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　　昨日创业板指数下跌2.82%，日K线组合形成4月16日以来的首个3连阴。盘中最低点探到1011点，再次考验1000点大关的迹象明显。两市板块指数全线下跌，前期强势的文化、IT等板块跌幅居前。

　　6月伊始A股连跌两日，期待中的“二八”转换未能完成，概念股与权重股联袂走弱。特别是周二，主要股指均跌逾1%，创业板指数盘中一度逼近千点大关，最大跌幅达到3.87%。

　　本轮反弹是否就此止步？ 我们认为，当前市场的外部因素和市场心态并未发生大的变化，近日下跌主因在于前期获利盘积累过大，市场需要一个消化的过程。上证指数在震荡整固后，重心仍将上移。

　　5月获利盘丰厚

　　俗语“涨久必跌，跌久必涨”。6月初的下跌更多源于市场自身的运行机制——获利回吐。5月份，A股市场大幅上涨，上证指数和深综指分别上涨5.63%和13.5%，中小板指和创业板指分别大涨14.52%和20.65%，市场整体积累了较多的获利盘。

　　从行业看，申万84个二级子行业5月全部收红，其中农业综合、物流、医疗器械、环保工程、电子制造、计算机应用等15个行业涨幅超过20%，传媒、水务、电气设备、通信设备等49个行业涨幅在10%到20%之间。从概念股看，同花顺分类的101类概念股5月全部上涨，智能穿戴、脱硫脱硝、空气质量、环保概念、触摸屏、北斗导航、3D打印等27类概念股涨幅超过20%，4G概念、金融IC卡、智能制造、人脑工程、碳纤维、页岩气、太阳能等63类概念涨幅在10%到20%之间。在经济与政策预期平稳的环境下，显然，6月初的下跌是5月获利筹码兑现的表现。

　　中期依然向好

　　从技术上看，上证指数中期震荡盘升趋势良好。判断市场扭转中期下跌趋势有两个重要标志，一是标志中期趋势的200天线拐头向上，二是股价在200天线之上运行。而这两个要素在5月初已全部实现。

　　自2011年7月至2013年4月的21个月期间，上证指数200天线持续下行，且指数也一直被压制在下方，为标准的熊市。而到了2012年12月25日，上证指数站到了200天线上方，只是该线依然向下运行；随后上证指数先后在4月8日、4月16日和5月2日触及200天线后均止跌回升，表明该线支撑有效。而到了5月，该线自5月6日终于拐头向上，标志着市场已走出熊市低谷。

　　与上证指数同步，深证综指200天均线也在5月6日拐头向上，而深成指则有所滞后，在5月22日才止跌回升。

　　从中短期均线形态看，上证指数调整空间也很有限。目前5日、20日、30日均线，20日、30日、50日均线构成了两个三角价托，两个价托的支撑位分别在2220点和2250点附近。周二上证指数最低下探到2264点，距离2250点仅14点，可以认为，当前位置指数风险较小。

　　此外，创业板指数虽然累计升幅较大，但从技术角度看，千点附近有较强支撑，短线小幅整固的概率较大。

　　“中国梦”指引方向

　　我们认为，市场虽有波折，但向下空间有限，重心在震荡中上移是大概率事件。把握市场热点逢低布局，是连续调整之后的主要策略。

　　市场热点仍将围绕“中国梦”展开，大致可分为三条主线：一是经济转型梦，5月份涨幅前列的众多行业和概念中，核心词就是“科技与创新”，这也是我国经济摆脱传统增长方式的梦想，预计工业化、信息化、城镇化、农业现代化——新四化主题将持续激活市场；二是自然梦，还自然本色，可关注节能环保、大气治理、水土治理等；三是健康梦，还人本色，可关注医疗、医药、食品安全等板块。

　　此外，权重股虽然难有大起色，但其阶段性交易机会仍会不时闪现，如银行股具备显著的估值优势，而城镇化工作会议的召开将成为地产股走强的催化剂。

　　需要指出的是，由于5月份积累了过大的获利盘，6月份个股冰火两重天现象仍将持续，对于股价累计升幅已大的个股要以回避为主。 (作者单位：天源证券)

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