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新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　股商视点：2000点近在咫尺 关注周末消息面

　　2008点，大盘再创调整新低。沪深两市开盘便延续着低开低走的格局，即便盘中中石油、煤炭有色、招商银行等个股有过一小波上冲，但跟风资金并不踊跃，市场上行步伐沉重。小盘股方面，创业板指数早盘在传媒游戏股带动下有过一小波上攻，但鉴于昨日冲高回落，压力较大，市场最终还是选择了震荡走低，创业板指数还是收在五日线之下。板块方面，两市没有红盘报收的板块，全部收绿。个股涨幅榜上，停牌六年的华泽钴镍复牌大涨73%，紧随其后的是超导材料概念股，百利电气、汉缆股份等早盘快速涨停。整体来说，两市都呈现弱势调整，量能也没有明显放出。

　　大盘的脚步离2000点越来越近，丝毫没有停下的迹象。虽然管理层对高价、高市盈率发行的奥赛康进行了紧急叫停，但市场反应并不强烈，多方完全被空方所压制，沪指连五日均线都不能逾越，可见人气之涣散。新年第一个完整交易周，大盘就是这样逐步探寻着新低。当前2000点就在眼前，作为二时代和一时代的节点，从历史经验来看，重要位置关口，市场一般不会一蹴而就，多方的反抗将令市场进入震荡区间。因此，2000点位置不宜盲目看空，还是要关注该位置的支撑力度。同时周末到来，投资者要密切关注周末消息面的变化。

　　至于创业板，昨日冲高未果下，今天顺势回落填补缺口，技术上看，这是很正常的一次调整，而且量能也是同步萎缩，目前看，小盘股的调整仍属正常状态，趋势、指标、形态稳步提升。投资者继续保持对小盘股的谨慎看多，但具体操作不盲目追高，逢低稳健布局。

　　深度直击：IPO询价需再加把锁

　　新股高烧不退。IPO开闸之后首批发行的两只新股9日晚间发布中签率公告，回拨后新宝股份获得超额认购倍数为95倍，我武生物超额认购倍数为176倍。14只已公布询价结果的公司市盈率介于24倍到67倍，其中发行市盈率高达67倍的奥赛康暂缓发行新股。

　　奥赛康由于业绩良好披上了“高增长”与“高科技”的光环，但不少投资者还是将其与2010年5月在中小板上市的海普瑞进行比较。海普瑞上市之时曾以148元的天价发行，发行市盈率高达73倍。但这个所谓的“股坛神话”上市之后业绩便出现下滑，股价更是长期破发徘徊在20元附近，成为了A股“三高”发行惨烈后果的最鲜明例证。其实奥赛康若按照2013年预计45%的利润增长率，对应2013年摊薄市盈率约为46倍。这一市盈率低于创业板医药制造业加权平均静态市盈率55.31倍。奥赛康老股转让31亿是其紧急叫停的起因，但也暴露了新股发行方式的软肋，没有了超募现象，存量减持会引发新的矛盾。

　　投资者收益的来源应主要是上市公司价值的增量。未来的注册制会减少股票上市的审批成本，股价应更多体现公司的业绩和成长性。目前二级市场约2/3以上的公司市盈率都远远偏离行业平均市盈率，行业平均市盈率不足构成询价的依据。IPO的询价结果应体现投资者对其长期盈利增长前景的判断。依照投资学常识，越是高市盈率发行的IPO公司，越需要时间复利来体现其投资价值。SGC建议IPO发行市盈率和锁定期挂钩的询价模式，询价机构自动成为战略投资者。比如10倍以下发行市盈率的无锁定期，50倍市盈率的锁定期为五年，其他时点都可按照同一公式计算。依照发行市盈率和锁定期挂钩的方式IPO，A股投资者将会减少对股价短期价差的过分关注，投资者的收益将主要来源于投资对象。

　　主力动向：市场资金流入超导行业和油改概念

　　今天收盘市场资金流入板块35家，市场资金流出板块64家，资金呈现大幅流出态势，流入前三名的行业是：超导行业、家电行业、其他制造，流出的板块是：电子信息、生物制药、电子器件。今日两市低开后震荡下行，量能较前几日略微放大，板块方面，超导行业、油改概念等逆势走强，后市两市展开反弹概率较大，可关注军工、环保、民营银行、智能机械等品种。

　　自2013年12月05日以来，流入前三名的行业是：家电行业、家具行业、纺织行业，流出的板块是：金融行业、商业百货、电子信息。该阶段两市见顶后连续快速大幅下挫，目前两市经过快速大幅下挫后继续震荡走低，后市展开反弹概率较大，可关注前期有资金流入且基本面良好近期跌幅较大的品种。

　　板块机会：A股连跌考验2000点

　　沪深两市纷纷低开一路下跌创出本轮的新低，权重板块只有银行股在尾盘拉升，倍感乏力，最终沪市收于2013.30点下跌0.71%。深市收盘7648.04点，跌幅1.27%。创业板也难独善其身收盘1353.30点，跌幅1.95%。沪市连续杀跌动能不减，2000点将接受考验，注意1937点附近的反弹，如果有效击穿2000点，注意量幅1886点位置的支撑能否有效止跌，投资者需要保持观望，寻找板块机会。

　　板块机会

　　超级导体板块

　　今日消息2013年国家科学技术奖励大会上，中国科学院物理研究所/中国科技大学“40K以上铁基高温超导体的发现及若干基本物理性质的研究”获2013年度国家自然科学一等奖。受此消息影响，超级导体板块今日集体活跃百利电气，汉缆股份，宝胜股份，永鼎股份涨停。此技术生产的材料广泛应用于电信、电力的输入输出、高压变频设备上，根据中国电器工业协会估算，至2020年国内超导限流器潜在市场容量约为1500亿元人民币左右。关注明日的持续性。

　　网络游戏、手游、娱乐传媒板块

　　依旧看好这些板块，近几年中国游戏规模不断扩大，并维持着较高的复合增长率(30%左右)，但国内游戏开发技术相对欧美日韩有一定的落后，实际上能实现规模性盈利的是少数。借鉴国外经验，文化教育产业在发达国家中的GDP中占重要比例，管理层在发布信息消费促进政策之后，或将加大文化产业的扶持力度，网络游戏作为国内近年来成长较快的细分产业，或将获得更大扶持，从而促进产业发展。继续关注。

　　操作策略：股指延续弱势 谨慎策略不变

　　市场回顾：今日两市低开，早盘沪指下探，创调整新低，盘中石油、银行等权重股曾尝试上攻，但其余板块纷纷下挫打击市场信心，沪指成交仍呈萎靡状态，午后大盘低位震荡，创业板指数震荡走低。截至收盘，上证指数下跌14.32点，跌幅0.71%，报2013.3点，成交610.45亿元；深证成指跌幅1.27%，报7648.04点，成交875.32亿元，中小板指收盘跌1.7%；创业板指收盘跌1.95%。

　　仓位管理：随着新股发行压力逐渐显现，两市难改弱势格局，今日沪指最低下探2008.01点，离2000点仅差一步，短期来看，作为重要的整数关口，2000点具备一定技术支撑，但在成交量有效放大之前，依然难言强势，仓位仍然控制在5成以下为好。

　　关注板块：今日国家科学技术奖励大会在人民大礼堂举行。2013年国家最高科学技术奖由物理化学家张存浩和物理学家程开甲获得。铁基超导技术夺得空缺三年自然科学一等奖。超导应用产品是超导行业的载体。超导应用产品有超导电缆、超导限流器、超导滤波器、超导储能、风力超导发电机和超导变压器等，应用产品负载着超导材料，体现材料的核心价值，是超导行业的载体。短期内可重点关注。

　　投资策略：大盘在IPO开闸之后连续下跌，目前两只新股网上就冻结了1245亿元资金，下周新股发行节奏加快，二级市场压力加剧。在市场快速扩容的压力下，供求关系格局并未改变，加之投资者信心疲弱，均成为制约股指反弹的重要因素。今日证监会叫停奥赛康IPO，显示出护盘维稳意图，同时截至到今日，优先股征求意见结束，投资者可重点关注周末消息面是否会有新的利好出台。短期操作上维持谨慎策略，投资者可重点跟踪业绩增长确定的个股。 

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