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　　广州万隆[微博]

　　上周，大盘跌宕起伏，但胜利最终还是被空头获取。但我们认为，虽然A股依旧“春寒料峭”，国家队、产业资本、企业年金、QFII等四大国内外顶级主力的入市速度却罕见地一致加快，资金面做多动能开始逐步汇聚，或将扭转市场颓势。

　　从各路主力的最新动向来看：首先，国家队增仓明显。近期社保频繁增仓，截至4月25 日，社保新进个股达88只。而国家队中另一主力军——汇金，今年来再度增持三大行股份，其第四轮增持共达6.82亿股，耗资20亿元以上。

　　其次，近日人社部、证监会等部委联合出台了扩大企业年金投资范围通知，或为市场带来最高1600亿的增量活水。

　　再次，产业资本也出现增持潮。4月出现今年以来首次月度增持超过减持规模的现象。

　　最后，近期外资一方面唱空A股，一方面却跑步入场，如新一轮2000 亿元人民币 RQFII 将开闸、QFII大幅新开 A股账户等，无疑将为市场注入充沛的“活水”。

　　当然，先知先觉的主力资金提前布局，并不意味着股市将马上面临反转，而是需要一个继续震荡“磨底”的过程，以最大限度消磨投资者的信心与耐心。

　　此外，还有一个值得注意的消息是，国家外汇管理局4月25日公布的2013年一季度我国国际收支平衡表初步数据显示，今年一季度我国重回经常项目和资本金融项目“双顺差”。据了解，今年一季度，我国资本和金融项目顺差(含净误差与遗漏)1018亿美元，其中，直接投资净流入294亿美元。而一季度资本和金融项目顺差，较去年四季度200亿美元的顺差相比出现激增，侧面印证了一季度重现热钱流入的压力。

　　我们认为，在改革的倒逼因素持续作用下，改革升级的信号将在未来被催化触发，将有望与资金面的质变形成共振合力，从而推动未来股市的拉升。因此，在短期结构性机会存在、中长期值得看好的背景下，投资者不必悲观，更不宜被熊市思维左右而丧失对市场的希望。

　　近期策略方面，我们认为市场并无连续杀跌的能力，且在每次局部下跌后均迎来试探性上涨，表明资金局部有所动作，投资者可展开相应布局。建议投资者可在控制风险的基础上，把握主题型、事件驱动型机会，或出击如海洋经济概念(大部制改革)、养老概念(人口制度改革)、海西概念(中美博弈)，以及部分转型的新科技(如5G)、业绩预增类个股，采取高抛低吸手法操作。

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