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新浪财经客户端：创业板再融资开闸在即 个股期权有望六七月份上线

　　股商视点：抛压沉重 调整期间防范小盘股风险

　　正如投资者所预期的，沪深两市惯性低开，同样在市场预期之内的，2000点护盘大军再出动。在最低探至2005点后，中信证券、中国平安[微博]为首的权重股震荡爬升，兴业证券冲击涨停，二三线地产股也率先启动，高铁股天马股份盘中涨停，晋亿实业等铁路基建股再掀高潮。值得一提的是，煤炭股重新被资金挖掘，大同煤业一度冲击涨停版，市场热点快速切换到主板权重，由此而引发沪指早盘一度涨逾1%。不过午后指数截然相反，一路震荡走低，截至收盘，沪指仅微涨0.26%。

　　题材股中，京津冀一体化、新能源电池、长江经济带以及消息面暖风频吹的新疆板块都有不错的表现。由于风格的转换，小盘次新股和高送转板块经过持续一周的拉升后出现阶段性调整，这也是存量资金行情下的必然结果。

　　借助权重股来拉升指数的老套路已经上演了无数次，这没有问题，关键是持续性以及资金能否形成跟风，如果没有这两个条件，那么盘中无量的拉高都是需要小心的。就短线而言，长上影线的形态较为难看，观察细节发现中小创业板指数基本以最低点收盘，之前一直强调小盘股的风险，并不是没有缘由的，外盘股表现不佳也给予压力，所以还需重点回避；主板2000点过多讨论没有意义，要明确的就是后市下跌空间不大，市场只要对当前的政策进行正确的解读，估值回归是迟早之事。

　　深度直击：创新大会即将召开券商板块逆势活跃

　　2014年券商创新大会将于5月16日召开，成为券商板块逆市活跃最重要的催化剂。历史走势显示，券商股在2012年和2013年的券商创新大会召开前后均走出波段性上涨行情。而根据2014年3月24日中国证券业协会印发的《关于进一步推进证券经营机构创新发展若干意见》，市场预期今年创新力度或超过去年。此前曾在3月底印发《关于进一步推进证券经营机构创新发展若干意见》，其中着重提到落实证券经营机构监管转型，建立开放竞争的行业格局，拓展证券经营机构基础功能，拓宽经营机构融资渠道等内容，透露出监管思路将发生重大变革。

　　此外，作为“靠天吃饭”的券商行业，在相继亮相了2013年年报和今年一季度业绩报告后，行业的收入结构再不是传统的只看经纪、自营、投行三大块了，尤其是和股市行情走势息息相关的经纪业务开始下降，而两融业务、资管等创新业务的地位开始上升。根据中国证券业协会数据，全行业115家证券公司去年全年实现营业收入1592.41亿元，实现净利润440.21亿元，同比增长幅度分别为23%和34%，而上市券商的整体情况与全行业趋势相近。随着券商创新业务的稳步推进，券商行业的盈利模式已经出现了积极而显著的变化。

　　从已经公布的上市券商一季度业绩报告和业绩快报看，上市券商业绩整体上处于上升时期，对今年券商业绩的预期仍较为乐观。业绩的普遍向好也让券商板块更具底气。近期多家机构发布的研报表示对于券商板块的看好。兴业证券认为，券商业务领域的创新乃至整个证券行业的改革显然是一个不可阻挡的趋势。即将召开的新一届券商创新大会和IPO的重新开闸、个股期权和股指期权等交易品种的推出，都将成为行业继续发展的助力，后市对券商板块仍持较为积极的态度。

　　随着券商创新业务的稳步推进，券商行业发展前景广阔。短期在诸多利好消息的刺激下板块仍有进一步上行的空间。

　　主力动向：市场资金流入金融行业

　　今日收盘市场资金流入板块44家，市场资金流出板块55家，资金呈现分化态势，流入的行业是：金融行业、交通运输、机械行业；流出的行业是：生物制药、电子信息、农药化肥。今日两市股指呈现冲高回落走势，早盘在煤炭、证券等权重板块上涨的带动下两市股指震荡上行，随着短线获利筹码的兑现以及后续市场量能的不足，两市股指逐级回落，其中创业板指跌幅居前。前期热点京津冀、长江经济带等概念股再度活跃使市场人气有所回升，创业板等中小盘个股反弹力度已逐渐减弱。短期来看，金融、地产等权重板块能否持续上行是股指延续反弹的关键。

　　大盘自2014年02月20日以来，金融、房地产、水泥等行业资金流入较大，目前两市股指仍处于反弹行情中，在创业板指连续反弹出现调整后，主板指数的再度上行使市场延续轮动走势。主板京津冀、长江经济带等题材股的再度活跃带动市场人气。短期来看，证券等金融板块以及以煤炭等超跌板块逐渐成为市场关注的重点，操作上切勿追涨，在控制仓位的基础上适当参与反弹行情。

　　板块机会：A股市场如做过山车

　　本周四，A股市场经历了一波过山车样的走势。早盘两市双双低开，随后呈低开高走态势。热点轮番发力沪指走高站上5日线。午盘，券商股大幅拉升，推动沪指创出日内新高2036.94点。午后权重股反弹乏力，沪指受到10日线压力冲高回落，深成指、创业板指翻绿。截至收盘，沪指报2015.27点，涨幅0.26%，成交595.3亿元；深成指报7169.98点，跌幅0.89%，成交717.4亿元；创业板指报1279.84点，跌幅0.79%，成交量154.9亿元。上证上方受到多重压力再次冲高回落，截止收盘没有站上5日线。明日是本周最后一个交易日，如果能够收于2037点上方那么反弹延续的概率比较大。但是不要过分的看空，耐心等待止跌企稳的机会出现。板块方面，公共交通、京津冀、煤炭、博彩概念、证券等板块涨幅居前；次新股、送转潜力、食品安全、互联网、医疗保健等板块跌幅居前。

　　板块机会

　　券商板块

　　本月16日2014年券商创新大会将在北京召开。这是证监会[微博]主席肖钢上任以来所经历的第二届券商创新大会，他也将首次出席大会。今年的创新大会，在创新层面上或将超过2012年的首届创新大会。本届创新大会，互联网金融、个股期权、蓝筹T+0、新三板做市商等诸多方面都值得期待。特别是政府报告首提促进互联网金融健康发展，从行业目前发展趋势符合健康的定义。预计创新大会或将从架构层面将众多相关细则落实到位。各类会议提案对于券商未来的预期都比较高，可以关注。

　　煤炭板块

　　煤市价格的连续下跌引发山西各级政府的关注，省长李小鹏多次召开省政府常务会议，研究部署落实煤炭20条。针对当前煤炭企业亏损现状，山西各地政府积极应对。目前山西晋城市等多地已出台各项优惠措施，以减轻煤炭企业负担。晋中市政府要求，市、县两级煤销公司与煤矿建立原煤收储包销机制。凡煤炭企业生产的热值在3000大卡以上的原煤，由煤销公司按当期市场价格与煤矿签订煤炭收购包销合同，并安排1000万元煤炭收储包销融资贴息专项资金。山西出台政策后，全国其他产煤区域也有望跟进，相关煤炭股有望迎来扶持政策，可以关注各地煤炭板块。

　　操作策略：将公布数据扰动市场 分时反弹仍显乏力

　　市场回顾：周四A股低开后震荡走高，上证综指一度涨逾1%，午后随着煤炭、券商、地产等强势板块涨幅回吐，股指逐步回落，整体成交依旧萎靡。截至收盘，沪指上涨5.19点，涨幅0.26%，报2015.27点，成交595.3亿元；深成指跌64.71点，跌幅0.89%，报7169.98点，成交717亿元，中小板指收盘跌0.37%，创业板指跌0.79%。

　　仓位管理：今日在市场部分机构预期央行[微博]将降准以及传闻北京五环内不再批复商业用地等消息刺激，在地产、银行、煤炭等权重股的带动下出现快速拉升，但午后各版块相继回落，全天成交量并未明显放大，目前市场做多逻辑仍不充分，沪指有望在2000点之上弱势整理几日后再创新低，投资者仍需耐心等待，总体仓位不超过3成。

　　关注板块：5月16日，2014年券商创新大会将在北京召开。这是证监会主席肖钢上任以来所经历的第二届券商创新大会，他也将首次出席大会。今年的创新大会，在创新层面上或将超过2012年的首届创新大会。本届创新大会，互联网金融、个股期权、蓝筹T+0、新三板做市商等诸多方面都值得期待。特别是政府报告首提促进互联网金融健康发展，从行业目前发展趋势符合健康的定义。预计创新大会或将从架构层面将众多相关细则落实到位。

　　投资策略：明日将公布的CPI数值料低于2%，这点也提供一些机构认为央行将开展货币宽松政策的支持。但目前母猪存栏数已经下降到警戒水平，猪肉价格开始反弹，下半年继续上涨的概率极大，至此由于物价缓慢攀升将会限制货币政策的放松。另一方面，商品房新开工面积和施工面积增速在短暂平稳后连续下降，房地产投资增速持续下滑，这一方面将影响宏观经济增长，中央政府出台的微刺激短期内又不能体现，在这一真空期，市场不能找到合理的做多逻辑前提下，创新低恐成为不二选择。策略上，操作机会除去政策刺激的行业外，就是每一次下跌见到地量的反弹走势。本月重启上市的新股将会带来一波快速反弹。另一方面，一旦在目前位置沪指能放量触及2076点，那么回落将构成一次短线反弹机会。操作上仅需耐心观察等待即可。

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