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　　北京股商

　　股商视点：主板震荡向上 小板紧盯盘口信号

　　昨日股指放量反弹推进到2100点后，今天基本围绕该关口震荡，市场波幅不大，权重股表现平平，没能继续昨日升势。受制于权重股调整，大盘走出十字星。不过自贸区概念股牛气冲天，华贸物流、上海物贸锦江投资继续上演涨停板，就连200多亿流通盘的上港集团也连续拉出第三根涨停。在上海自贸区示范效应下，珠海、厦门乃至天津滨海概念股都跟风启动。珠海港开盘快速涨停为标志，深赤湾、厦门港务等个股拔地而起。午后，通信、手游、互联网金融等老热点集体发力，焦点科技、生意宝、中青宝再创新高。整体来看，在新老热点持续活跃下，两个市场强势依旧。

　　最近市场的走势跟我们之前分析的不谋而合。上证指数震荡反弹，创业板连续阳线创出历史新高。持续的上升行情得到资金的支持，沪市单边量能连续温和放出，主板资金流入迹象明显，这种环境下，上证指数依旧保持当前震荡上行格局，呈现温和放量反弹态势。

　　创业板方面，信息消费板块的大牛行情推动指数创出历史新高，这是政策驱使的必然结果，也是局部牛市的真实写照。持续关注我们内参的投资者一定记得，早在年初春节前后，我们就提出“新兴产业”的局部牛市行情。现在来看，小盘股牛市旱情贯穿八个月之久，创业板指数成功翻倍。对于小盘股的后市，我们欣喜的同时也要保持一份理性。未来如果创业板指数放量中阳、加速上行，则进入赶顶阶段，将是最后的疯狂。反过来如果创业板指数短期内震荡回落，调整两三日，则后市还有望保持当前斜率缓慢爬升。投资者对创业板未来斜率要加以区分。

　　深度直击：中报业绩不完全扫描

　　已有1948家(约占80%)的A股上市公司公布了中报，尚有500余家将在未来三天内露面。我们对已有财务数据进行了统计分析。

　　共有243家企业(约占12%)中期业绩亏损，合计亏损185亿元，市值约7639亿。盈利企业总市值为16.2万亿，中期净利润6177亿元，同比增长12.5%。ttm动态市盈率为14.05倍。考虑到估值的结构性差异，中期净利润在10亿元以下的盈利企业净利润合计1615亿元，同比增长10.3%。市值为9.52万亿，ttm动态市盈率为31倍。多年熊市的A股市场的结构性特征仍十分明显。

　　各板块市值变化涨多跌少，轻资产类上涨迅猛，以手游业务为特征的家庭娱乐软件上涨幅度296%，其中二季度上涨116%。市净率目前达到13倍。电影与娱乐板块上涨189%，ttm市盈率和市净率分别达到55倍和9倍。高档餐饮消费的冲击尚未消除，酿酒商和葡萄酒商的板块市值下降36.6%，其市净率为2.8倍，而啤酒板块的市净率为3.9倍，市盈率分别为9倍和32.6倍，市场共识隐含的爆破力需要谨慎投资者有未雨绸缪的意识。

　　主力动向：市场资金流入上海自贸区概念

　　今天收盘市场资金流入板块58家，市场资金流出板块41家，资金呈现流入态势，流入前三名的行业是：交通运输、房地产、物资外贸；流出行业是：节能照明、脱硫脱销、化工行业，今日两市高位盘整，全天横盘震荡，尾市略微上行，成交量较昨日有所放大，热点方面上海自贸区以及延展品种仍未两市主流热点，券商板块未能延续昨日强势。后市短期关注三放面，第一是自贸区板块能否继续强势，第二是热点能否轮动，第三是此处指数能否突破前期高点。

　　大盘自2012年07月30日以来，电子信息、云计算、传媒娱乐等资金流入较大，两市经过缓慢筑底后开始震荡上行，量能温和放大，主流热点为电子信息、电器器件、新能源汽车、有色稀土、上海自贸区等，目前两市经过整理震荡上行，主流热点从切换至上海自贸区概念，后市短期仍有上行空间，关注上海自贸区概念的持续性以及热点能否有效轮动。

　　板块机会：主板做开发区  中小板做科技

　　今日沪深主板、中小板小幅震荡，成交量略有放大，而创业板创 业板震荡上行，收盘再创出历史新高。

　　板块方面，上海自贸区作概念当之无愧成为近期主板市场中明星 ，盘面表现极为火爆，在国务院正式批准设立中国(上海)自由 贸易试验区消息刺激下，“上海物贸”不到一个月实现翻倍的表 现下，许多上海本地股也出现暴涨，这其中不乏很多大型股票比 如“上港集团”“东方航空[微博]”“陆家嘴”等等，表明市场关注度 极高，但目前连续上涨后，我们不要过于追高，可以继续寻找上 海本地股的一些还没有起涨的补涨机会或者等强势品种回调过程 中的低吸机会。另外，在上海自贸区热炒的同时，也要留意地域 概念的炒作是否有扩散的迹象，多关注相关地域的机会，如海南 、深圳、天津等。

　　另外，我们昨天提到大科技概念将是今年甚至未来一段时间的中 长线机会，今日作为大科技板块中的分支，手游和软件以及电子 商务今日再度大涨，而大科技概念中还包含其他分支比如网络信 息安全、4G、大数据、IPV6、智能穿戴等等，市场每天都会起动 一些分支，今天软件启动，明天很有可能就是其他分支，可以重 点关注一下有资金介入的调整充分的科技股，比如智能穿戴中的 “中京电子”，比如4G中的“中兴通讯[微博]”这些品种都有明显的资 金介入，而且近期调整比较充分，完全有可能随时启动。

　　操作策略：指数震荡上行短线操作为主

　　市场回顾：周二，沪深两市呈现分化整理的走势，银行等权重股表现疲弱，再次成为两市主要的拖累力量。不过上海本地股以及午后软件等板块继续表现活跃，股指再2100点附近维持震荡整理的特征。截止今日收盘，沪指报2103.57点，涨0.34%，成交1046亿；深成指报8341.77点，涨0.09%，成交1121.1亿。行业板块方面，交通设施、互联网、文教休闲、公共交通、仓储物流等行业板块上涨；日用化工、环境保护、通信设备、银行、运输设备等行业板块下跌。

　　仓位管理：在昨天大盘收出一根放量的长阳线后，今天主板指数继续上行，总的来说主板指数在题材有效配合的前提下还将维持在一个良性上行的过程当中。创业板方面也维持在正常的上行通道中，科技板块、传媒板块等创业板的主流品种近期走势也非常强势。但是有一点需要特别指出，创业板近期如果还是维持小阳线稳步上行，这是正常上涨的走势，如果出现放量加速上涨，则要注意短期回调的风险。总的来说当前行情投资者可以继续积极参与，建议总体仓位保持在6成左右。

　　关注板块：上海自贸区今天上午出现了一定的冲高回落，但是部分个股的走势还是比较强劲，在资金大幅介入的前提下，上海自贸区概念可以进行长期关注。另外，随着热点的扩散，深圳板块和福建板块也有所表现，建议进行关注。创业板方面的热点还是主要集中在科技股方面，虽然有些个股涨幅较大，但是近期投资者可以重点关注近期调整充分的智能穿戴、物联网等板块。

　　操作策略：总的来说短期大盘还是震荡上行的格局，投资者可以继续积极的参与，但是要注意不要追高，逢低关注上海自贸区、智能穿戴、物流网等板块。中线方面来看，大盘依旧不是特别明朗，还是需要继续控制仓位。

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