余晓宇：蓝筹股结构性行情值得期待
《红周刊》特约作者 绵阳 余晓宇
今年的冬天比较冷，而蓝筹股的冬天却更显漫长，仿佛走不到尽头。不过最近暖风频吹，优先股、国资改革、基建投资加速、沪港通等春风拂面而来，吹走了冬天的寒意，蓝筹股行情也破土而出，难道蓝筹股的春天真的来了吗？
翻看上证180指数，日线图连续拉升的几根大阳线赋予了盘口底部特征，大有迈步向前的豪情壮志。但在股市中，技术指标只是术，前瞻性的思维才是道。
蓝筹股的春天必然代表上市公司背后每只股票的业绩提升，经济基本面的转好，带动绩优股和权重蓝筹板块的轮番交替，在赚钱效应的刺激下，推动股指节节上升。
一方面，经济基本面未见明显改观。国家统计局公布的3月份PPI数据不佳凸显当前内需疲弱，工业增长乏力。特别是汇丰数据创下8个月新低，从中不难看出，我国国民经济整体依然处于低谷，在此背景下，企业难言有好的表现。
另一方面，国资改革、沪港通有助于提升蓝筹股的估值。本轮国企改革将会利用优先股为国资国企提供稳定的分红收益，实现国资国企资源的有效循环利用，有效解决国有企业一股独大的局面，还将优化国资结构、优化产业布局以及市场化激励机制，提高企业的竞争力，为国企蓝筹股带来业绩回升的拐点。
证监会[微博]近日启动沪港通，应是在审时度势下的择优选择。短期来看，沪港直通对A股相对于H股折价的股票，有利于提升股价的估值；长期来看，则开启A股国际化进程。
蓝筹股的春天也代表有宽松的货币环境和积极向好的内外政策，需要持续的巨量资金回流股市，推动市场量能逐级放大，营造良好的交投气氛。
从经济刺激方面，李克强总理近日指出，无论经济增速比7.5%高一点或低一点，只要能够保证比较充分的就业，不出现较大波动，都属于合理区间。就不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展。从外围环境来看，人民币出现双边波动的概率加大。在此背景下，股市资本面紧张局面难言乐观。
另一方面，QFII、RQFII审批明显提速，放开保险资金股票投资限制比例，MSCI国际指数的纳入以及优先股的推出，为股市引来401K等长期资金提供了可能。
综上所言，蓝筹股的道路似乎是如此的矛盾而纠结。现阶段，在蓝筹股普遍反弹之后，估值分化出现的概率加大。以大宗商品为经济周期的代表性蓝筹股继续冬眠中，而以国资改革中混合所有制改革、兼并重组等为代表的蓝筹股的结构性行情则令人期待。值得一提的是，国有控股上市公司占A股市值过半，当国企改革估值提升，撬动主板市场又有何不可为？冬天以将至尽头，春天还远吗？
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