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　　北京股商

　　股商视点：市场风格分化 震荡市暂难改

　　周一两市股指探底回升。早盘创业板继续回调，盘中下跌超1%。午后，创业板止跌翻红。盘面上，仅氢能、充电桩、央企国资改革、无人机、电子发票少数板块涨幅超1%。人脑工程、采掘服务、机器人、卫星导航等板块跌幅超1.5%。午后大盘反弹的主要力量源自军工板块北方导航、抚顺特钢、航天电子星等企稳回升和国资改革股中粮地产、国投新集的王者归来。

　　热点方面，充电桩板块表现较为出色，国电南自涨停，动力源、万马股份盘中均有冲高动作。石墨烯板块出现异动，维科精华冲击涨停，烯碳新材、华丽家族等表现尚可。此外，央企国资改革走势有所分化，中成股份涨停，瑞泰科技、启源装备等涨幅超3%。氢能(燃料电池)板块大幅上涨，华昌化工涨停，同济科技涨幅超6%。

　　近期盘面持续性的热点依旧不多，基本上集中于受利好刺激的板块之中，比如央企国资改革，盘中持续频频上窜下跳，但是尚未形成趋势性行情。技术上，上证指数2014年4月21日跌破2100点以来，市场已两次冲击未果，第一次是在军工股行情推动下，6月16日上证指数上攻至2087点，仅一步之遥，但随之而来的调整，使得2100点又成了短期市场的“顶”，第二次则是近期市场在国资改革题材股的推动下，股指触及2075点，但目前为止仍未越过。目前市场风格正在发生改变，后市是蓝筹股继续上涨，还是创业板再次复苏，很大程度上取决于场外资金的态度，趋势没有明朗之际投资者要谨慎为之。

　　深度直击：慎谈房地产拐点   

　　国研中心提出房地产出现历史性拐点的看法。国务院发展研究中心副主任刘世锦近日表示，房地产需求峰值期已经出现，几年以后房地产投资要增长5%难度相当大，该拐点不是短期的周期性拐点，是一个长期的拐点。中国房地产70%以上住宅的需求峰值是1200-1300万套住房，这个峰值预计今年是能够达到的，达到以后基本上就是走平甚至逐步回调，中国在整个工业化和城市化过程中房地产需求的峰值期现在出现了。中国的高增长主要靠高投资带动。高投资中主要三块，基础设施占20-25%，房地产占25%，制造业投资占30%以上。基础设施、房地产和出口三只“靴子”的起伏决定着投资对GDP的拉动作用。目前作为世界工厂的制造业出口不振激化了其产能过剩的症结，民营经济主导的部分制造行业投资大幅回缩，凸显了房地产行业投资变化对GDP的影响力。

　　房地产的临界点不同于拐点。市场上的拐点是对市场趋势逆转前的判断用语，具有一定的方向导向。而在数学上拐点并不构成对后期趋势的判断。房地产的临界点是个均衡概念，国研中心的论据更多适用于对平衡态经济分析。人口、预期寿命、房地产政策导向和经济水平等因素决定了对临界点的分析，假定我们国家有14亿人口，每年出生2000万新生婴儿，房子的预期使用周期为70年，可以说1000万套住房大概就是房地产的临界供应量。但就房地产市场而言，中国拥有的是一个从2000元每平米到10万元每平米都存在的多层次市场，不同市场目标群体的收入结构存在差异；另外，政府的收入分配政策发挥着重要的作用。有的三四线城市市场可能10年前就饱和了，人口增长快的区域市场可能还有很大的增长空间，房地产需要具体市场具体分析。

　　主力动向：资金流入国企改革、军工板块

　　今日收盘市场资金流入板块39家，市场资金流出板块60家，资金呈现流出态势，流入前三名的行业是：军工板块、汽车行业、纺织机械；流出前三名的行业是：机械行业、金融行业、脱硫脱销。今日两市早盘横盘整理，量能进一步萎缩，军工板块、充电桩、新能源汽车等品种展开反弹，国企改革继续上行，后市两市震荡整理是大概率事件，可关注两市是否有新的主流热点诞生。

　　大盘自2014年6月20日以来，流入的行业是：军工板块、汽车行业、新能源电池；流出的行业是：移动终端、节能照明、电子商务。该阶段两市见底后震荡上行，主流热点为军工和新能源汽车，同时石墨烯、高端装备制造等诸多热点有所表现，期间主流热点清晰，近期国企改革陆续走强，但是持续性和认可度有待观察，生物医药板块经过调整逐步走强，逢回调可适当关注。

　　板块机会：A股市场维持整理板块热点不断

　　今日A股市场整体呈缩量窄幅震荡走势，沪指低位运行，成交量萎缩，深成指略强，但量能不足。创业板今日波幅较大，午后收复跌幅收窄红盘报收。截止收盘，沪指报2054.48点，跌幅0.22%，成交757.1亿元；深成指报7274.51点，涨幅0.21%，成交955.7亿元；创业板指数报1306.96点，涨幅0.08%，成交207.88亿元。

　　板块机会

　　燃料电池板块

　　近日，中科院青岛生物能源与过程研究所生物传感技术团队在基于细菌表面展示酶的生物燃料电池研发方面取得重要突破，开发出具有较高能量输出和稳定性的新型生物燃料电池。该电池在连续工作55小时后仍可保持84%的最大输出功率，表现出很高的稳定性。业内人士认为，未来其有望作为心脏起搏器电源和便携式电源得到广泛应用。燃料电池板块表现抢眼，华昌化工冲击涨停，同济科技、金龙汽车等也涨幅居前。据日媒报道，燃料电池车被视为“终极环保车”，为迎接这种环保能源汽车，日本多家企业正在多个地区建设加氢气站，其中，JX日矿日石能源公司计划在2018年前，建设100座提供燃料电池车燃料的加氢气站。投资者可以关注。

　　智能手机国产替代

　　截至2014年6月，我国网民规模达到6.32亿，互联网普及率为46.9%，较2013年底提升了1.1个百分点。其中手机网民规模达5.2亿，网民中使用手机上网人群的比例提升至83.4%，目前手机网民在网民中的占比已处于相当高位。2014年上半年，随着智能手机对功能手机的替代已经基本完成，智能手机对网民普及率增长的拉动效果减弱。根据工信部发布的数据显示，2013年前11个月我国智能手机出货量为3.48亿部， 2014年第一季度我国智能手机出货量为1.0亿部，同比下降24.7%。智能手机用户已形成庞大规模，市场占有率已趋于饱和，增速呈减缓趋势。未来一段时间我国手机网民增长将主要依靠创新类移动应用迎合非手机网民潜在网络需求来拉动。随着全息手机的推出未来手机市场或成为国产的天下，投资者可以关注。

　　操作策略：新股申购大幅冻结资金 短线操作仍需谨慎

　　市场回顾：周一A股全天窄幅震荡，军工股、创业板指午后逆转跌势，成当日盘中亮点。有色、石油、券商股则表现较弱。此外，受沪港通消息刺激前期超跌的成长股大面积反弹，伊利股份、云南白药等均劲升。截至收盘，沪指下跌4.59点，跌幅0.22%，报2054.48点，成交757.1亿元；深成指涨15.05点，涨幅0.21%，报7274.50点，成交955.6亿元，中小板指收盘涨0.3%，创业板指涨0.08%。

　　仓位管理：周一创业板指30分钟指标背离后借助乐视网的反弹而完成小级别探底回升走势，午后军工股也出现急速拉升，但整体市场反弹无量且无力，新股申购冻结资金对二级市场构成较大压力，稳健投资者需耐心等待，短线投资者可轻仓逢军工、锂电池回调参与。总体仓位控制在3成左右。

　　板块机会：近期市场热点切换较快，板块攻击持续性较差，但锂电池、充电桩和军工板块相对较好，虽然也与市场同步调整，但调整空间小，并且成交量萎缩，预期后市仍有上攻动力。

　　投资策略：IPO新规后，打新热情高涨让资金短期抽紧。6月18日有4只新股发行，单日发行新股冻结资金3812亿，6月19日、20日分别有一只新股发行，累计冻结资金高达5617亿。短期利率因此明显上升，18日上交所[微博]一日质押回购价格飙升至15.4%，股市也出现下跌。根据证监会[微博]IPO发行时间表，本周将有11家新股将上网发行，拟募集资金合计58.3亿。由于11只个股集中在23、24日发行，将造成较大的资金面压力。按照网上认购150倍，网下500倍的保守估计，23日也将冻结资金5876亿元，到24日累积冻结资金将高达9100亿元。短期资金紧张将对二级市场带来冲击。操作上投资者可以逢军工、锂电池板块回调到支撑位增加一点仓位，等新股申购完成再择机加大仓位。

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