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　　□郑州 肖玉航

　　近期创业板指数表现强劲：7月15日，创业板指数再创反弹新高，收于1139点，离历史高点1239点仅有百点距离；7月19日，再创反弹新高，再现强劲。透过事实看本质，笔者研究发现，实际上创业板指数的反弹新高，并不能代表国内股市的真实情况，其“阳谋”迹象也更趋明显。

　　从今年以来沪深股市的表现来看，集中于重要权重的上证综指、沪深300指数与深圳成份指数表现远远落后于创业板指数。这也显示出股票投资品种表现主要集中在小盘股，而从今年以来大部分大盘股投资轨迹来看，具有较好表现的品种很少。如果通过细分研究，创业板指数中也并非完全都是上涨或大涨，有的甚至原地不动或呈现下行走势，指数权重加个股动作是其表现强劲的重要体现。

　　笔者认为，创业板指数的强势，其一方面来自于市场量能变化的转换，另一方面则可能是一种“阳谋”走势。

　　从量能转换变化来看，炒作创业板动用的资金有限。据深圳与上海交易所公开信息显示：7月14日，355家深圳创业板股票流通市值为5767.23亿元，701家中小板股票流通市值也只有20288.17亿元，两者总和与当日工商银行、中国石油两家股票流通市值基本相当。当日工商银行流通市值为10356亿元，中国石油为13115亿元，这说明炒作推高创业板指数，仅用炒作工商银行一只股票的50%资金即可撬动。从市场现实来看，创业板股票的炒作实际上是市场资金选择与转换的一种市场行为，也是一种资金有限背景中的无奈选择。

　　从“阳谋”的角度来看，笔者推断，由于IPO市场即将开闸，如何能够通过撬动一个指数板块，实际未来新股项目的发行，成为PE机构与券商、基金等公司的选择。笔者发现，券商与基金实际上处于一种控股关系，目前国内主要基金公司的控股股东均为券商机构。而从券商及PE机构行为来看，通过撬动创业板股指，相关中小股票的高价发行，可以说成为一种必然选择。加之创业板中许多股票的流通市值较为有限，用一定的资金对其中的股票进行推动，拉动其上涨，制造出一种“阳谋”难跌的局面正是其策略之一。这种行为在市场中的作用就是以小博大，维持未来IPO项目的顺利发行。

　　市场轨迹显示，由券商控股的基金公司配合性“阳谋”已出现一些时日。据相关统计数据，今年一季报前十大流通股东中有超过5只基金，持有流通股占比超过20%的创业板个股达42只，而目前创业板家数总和也只有355只，IPO配合式“阳谋”轨迹明显。

　　从总体来看，创业板指数创新高或许是A股市场量能转换及机构“阳谋”的表现形式，而这种炒作高估值并形成利益发行的“阳谋”，需要投资者保持较高的警惕。随着新股IPO工作的推进，这种“阳谋”而动的行为难以维系，并累积极大的品种风险。

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