资金流入实体经济。融资成本的有效减低对行业的发展和资本市场都将形成明显的刺激作用。

　　经济层面，昨天汇丰公布中国 7月制造业采购经理人(PMI)初值为52，创18个月最高水平，大幅超过预期值51。其中，制造业产出指数初值52.8，亦创16个月高位。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]表示，新订单和新出口订单增幅扩大，就业和价格指标继续回升。库存量比上月稍有增加。随着前段时间保增长措施继续生效，中国经济在本月持续好转。由此看来，前期微刺激政策的效应正逐渐展现，相信下半年政策将继续保持适度宽松以稳定增长。另外，央行[微博]公开市场周四再次未进行任何操作，本周净投放180亿元，为连续十一周净投放。面对新股申购，央行连续两次暂停了公开市场正回购操作试图抚慰市场信心，虽然日内国债逆回购利率有所冲高，但对市场并无造成太大影响。

　　我们认为短期随着指数的上涨，市场有一定的调整压力，策略上建议投资者近期还是以谨慎为宜，重点关注国企改革概念下的低价绩优蓝筹股。

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