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　　田方倬 王丽纳

　　截至记者发稿时，共有397300人参与了第一财经日报《财商》联合腾讯财经发起的第170期调查——“大盘跌破2000点，是否已经看到底部？”调查结果显示，43.70%的投资者认为近期股市大跌的原因是银行“钱荒”蔓延；76.22%的投资者认为大盘还未到底，还会再跌；34.28%的投资者认为股市还有300点以上的下跌空间；54.75%的投资者表示会暂时观望。

　　本周A股市场出现罕见暴跌。周一、周二两天合计跌幅一度超过10%，跌219点。6月以来上证指数最大跌幅曾接近20%。市场半年的涨幅半月即抹平。有市场人士认为，本次A股暴跌的影响因素有三点：近日，银行“钱荒”引起的恐慌情绪继续发酵；受全球金融危机影响，中国经济继续放缓；美联储主席伯南克有关撤出QE政策的言论令全球金融市场大幅震荡，也在影响市场信心。

　　《财商》调查显示，43.70%的投资者认为近期股市大跌的原因是银行“钱荒”蔓延；28.95%的投资者认为近期股市大跌的原因是流动性紧张超出预期；21.33%的投资者认为近期股市大跌的原因是IPO重启预期加强；6.02%的投资者认为近期股市大跌的原因是回购利率居高不下。

　　尽管市场短期资金面有所缓解，但由于市场人气受创严重，再加中报披露时间日益临近，市场人士普遍认为，股指要想在短期之后完全收复失地难度较大。

　　投资者也表示悲观的看法，《财商》调查显示，76.22%的投资者认为大盘还未到底，还会再跌；13.61%的投资者认为大盘底部已经出现；10.18%的投资者认为搞不清，说不好大盘是否到底。

　　市场人士认为，在向下看货币的逻辑下，银行间市场资金骤紧导致市场暴跌结束，下半年金融去杠杆向实体去杠杆渗透，货币收紧增量影响缓解，市场进入弱势震荡阶段。前期资金面异常紧张致使股债双跌，6月份以来指数最深下跌450点，幅度近20%。根据向上看地产的逻辑，短期指数趋势向上条件尚不具备，未来可能的放松政策取决于金融去杠杆的进度和失业上升的幅度。

　　《财商》调查显示，34.28%的投资者认为股市还有300点以上的下跌空间；19.84%的投资者认为股市还有100点到200点的下跌空间；18.11%的投资者认为股市还有50到100点的下跌空间；14.99%的投资者认为股市还有200到300点的下跌空间；12.79%的投资者表示说不清。

　　市场人士认为，趋势即是信仰：美国的复苏趋势事关世界经济的大方向；当前中国经济中库存周期的底部特征已经全部具备；中国应当顺势而为，在下半年推动周期向上是一个理性选择。对这三大宏观经济趋势的判断，将影响未来A股市场的投资策略。

　　《财商》调查显示，54.75%的投资者表示会暂时观望；25.95%的投资者表示逢低买入；19.29%的投资者表示割肉减仓。

　　近期的调查报告显示，投资者减仓的居多。《财商》调查显示，33.44%的投资者表示目前的仓位为空仓；31.44%的投资者表示目前的仓位为满仓；15.37%的投资者表示目前的仓位为半仓；11.67%的投资者表示目前的仓位为八成以上；8.08%的投资者表示目前的仓位为一成仓位。

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