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　　⊙记者 乐嘉春 姚炯

　　由本报和上海旭诺资产管理公司联合主办的中国资本市场第46届季度高级研讨会于8月9日在郑州成功召开。本次研讨会围绕着下半年宏观经济走势，A股市场的前景和市场投资策略等话题展开了热烈的讨论。

　　针对A股市场未来波动趋势的判断分歧较为明显。从经济弱增长视角看，A股市场趋势并不十分乐观，上海旭诺资产管理公司董事长李旭东从当前宏观经济、股市调整周期和资金面紧缺等角度分析认为，目前A股市场底部可能仍未来到，市场信心的恢复尚需时日。民族证券总裁助理兼财富中心总经理徐一钉从市场周期的角度分析指出，从大周期角度看A股市场并不悲观，但从短周期看，今年A股曾探底1849点，但这个低点可能只是个阶段性低点，从严格意义上讲还不是本轮市场调整的最低点，因此谨慎看待目前A股市场，未来指数可能还会创出新低点。对未来A股市场波动趋势怀有谨慎的预期，也成为本次研讨会的一大特色。

　　不过，也有部分机构对未来A股市场趋势持有谨慎乐观态度。湘财证券副总裁兼首席经济学家李康侧重于宏观经济基本面分析，认为对中国经济预期过于悲观没有道理，尽管趋势尚未明朗，但目前经济指标还是可以的，况且中国政府有能力改变目前经济下行趋势，以此观察A股市场还是机会的。申银万国[微博]研究所市场研究总监桂浩明相信，无论从实体经济还是股市政策变化趋势来看，下半年A股市场趋势将趋于相对稳定或一定向好的表现，但市场资金制约了股指的上升空间。长城基金宏观策略研究总监向威达透过分析近期金融政策和经济基本面等变化后指出，对A股市场趋势应当保持谨慎乐观态度，预期下半年A股指数或呈缓慢回升趋势。海通期货[微博]研究所所长高上则认为，对未来宏观经济及其经济政策趋势还是有信心的，下半年影响A股市场的诸多利空因素已被市场消化，将股市产生有利的影响。

　　在本次研讨会上，申银万国、国信证券、华泰证券等20多家券商研究机构、期货公司和私募基金对当前A股投资策略也展开了深入探讨。首先，针对市场风格是否会发生变化问题，有机构认为，从“稳增长”到“稳股市”的逻辑演绎思路看，A股市场有可能发生一个投资风格转变，会更加关注上证综指或沪深300指数的市场表现。但是，大部分机构仍然认为，尽管目前创业板指数存在调整压力，但经济结构调整使得A股可能继续维持结构性行情，中小板市场和创业板市场仍将是延续A股市场结构性投资机会的主战场；其次，消费、生物医疗、TMT、环保等行业是机构资金配置的主要行业。但也有机构认为，应适当关注因未来“稳增长”政策可能带来的周期股投资机会。

　　透过本次研讨会发现，不管未来A股市场的趋势如何变化，结构性投资机会依然存在，似已成为一种共识。因此，少关注指数，多关注个股；少关注大盘周期股，多关注小盘成长股，仍不失为当前A股市场背景下一种有效的投资思想或投资策略。

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