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　　历史总是惊人地相似，在上证指数创出“6·24”这一历史大顶7周年之际，昨日A股再度上演暴跌。在这样一个时点，昨日的大跌带给投资者诸多疑问，创业板是否就此见顶，市场的风格转换能否成行，大盘的反弹行情是否就此结束？

　　猜想一

　　创业板短期见顶

　　牛市仍未结束

　　自去年12月行情启动以来，创业板牛蹄疾奔，创业板指数最高涨幅超过143%。在此期间每逢创业板出现大跌，市场都会激辩创业板的行情是否见顶。昨日的大跌之后，创业板是否见顶的讨论再度成为市场的焦点。

　　对于创业板大跌后的走势，市场普遍认为短线创业板将处于阶段性调整之中。私募人士曾昭雄认为，今年以来，创业板整体的估值走高、特别是以传媒为首的TMT行业的估值不断攀升，这里面所蕴藏的巨大风险不言而喻。当泡沫进入到危险的边缘，破灭是必然要发生的事实，创业板见顶回落 30%以上的幅度也不足为奇。公募机构也对创业板态度发生了转变，南方基金对昨日创业板的大跌点评称，虽然创业板个股符合产业升级和经济转型的方向，但很多创业板个股的高成长预期很难兑现。从估值上来看，大小盘估值差距再次接近历史高点，创业板指数整体估值水平超过50倍，泡沫化程度越来越高，见顶压力越来越大。短期来看，创业板指数可能有较大幅度调整。

　　不过，机构也认为创业板的长期走势并没有走完，德邦证券分析师认为，投资者应该不用过度担心，像部分新兴产业比如移动互联网的发展速度惊人，正如大家看到的，A股市场难道还有比创业板更有想象空间的概念？

　　猜想二

　　大跌倒逼风格转换

　　低估值品种有望启动

　　伴随着创业板的调整，市场资金开始纷纷从前期市场的热门概念题材当中撤退。昨日，除创业板整体大跌外，主板之中的上海自贸概念股、互联网概念股，文化传媒等热点均全面回调。那么，在昨日的大跌之后，市场的热点是否将出现切换呢？

　　德邦证券分析师认为，昨天的暴跌确立了9月以来的热点题材炒作的大势或就此终结。但大市不会有太大的跌幅，题材退潮的意义更多的是针对创业板而言。但考虑到银行地产等权重板块调整充分或者一直就在底部振荡过程中，没有杀跌动能，所以，上证综指的杀跌可能不会持续，甚至可能会出现和创业板指数分化的走势。一次大幅杀跌，终结了之前的炒作，可能同时也在倒逼市场出现风格转换，沉寂了较长时间的银行股随时有可能风云再起。华讯投资也认为，创业板的破位下跌对股民冲击尤其大，这也告诉我们概念炒作终究是有风险的，这让市场意识到业绩才是支撑股价持续稳定上行的动力。在此之下，建议投资者逢低关注生物医药和航天军工等板块中低估值的潜力板块。

　　猜想三

　　反弹步入整理阶段

　　牛熊线展开激烈争夺

　　相比创业板是否见顶的讨论，投资者对于主板的后市也十分关注。值得一提的是，昨日的大跌是9月以来第三根中阴线，且昨日收盘后上证指数已经逼近了牛熊分界线。那么，主板的行情将如何演绎呢？

　　“市场将步入整理阶段。”中原证券对此分析认为，由于支持股指进一步上扬的动力已明显不足，加之题材概念全线退潮，新的热点仍在孕育之中，因此上证指数退守2200点下方实属无奈之举，短期来看预计上证综指将再度考验年线的支撑作用，不过考虑到未来政策红利的预期依然较多，股指调整的空间已不大。宁波海顺也认为，沪指在2230点上方窄幅振荡两天后迎来大跌，事实上股指从9月9日本轮反弹第一次突破2200点至今已经在此位置振荡一月有余，每次站上2200点后即感受压力重重，不过在经历昨日快速下跌后，股指杀跌动能已有所减弱，年线2169点位置将是下方第一支撑位，投资者不必恐慌。

　　也有机构较为谨慎，金百临咨询认为市场的杀跌动能还未彻底释放，该机构认为昨日的下跌出现了缩量调整的态势，说明多头渐趋谨慎，这反而不利于短线A股的运作。更何况，文化传媒股、自贸区概念股反复调整，说明短线A股的杀跌能量仍未充分释放，因此，短线A股的走势尚不宜过分乐观。

　　本报记者 刘泰山

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