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　　证券时报记者 汤亚平

　　周一，上证指数开盘直接破了2000点，消息市特征明显。受政府性债务审计启动等消息冲击，开盘后地产以及跟政府性债务关系密切的园林绿化类股票持续低走，股指全天呈现杀跌格局。不过，市场分析人士认为，股指下跌空间有限。本轮调整以来，上证综指收盘一直在1949点“建国底”之上，没有理由过度悲观。

　　政策需要两条腿走路

　　有人认为，“经济退、政策进”的周期股反弹逻辑已经被彻底瓦解。这是对政策的误读，实际上稳增长政策有助于权重股企稳修复。权重股与成长股的关系，其实就是稳增长与调结构的关系。稳增长是基础，调结构是关键。中央将下半年的政策思路定调为“稳增长、调结构、促改革”。基于经济数据疲弱与引导市场预期的双重原因，“稳增长”重回政策阶段性着力点的首位。这种表述次序的前后变化，反映了阶段性的着力点，最终会对市场产生短期的影响。其深层次的原因是，“稳增长”离不开大中型企业。

　　最近，国务院强调“两条腿”走路，把调结构与稳增长、转型与升级并举。例如，铁路投融资体制改革、加快中西部和贫困地区铁路建设，2013年铁路投资计划为6500亿元，其中基本建设投资5200亿元。再如，今年改造304万户棚户区，至少可以拉动3000亿元以上的投资，带动相关产业发展，持续形成新的经济增长点。这一系列改革，通过“结构投资+重点扶持”等政策，来实现经济的稳增长。还如工信部公布了18个工业行业淘汰落后产能企业名单，涉及企业2087家。这次淘汰力度为历年最大，淘汰产能企业以民营企业、中小企业为主，有利于行业集中度提高，利好水泥、造纸和钢铁行业的上市企业。

　　转型期股市生态链形成

　　昨日的盘面上，权重板块拖累股指的迹象明显，而成长题材股则表现分化，涨跌不一。船舶、信托、环保、铁路基建、地产、银行等板块跌幅居前。多晶硅、太阳能等板块逆市走强。实际上，这种情况在上周沪深两市交易的ETF份额变化中已有先兆。据Wind资讯统计显示，截至7月26日，5只蓝筹ETF成为上周ETF流出的主力，使得ETF单周净赎回16.82亿份。而创业板ETF呈现资金净流入，7月26日ETF总份额为7.8745亿份，比7月19日增加0.76亿份，增幅10%。

　　“稳增长”提到了重要位置，有利周期性板块企稳，但不足以导致市场风格的转化。一方面，流动性困局在缓解中，而月底资金面压力仍不小；另一方面，政策以经济转型为导向仍是主基调。例如，日前召开的国务院常务会议，部署了大气污染防治十条措施。环保部正在牵头制定《大气污染防治行动计划》，预计整个行动计划的投入将达到1.7万亿元。此外，有望在年内公布地表水环境质量标准征求意见稿，我国用于大气污染防治、水污染防治的直接投入将达到3.7万亿元。

　　从就业来说，一方面大学生就业难，另一方面，新经济和小微企业闹“人才荒”。近日，国家海洋局、教育部、科学技术部、农业部、中国科学院联合印发《全国海洋人才发展中长期规划纲要(2010-2020年)》，这是中国第一个海洋人才发展中长期规划，提出力争用10年左右的时间使海洋人才总量稳步增长。再如暂免征收部分小微企业增值税和营业税，这将使符合条件的小微企业享受与个体工商户同样的税收政策，为超过600万户小微企业带来实惠，直接关系几千万人的就业和收入。

　　应该指出的是，“权重股搭台，成长股唱戏”，已成为经济转型期的股市“生态链”。但这并不能否认权重股“稳定器”的作用，只有权重股不拆台，成长股才还有戏。后市企稳反弹，需要周期性板块和主题投资板块形成合力。

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