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新浪财经客户端：改革红利有望催生牛市 三中全会受益股大起底

　　■田渭东

　　十八届三中全会闭幕以来，证券市场受到正能量提振，上证指数上涨超过百点。未来的改革蓝图是全方位的，涉及经济、法律、行政、金融、税收、文化等诸多领域。军工、安防、土地流转、互联网金融等板块在近一周内涨幅较大。保险、银行等大盘蓝筹股在低迷了数月后，罕见的受到资金青睐，拉出巨幅长阳线。从媒体公布的信息来看，境外有大批资金率先选择了中国相关ETF基金，通过QFII或RQFII介入中国市场，表明对中国未来改革方向充满良好预期。

　　虽然，未来的经济体制改革，给市场带来正面预期，但是，改革是一个系统性的渐进过程，不可能一蹴而就。通过全方位改革，长期来说，会带来中国社会持续发展的希望，短期来讲，各改革领域可能会带来改革阵痛，调结构、去产能以及政绩考核与GDP脱钩，甚至可能短期造成经济增速下滑。体现在各行业领域的业绩上，短期可能还会出现市场预估值下降的局面。因此，市场短期的快速上涨，隐含一定的风险因素。

　　展望2014年，国际经济处于缓慢复苏的状态，我国对世界三大经济体的出口相对稳定增长，这点从秋季广交会的数据可得到验证。在行政审批体制改革后，审批权逐级下放，各地的经济活力逐渐释放。在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中，提出“国有资本加大对公益性企业的投入，在提供公共服务方面作出更大贡献。”为未来各级政府发挥公共服务职能、通过财政提供保障房、基础设施等方面提供有力的资金保障。随着各地新一轮建设规划如火如荼的展开，预计2014年的固定资产投资增速依然在21%以上。目前，我国劳动人口结构中，大专以上人员占比处于历史最高水平。虽然低端劳动力短缺，但较高的中高端劳动力结构水平，促使我国的新型消费大幅增长，保障了国内消费增速仍然会在12%以上。因此，未来市场将会长期受到正面预期情绪影响。

　　年底资金面偏紧，国债期货走低，短期票据市场平均利率走高，都说明了国内资金成本的上升。这个因素制约了短期证券市场的上行力度和空间。而经济增长预期的正面作用，在股市下跌后，又会吸引境内外资金逢低介入。市场将表现为波浪式震荡上行的格局。

　　从市场热点来看，短期继续聚焦在有提升估值预期因素的自贸区、土地流转、国防安全、北斗通信以及4G应用等概念板块。从中长期来看，周期性行业中，预计明年的钢铁、水泥、远洋航运将进入谷底转升阶段，目前处于估值低位的钢铁、水泥及远洋航运，适合长线资金逐步分批关注。

　　(作者系开源证券研究所所长)

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