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　　■一 帆

　　自4月12日汇金公布第四轮增持四大行后又过去半个月了，股指依然在2200点上下争夺，两市成交额保持在800亿元至900亿元区间，难以有效突破。有观点认为，当前市场疲弱，仍然需要资金支持。事实果真如此吗？

　　从宏观环境上看，资金面相对宽松状态在一定时间段内不会改变。政府工作报告提出今年的M2增长不超过13%的目标，央行本月11日发布的统计数据显示，3月份新增贷款1.06万亿元。同时，3月末，中国货币供应量余额103.61万亿元，同比增长15.7%，首次突破100万亿大关。对此，中国人民银行行长周小川解释说，这意味着今年的货币政策将不再是应对危机的那几年，是宽松和扩张的，而是保持中性，相比去年和前年将会更“紧”一些。不过，就笔者看来，13%的货币供应量相对7.5%的经济增速与3%的通货膨胀而言，仍然是相对比较宽松的货币状态。况且，在外围环境一边倒的宽松状态下，国内货币政策也不可能选择紧缩。

　　从资金面上看，市场资金供给源层出不穷。汇金第四轮增持四大行至少动用20亿元进入二级市场，但银行股反应平淡，尽管市场期待通过汇金增持来发出救市信号，可实际上，汇金增持的象征意义更大些，汇金增持对股价的刺激效应在逐步递减。这背后说明什么呢？

　　市场资金的另一主力基金，其规模在今年也将大幅度增长：由于去年底以来新基金密集获批，使得今年以来获批待发的新基金排起长龙。根据部分基金公司的2013年发行计划，一些大基金公司的目标已经确定在20只以上，新基金发行无论只数还是总规模都将创出历年来的新高。有专业人士预计，2013年公募基金将发行700多只，私募基金有望发行公募产品300多只，合计将突破1000只。这一增长速度将给股市带来更多积极影响。尤其是实施备案制，基金公司的自主性进一步增强，基金公司完全可以选择在大盘相对低位的时候发行产品，从而避免产品未来净值出现大幅的亏损。截至4月24日，新基金成立已达到96只，正在机会面前伺机而动。

　　再有，随着QFII审批提速和额度持续增加，预计今年境外对我国证券投资会延续去年的活跃度。初步统计，1月份QFII新增13.6亿美元额度，2月份新增8.5亿美元额度，3月份新批额度9.1亿美元，今年一季度，QFII额度共计增加31.2亿美元，较去年同期略有增加。海外资金的进入，短期内对市场情绪会有所帮助，长期看主动型资金会大量流入，其示范性会引导被动型资金跟随，对市场产生正面推动作用。

　　此外，国内社保基金、保险资金、企业年金已经开始不断入市，甚至让住房公积金入市的呼声也渐涨。

　　从市场层面来看，随着上市公司年报落幕，业绩风险已经释放，新财报增长形势可喜。截至22日，沪深两市236家公司公布2013年中报业绩预告，其中，有36家公司预增、110家公司略增、1家公司续盈、12家公司扭亏，即预喜公司有159家，占已公布2013年中报业绩预告公司总数的67.37%。

　　总体来看，2200点低位的A股吸引力逐渐显现，而且资金供给渠道也在不断扩展，增量资金蓄势待发，显然，资金并不是A股难有起色的根本原因，市场真正缺乏的是给这些分散的资金一个号令，结束观望，使之形成合力。笔者以为，这或许需要政策层面更有效的推动。

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