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　　北京股商

　　股商视点：下周至关重要 变盘关注量能

　　自贸区概念的炒作发挥到了极致，吸引投资者眼球的同时也在两市大量吸金。从上海自贸区开始，先是从地域开始炒作，上海、天津、厦门、前海以至重庆、青岛、宁夏、舟山新区，按照地图运作一遍。然后以龙头上港集团的示范效应为起点，港口航运股疯狂上涨。芜湖港、盐田港、珠海港、华茂股份等几乎所有港口、物流及港口服务业都被资金深度挖掘，就连被ST的中国远洋也拉出涨停板。自贸区受益股不仅局限于此，资金开始关注自贸区内商业地产开发、物流领域。中国国贸、中江地产、津滨发展等地产股强势涨停，自贸区概念进一步扩散。

　　市场热点已经形成“自贸区概念股”的独角戏，其他热点全部哑火，科技股首当其冲。方直科技、博瑞传播、中青宝、鹏博士等多只科网传媒股跌停。创业板指数暴跌3%以上，资金风格转换进一步深入。

　　本周市场一根阳线带四个调整K线，指数波动不大，横向整理为主，热点较为集中。目前这种窄幅波动没有明确方向，投资者还是以谨慎为主，等待突破方向的确立。下周初至关重要，主要关注市场量能。若能连续放大量，则短期向上概率较大，如果量能再度萎缩，老热点回落，又没有新热点出现，则要小心向下的可能性。

　　深度直击：中报收官倒计时

　　已有2359家上市公司公布了年报，明日8-31应有109家做“最后冲刺”(明天31日恰逢周末，相关上市公司赶晚集的习惯需改一改)。去年中期此109家公司净利润合计366亿，其中权重较大的三一重工[微博]、长江电力、福田汽车预计本年业绩都有所下降，估计整体在300亿左右。2013年中期A股净利润整体为1.13万亿，同比约增加10.9%。

　　结构性行情深化应有所期待。目前83家公司上半年净利润在10亿元以上，其动态市盈率约为7.2倍；另外1900家盈利的公司动态市盈率为30.4倍。两个方阵中期净利润9282亿元和2040亿，市值分别为11.6万亿和12.1万亿，市值接近，估值的巨大差异将会引发市场下半年的行情深度演绎。

　　整体估值高点的创业板分化将加剧。355家创业板公司中期净利润121亿元，与2012年同期的119亿元持平。但亏损企业由10家变为23家。创业板指数主要表征前100家市值排名靠前公司盈利变化。前100家市值公司净利润同比增长19.1%至80亿元，总市值约为7353亿元，静态市盈率和2013年业绩估算的动态市盈率50倍和40倍。由于2007年投资收益、产业景气度等因素的大幅提升，2007年整体利润从4132亿元增长到6709亿元，增长幅度高达62.3%，6124点对应的动态市盈率为44倍。若按照peg的指标来看，创业板整体高估成分很高，但新经济的潜力还是表现为个股机会。阿里巴巴[微博]投行估值已达1万亿元，而创业板整体市值也就1.3万亿元。好的长线投资品种是创业板的希望。

　　主力动向：市场资金流入上海自贸区概念

　　今天收盘市场资金流入板块18家，市场资金流出板块81家，资金呈现流出态势，流入前三名的行业是：交通运输、金融行业、物资外贸；流出行业是：电子信息、传媒娱乐、云计算，今日两市横盘震荡，尾市快速下挫，个股下行速度较快，但是今日两市成交量明显放大，由于近期两市增量资金较少，所以上海自由贸易区概念高企致使两市资金流出涨幅较大的泛科技类品种，流入上海自由贸易区概念。

　　大盘自2012年07月30日以来，电子信息、交通运输、云计算等资金流入较大，两市经过缓慢筑底后开始震荡上行，量能温和放大，主流热点为电子信息、电器器件、新能源汽车、有色稀土、上海自贸区等，目前两市处于热点转换过程中，上海自贸区概念无疑成为新的市场主流热点，但是短期上海自贸区概念涨幅过大，后市扩散效应会进一步衰弱，参与需格外警惕，最后待回调后再行参与。

　　板块机会：信托期货等类金融股强势将延续

　　周五沪指小幅收涨，但创业板却出现大幅下挫，从k线组合看，目前创业板指数仍处于调整周期。从今天盘面看，出现了两大新特征。

　　一、长牛股出现了大面积跌停，如博瑞传播、中青宝、百事通、鹏博士等。从行业上看，跌停的个股主要集中在手游、传媒、宽带中国等相关科技股中，从涨幅上看，它们这一波涨幅基本上都翻了倍，中青宝等个股甚至翻了4到5倍，周五这类强势股大面积跌停，意味着短线科技股将进入调整周期，目前阶段以规避风险为宜。

　　二、自贸区概念炒作继续扩散，不仅由上海扩张到了天津、重庆，今天青岛等本地股也出现了强势上攻，从以往的经验看，炒作一旦出现了快速扩散，短线将面临调整。另外上海自贸区概念股连续一字涨停，获利较多，导致调整的压力越来越大，在加上的科技股的大面积跌停，势必对投资者产生心理上影响。

　　就下周机会而言，我们认为信托、期货等类金融概念股延续强势的概率较大，首先从这一轮的炒作逻辑看，市场在围绕着政策这一主线在炒作，不论是炒科技股还是炒自贸区，都有国家政策的大力支持，目前信托受益于资产证券化，期货受益于国债期货。另外考虑到它们目前它们位置较低，而且也是刚刚启动，因此从这个角度上看，这两个细分板块后市上涨空间较大。总体而言大盘分化格将延续，重点关注信托、期货。

　　操作策略：机会风险并存注意把握市场节奏

　　市场回顾：周五，沪深两市呈现冰火两重天景象，涨停潮和跌停潮互现，虽然盘中在券商、保险、信托等金融股上涨的带动下，股指一度强势走高。但随着大盘权重股的上涨，其与小盘题材股之间的跷跷板效应再起，小盘题材股呈现全线杀跌的态势，受此拖累，创业板指数遭重挫。截止今日收盘，沪指报2098.38点，涨0.05%，成交1321亿；深成指报8202.48点，跌0.15%，成交1279.8亿。行业板块方面，多元金融、交通设施、商贸代理、公共交通、保险等行业板块上涨；传媒、互联网、通信设备、软件服务、环境保护等行业板块下跌。

　　仓位管理：今天市场走的比较极端，全天出现大面积涨停和跌停的股票，涨停的股票还是主要集中在上海自贸区板块，而跌停的股票则主要是集中在前期的强势股上面。最近几年还没有出现这样的走势，所以对于投资者来说应该注意当前市场这样的走势。市场这样超预期的走势，后期要谨慎为宜，不宜再盲目追涨，暂以回避为宜。建议总体仓位保持在5成以下。

　　关注板块：今天除了上海自贸区概念外，以信托为代表的金融股表现相对较好，其中一定程度上受到信贷资产证券化试点推进消息的刺激，短期可以进行关注，但是注意不要追高。另外，中青宝这只手机游戏概念龙头和创业板龙头今天出现跌停，预示着前期强势股和创业板指可能要出现回调，在这里要提醒投资者规避前期强势股和创业板块的风险。

　　操作策略：总的来说大盘短期应该还是维持震荡格局，鉴于本周操作难度相对较大，操作上我们还是建议以短线轻仓操作为主，不要盲目追涨杀跌。中线方面大盘走势依旧不明朗，建议继续保持观望。

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