本报记者 杨成万
继RQFII的2000亿额度将启动,纯A股基金将在港发行募资后,上周末又传来消息称,房地产上市公司再融资政策将会有所放松。对此,接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示,地产股再融资对整个市场的影响中性偏利空,RQFII启动,纯A股基金在港发行募资将带来资金“活水”,目前市场对政策红利的预期有助于支撑市场向上运行。
地产再融资偏利空
光大证券策略分析师曾宪钊说,过去,由于房地产上市公司再融资受到政策方面的限制,一、二线城市的房地产公司如万科、保利地产[微博]等只好到海外市场融资,同时通过信托产品融资,但融资成本较高。近日有消息称,管理层正在考虑房地产上市公司再融资放开,这有利于房地产公司获得再融资的机会。
“特别是对于三四线地产公司的意义更大。”曾宪钊说,因为他们的资本实力比较薄弱,在海外市场或通过信托产品融资不具备条件,需要通过国内的资本市场再融资。
在曾宪钊看来,如果房地产上市公司再融资再次启动,那么,以房地产为投资对象的理财产品也将不具有优势,从而使理财产品收益率降低,部分资金转而会从理财市场流向股票市场,这有利于市场资金面的改善,特别是对地产股将产生正面影响。但对整个市场的影响中性偏利空。
“多年来,房企的再融资方案都被管理层否定了。如果放松管制,将逐渐向市场回归,这是一件好事,房地产股将迎来表现机会。”浙商证券地产行业分析师戴方认为,只是目前房地产市场调控正处于关键时期,证监会放松房地产企业再融资的政策是否出来,现在仍然是一个未知数。
RQFII带来“活水”
对于目前央行回收市场流动性之举,西南证券首席策略分析师张刚认为不必担心,外汇因为占款的持续攀升,使流动性过于宽松,因此,央行不得不采取措施对流动性进行回收。但从短期看,这两项措施还不能根本改变跨境资金流入国内的趋势。
曾宪钊说,管理层4月新批了3家机构的QFII资格,已获批QFII资格的机构总数达到220家,RQFII的2000亿即将启动,特别是纯A股基金在港发行募资,这将有利于境外资金的入市。
曾宪钊认为,同样利好市场的因素还有我国外汇占款连续5个月增长。其原因是多方面的,其中最主要的是以下两个方面:一是热钱流入套利。人民币的存款利率本来就比外币存款利率高,在全球降息潮的背景下,中国央行没有跟风降息,这样,两者之间的利差就更大了,自然会使大量热钱进来套利;二是外贸顺差后需要结汇。尽管监管层已经着手加强资本管制,但只要人民币升值预期没有消除,跨境资本就会以各种方式进入国内。
后市仍可谨慎乐观
曾宪钊说,近期市场结构性反弹的主要原因有三:
其一,市场对政策红利充满预期。管理层新部署年内九项深化经济体制改革重点工作,涵盖金融、财政体系等领域,同时取消和下放91项行政审批项目清单,意味着新一轮改革在推进,强化了市场对政策红利的预期,大大提振了市场信心,有利于本周大盘继续反弹。
其二,增量资金有望增加。截至4月30日已有26家RQFII合计获批763亿元人民币投资额度。2000亿元RQFII额度审批已正式开闸,A股迎来活水,这也是近期市场走势较强的重要因素。
其三,前期美国、欧洲市场大涨,使年内日经指数上涨了45.63%,道琼斯指数上涨了16.25%,而上证指数只上涨了0.61%,沪深300指数TTM市盈率仅10.49倍,A股已渐成全球重要经济体中的估值洼地。A股正走出阴霾,后市仍可谨慎乐观。
“当然,目前的行情只是结构性行情。创业板在上周四创下天量成交量之后,周五发生了比较大的变化,除了成交量下降外,各个股也发生了分化。”曾宪钊说,如果本周创业板开始走弱,那么,市场资金有望转战主板市场,这样市场将出现风格轮动。
戴方说,同时值得注意的是,如果放松对房地产企业再融资的管制,可以视为管理层试图改善房地产市场的调控策略,由过去的以限制市场需求为主,转为以扩大市场供应为主。目前市场的投资机会在于三、四线城市的地产股。
张刚认为,在QFII和RQFII的带动下,一旦形成财富效应,市场上升空间将加大。境外增量资金将带动具备AH比价优势的蓝筹股走强。
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