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　　央行昨日公布的数据显示，今年3月份人民币信贷规模超过万亿元，但这对A股市场并没有构成利好，股指岿然不动，上证指数还下跌0.30%。有机构指出，通过近期对实体企业调研，上游市场依然不景气，经济强势复苏预期可能会延后。因此，短期内，A股需要重大利好提振士气。否则，可能维持横盘整理。建议投资者关注医药等机构性机会。(记者张忠安)

　　从历史数据看，信贷规模的变化对股市有着较为明显的影响，但央行昨日公布的数据显示，今年一季度，新增人民币贷款接近3万亿元，其中仅3月份就达到1.06万亿元，远远超出市场预期。不过，股市没有反应，上证指数周四继续下跌0.30%。有机构分析认为，A股基本面仍有很多不确定性因素，短线成交量连续萎缩，观望气氛浓重。

　　受益外围股市的大涨，沪深两市周四双双高开，但此后便出现了高开低走的态势，沪指退守年线，成交量萎缩创年内新低。银行、券商、地产三大核心仍旧萎靡不振，煤炭、有色等弱势。剔除ST股，虽然两市共有7只股票涨停，但总体上市场缺乏亮点。截至收盘，沪指报收于2219.55点，跌幅为0.3%，成交621.3亿元；深成指报收于8920.71点，跌幅为0.46%，成交583.0亿元。

　　大摩投资分析认为，周四A股高开低走，量能继续萎缩，盘面上热点散乱且持续性比较差。该机构指出，从本周发布的经济数据来看，市场对于通胀方面的担忧基本可以消除，但宏观经济的复苏要弱于预期，基本面上也仍有很多不确定性因素。广发证券王小平也指出，3月份信贷超万亿，无疑对市场资金面来说有利好作用。但新华社连发三文为IPO重启造势。而且即使短期可能因季节因素、禽流感因素，使得CPI行放缓，但货币继续宽松显然不现实，很有可能要适当收紧。

　　股市难大涨大跌

　　根据记者采访的多为业内人士的观点来看，大盘连续缩量下跌，意味着未来深度大跌的动能明显放缓。不过，如果没有重大利好，股指也难以大幅反弹。因此，维持横盘调整可能是近期主要态势，建议投资者重点关注医药、非白酒食品等行业的结构性机会。

　　“经济复苏低于预期基本已经反映出来，还有就是15日公布的宏观经济数据。因此，只要一季度宏观经济数据不是太差，大盘继续大跌的空间并不大。”华泰联合证券市场分析人士对记者表示。国家统计局最新数据显示，3月份CPI虽然回调至“2”字头，但PPI同比下降1.9%，低于市场预期，进一步引发市场对宏观经济复苏的担忧，投资者谨慎心态再起。

　　记者从广发证券获得的一份资料也显示，虽然自去年下半年以来，市场对宏观经济复苏预期较高，但上游企业到目前为止，仍没有明显好转。据悉，该券商从3月中旬起，就开始对微观企业进行调研，对象覆盖了上中下游全产业链，如具体企业以及经销商、房地产中介机构以及在建楼盘、港口、环保、百货门店等。昨日提供的最新结论显示，中游和上游周期性行业在一季度经营状况都较差。而且在环保方面，环保企业都表示订单增速很快，但政策支持仍停留在去年的水平，没有加大力度。

　　投资者暂时观望为宜

　　因此，多数分析师表示，虽然大盘目前没有继续下行，但上涨欲望也很淡漠，预计继续维持弱势震荡，投资机会仍然是个股结构性行情。

　　大摩投资提醒，投资者暂时还是以观望为宜，耐心等待成交量放大之后再选择入场。王小平则建议投资者暂时持币观望。

　　天相投资也分析指出，二季度经济仍难以摆脱弱复苏的格局，投资整体难以出现明显改善。但是在当前估值相对合理的支撑下，即使受基本面不佳影响，股市下跌幅度也相对有限。建议重点关注医药、非白酒食品等行业的结构性机会。

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