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　　本轮行情风光无限的创业板近三个交易日连续收阴，昨天大挫近3%，本周两个交易日跌近5%，创业板是否已经见顶？市场会否出现风格转换？本报记者邀请英大证券研究所所长李大霄[微博]、深圳信和投资总监关铁良、海南宏润投资总监兼合伙人黎仕禹进行圆桌访谈。

　　■ 深圳特区报记者 林彦龙

　　创业板指数是否见顶

　　深圳特区报：从585点开始，创业板指数最高涨幅近九成，许多个股出现翻番。本周大跌是否可以宣告行情已经见顶？

　　李大霄：指数是否见顶很难预测，可能还有反复，但整体估值过高风险很大是肯定的。

　　关铁良：短期内见顶已经可以肯定，涨幅过高获利丰厚，回吐意愿强烈。

　　黎仕禹：短期见顶征兆明显，6月份中报开始公布，丑媳妇难免要见公婆，最佳的炒作时间已过去，估计未来3个月都将震荡调整。

　　深圳特区报：创业板本轮行情如此强劲的原因是什么？

　　李大霄：首先是从1200点跌到585点，跌幅够大，腾出上涨空间。其次是减持的需要。今年一些公司纷纷出现“光明前景”，还有高送转、重组合作等利好配合。再次，也是市场情绪和阶段性行情所致，有点可遇不可求。

　　关铁良：这波行情中公募基金成为主力，由于经济没有完全复苏，大盘股炒不动，从去年12月开始他们就将行情定性为结构性牛市。自下而上选股，重个股不重基本面，所以推动创业板和中小板大涨。

　　黎仕禹：大资金每年都需要有“吃饭行情”，大小非也需要减持，而恰好中国股市的赌徒又比较多，像掌趣科技这样的股票走势，只能说是产业资本一个成功的炒作案例。

　　高估值难以维持

　　深圳特区报：对于创业板，投资者往往有估值困惑，是应该因“高成长”而高估值？还是应该因为其抵抗风险能力小而低估值？

　　李大霄：平均市盈率50倍以上，只有“想像力特别丰富”的人才会认为是合理的。我把部分创业板股票跟48元的中石油相比，有人不理解，现在部分创业板股票的高估值已经堪比6124点，当时绝大部分人认为并未见顶，但现在回想起来确觉得不可思议。产业资本坚定的减持步伐已说明一切。而且现在创业板只有350家，要想像以后到3500家时，这个估值还能维持吗？

　　关铁良：创业板的估值来自两方面，一是成长性，二是流动性。中国创业板更多的是给予流动性估值，在经济不好的时候大部分抗风险能力是比较差的，从业绩看也没有显示出整体的成长性。

　　黎仕禹：目前高成长股炒高了，低估值洼地已挖掘完了，到了鸡犬升天的时候。

　　中国创业板能否出现微软[微博]

　　深圳特区报：新兴产业一直被认为是发展的方向，创业板有可能出现微软、苹果、腾讯这样的公司吗？

　　李大霄：创业板指数未必会大跌，可以想像，如果创业板出现一个腾讯，会把指数带上多少点？但同时也要看到，如果出现一个腾讯，会有多少个同类的企业消失，要买到这样的公司，就要看投资者的运气和眼光。

　　关铁良：苏宁电器[微博]在2004年大市不好的时候也照涨，因为大家都能看到它的成长性，现在的创业板和中小板能出多少个苏宁呢？概念板块一起来就全部跟涨，大部分是在忽悠而已，抓住牛股需要投资者的眼光和对企业的深入了解，只有高手才能玩。

　　黎仕禹：目前创业板的中小板公司中，我还没看到有哪家具有成为微软这样的实力，也缺乏乔布斯这样的企业家和企业精神。

　　投资者应如何操作

　　深圳特区报：随着创业板的大跌，市场会否出现风格转换？

　　李大霄：估计还是会板块轮动，市场现状还是资金抱团取暖，事实上这效果往往也不错，所以创业板未必会马上倒下，当然要刀口舔血就得看个人的本事了。优质蓝筹股则是重心稳定上移，出现稳健的收益。

　　关铁良：“二八”风格转换要马上实现有点难，经济复苏态势并不明显，各种经济数据并不太乐观，大行业如煤炭有色等很难有很好的表现。操作上建议持有中小盘股的投资者继续逢高减磅，也不要急于介入“二”，还是观察一下经济状况，以控制风险为主。

　　黎仕禹：风格转换在酝酿中，但还要有震荡洗盘的过程，可以逢低布局中报业绩大增的优质蓝筹股，调下来就是买入的机会。

　　近三成公司折戟IPO核查

　　证监会发起的IPO排队企业财务核查自查阶段已经宣告结束，即将进入第二批企业现场检查阶段。这一旨在打击财务造假的行动逼退多家公司，使得排队企业数量从核查前的851家减少到目前的666家。

　　自去年底证监会发起财务核查以来，不断有等待IPO的企业提出终止审查的申请。证监会公布的最新数据显示，截至5月31日，拟IPO排队企业数比前一周又减少64家，总数由去年底的851家减少为666家，共有269家公司终止审查，占排队总数的31.6%。

　　按照IPO财务专项检查工作的整体部署，3月底前未及时提交自查报告并申请终止审查的企业，须在5月底前提交自查报告。

　　在自查结束之后，证监会将对4月份以来提交自查报告的企业进行现场检查。此前，证监会已经完成了对30家企业的现场检查。证监会披露的最新信息显示，有12家公司赶在5月31日大限前补充提交了自查报告，其中沪市主板3家，分别是重庆银行、邮政快递物流、金龙精密铜管；中小板6家，分别是联丰磁业、再升科技、全筑装饰、超讯通讯、中航文化、精达成形；创业板3家，分别是润欣科技、麒麟网、耐威科技。按照规定，这12家公司中10家公司的材料将会被抽中进行现场检查。

　　数据显示，自年初以来已有269家企业的IPO申请终止审查，其中主板135家，创业板134家。总体来看，撤回申请的企业包括多家知名企业，如中国建材、首创置业、京客隆、长城影视、富贵鸟、千禧之星珠宝等。值得关注的是，涉农类企业出现大比例终止审查情形，包括秦宝牧业等在内的多家企业都名列其中。

　　针对大面积撤单的情况，分析人士认为，去年以来，经济弱势复苏，企业总体盈利状况不佳，导致很多企业，特别是创业板企业不再满足发行上市的硬性财务指标，这是不少企业终止审查的主要原因。此外，证监会对IPO财务问题亮出高压姿态，这也让很多原本想浑水摸鱼的企业不敢触碰高压线。

　　就在财务核查期间，证监会接连发布关于造假上市企业及其中介机构的处罚，力度之大令业界震惊。万福生科、新大地、天能科技三家公司因涉嫌财务造假被查处，保荐机构被调查。这些系列举措让市场看到了监管层铁腕打假的决心，更让伺机造假者不敢妄为。(据新华社北京6月4日电)

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