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　　北京股商

　　股商视点：节前红盘报收 节后热点依旧

　　中秋节前最后一个交易日，两市主板波澜不惊，创业板在文化传媒、手游、通信板块带领下再现做多热情，指数形成阳包阴的攻击形态，文化传媒股成为今天最大赢家。包括浙报传媒、广电网络、歌华有线等多只个股涨停，前期强势的博瑞传播、华谊兄弟等跨领域传媒、手游股继续高举高打拓展空间。主板方面，上海自贸股经过连续调整后企稳反弹，上海物贸、华贸物流、陆家嘴的涨停重新吸引市场眼球。整体来看，由于权重股的调整，股指没有明显趋势性运行，还是处于窄幅震荡格局。

　　虽然涨幅不大，但上证指数最终还是红盘报收，给投资者增加些许节日氛围。形态上股指震荡上行格局没有改变，突破年线后的回踩也得到量能配合，下方支撑力度较强，目前尚不具备大幅下杀的可能。从做多量能看，超跌蓝筹股经过一轮大幅反弹后正处于休整期，权重股的调整显然制约了股指上行动力，多空相对平衡，股指短期保持震荡为主。

　　创业板方面，热点的再次切换点燃传媒股热情。强者恒强，创业板指数再创新高也不意外。受益经济转型的新兴产业仍存在很大机会，只是投资者在参与时要加以甄别。龙头标杆竖立起来，随着行情的延续必然会有阶段性分化。今天传媒板块大涨，涨停板上除了浙报传媒外大都是前期滞涨品种，例如歌华有线、广电网络、天威视讯。龙头内部分化，板块之间也会轮动、分化，投资者要注意分化行情的节奏把握。

　　深度直击：并购重组分道制

　　并购重组历来是股价上涨的强大推动力，市场人士也非常喜欢挖掘并购重组题材，即将于10月8日正式实施的上市公司并购重组审核分道制引来了市场的一片叫好声。未来并购重组有可能掀起一个高潮。

　　目前，中国正处于一个并购重组案例频发的时代。数据显示，中国并购重组市场的交易规模由2008年的1386.94亿美元增至2012年的3077.86亿美元，累计增幅达122%。这一热度仍有可能持续一个时期，这正是中国经济转型的必然体现。此次并购重组审核新政，将对汽车、钢铁等9个兼并重组重点等产能过剩行业的转型产生助推作用。

　　分道制之所以被看好，是因为这个制度是监管层“简政放权”的体现，监管层提出分类监管、扶优限劣的思路很多年，但并没有实现预期中的作用，没能真正体现出对待好公司坏公司的差异。此次即将实施的分道制，是分类监管、扶优限劣监管理念的突出表现。分道制可以让规范运作的优质公司得到市场“溢价”。　　

　　在肖钢阐述简政放权的监管思路之后不久，上市公司并购重组审核分道制即出台，展现出监管层改革的高效率。

　　此次宣布的分道制区分了三条通道，第一通道即豁免/快速审核通道，在很大程度上是注册备案制的方式。这对于改变目前的证券期货审核制度有着重大意义。

　　并购重组分道制，重点在于将审核分为豁免/快速审核、正常审核和审慎审核三类。这就意味着，在分道制实行之后，对豁免类项目，也就是“好公司”与“好中介”做的“好项目”，它的一些审核事项将被豁免掉，不用审了。豁免不掉的，就走快速通道，证监会方面不再预审，直接提交并购重组审核委员会审核。对那些“差”的公司、中介或项目，审核时就审慎对待。有观察家指出，豁免/快速审核通道在很大程度上是注册备案制的方式。

　　本次并购重组审核分道制对券商整体有以下四点利好：第一，可自主判断其承接并购重组业务能否成功；第二，有助于提高竞争水平，缩短业务周期；第三，上市公司的并购重组业务看涨带来券商业务量的大幅增涨；第四，券商的盈利水平自然会随之提升。

　　主力动向：市场资金流入成长性品种

　　今天收盘市场资金流入板块53家，市场资金流出板块46家，资金呈现流入态势，流入前三名的行业是：传媒娱乐、电子信息、房地产；流出行业是：汽车行业、化工行业、建筑建材，今日大盘缩量震荡，短期有见底迹象，热点方面，上海自贸区依旧强势，但是短期涨幅过大，建议规避，此外，文化传媒、网络游戏等前期热点再度活跃，电信运营、三网融合等有所表现。后市短期依旧看多，逢低可关注近期涨幅不大但是基本面较好的品种，或者之前有所涨幅但调整时间和深度较为充分的品种。

　　大盘自2012年08月26日以来，金融行业、交通运输、传媒娱乐等资金流入较大，两市经过光大证券乌龙指事件后开始放量上行，上海自贸区概念、土地流转概念、金改概念、传媒娱乐等受到市场资金热捧，此外，电子信息、电子器件、新能源汽车、军工板块等均有良好表现，目前两市交投活跃氛围较好，短期回调即是入场良机，后市可关注基本面较好且涨幅较小品种的补涨机会和调整充分可再次发力的品种，同时需要规避近期涨幅较大的品种。

　　板块机会：传媒板块迎来利好

　　周三市场走势震荡回稳，上证综指红盘报收，上证综指本周以近2%的跌幅结束三周连涨。中小板指收盘涨0.44%，本周涨0.39%；创业板指收盘涨1.60%，本周涨2.89%。

　　板块方面，盘面上，传媒、医疗保健、交通、物流等板块涨幅居前，日用化工、保险、船舶、酿酒等板块跌幅居前。

　　另外，据中国政府网18日消息，文化部日前印发《文化部信息化发展纲要》(2013—2020年)，发展纲要明确文化部信息化2013—2020年的发展目标和业务重点，以全面推进文化部信息化建设。传媒娱乐板块大涨，湖北广电、浙报传媒、广电网络、天威视讯、歌华有线等5股涨停，后市积极关注。

　　操作策略：股指企稳下周震荡上涨为主

　　市场回顾：“中秋”假期前最后一个交易日，沪深两市在遭受连续3日的下挫之后，今日终于迎来小幅反弹。而上海自贸概念股的再次爆发成为推动股指上涨的主要动力，足显当前市场对上海自贸概念的过度依赖。截止今日收盘，沪指报2191.85点，涨0.29%，成交1013亿；深成指报8480.74点，跌0.15%，成交927.6亿。在板块方面，旅游、上海自贸、传媒娱乐、网络游戏、医疗保健等板块上涨，日用化工、船舶、保险、海工装备、安防服务等板块下跌。

　　仓位管理：市场正如我们昨天预料的那样出现了小幅的反弹，但是由于中秋假期原因，市场的成交量明显萎缩。中秋过后紧接着又是国庆长假，市场的谨慎情绪可能还会延续，因此，就短期来看指数可能还会延续震荡攀升的格局，但是上涨的幅度可能会有限。中线来看，大盘还会延续自从1849以来的上涨趋势。所以具体操作上投资者还可以继续参与当前行情，建议总体仓位保持在6成左右。

　　关注板块：今天上海自贸区概念虽然出现了较多的涨停板，但是由于该板块前期涨幅太大，今天的上涨应该属于超跌反弹，延续性较差，不建议关注。但是，近期我们反复提及的金融改革和土地改革还是表现强势，因为十八届三中全会即将召开，很有可能涉及到金改和土改的问题，市场炒作预期较强，建议投资者关注。

　　操作策略：总的来说当前大盘还是震荡攀升为主，还是比较适合投资者进行操作，建议投资者逢低关注土改和金改概念股。另外，一些形态良好的传媒股也可以进行关注。中线方面来看，大盘也保持良好的态势，中线投资者可以继续持股为主。

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