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　　东吴证券 万山德

　　技术面预示空方较强

　　从技术面看，首先从缺口上看，大盘今早留下一个跳空向下缺口，这是本轮2444点下跌以来的第二个跳空向下缺口，说明空方力量较强。接着从均线上看，年线是多空双方兵家必争之地，目前大盘已经跌破年线。最后从MACD上看，绿柱状正在不断的放大，说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方依旧强势。综上所述，我们认为短期空方较强，空方依旧占据主导力量。

　　宏观面预示指数上难下易

　　基本面的改善与估值层面的提升是推动市场上行的最主要因素。楼市调控效应显现导致地产投资步伐放缓，基建过热和通胀上行导致货币较早转向中性，均将减弱经济增长动力。中长期去产能压力约束了此次库存回补周期的进度，3月PMI与原材料库存指数较为平淡印证经济的弱复苏。虽然目前尚难判断这些风险何时扭转投资者预期，但较肯定的是要进入三季度后这些风险才能够逐渐清晰。因此，这一阶段任何估值层面的风吹草动都会显著影响市场的运行。资金层面的充裕与投资者情绪的回暖与否是推动指数估值修复的重要影响因素。从目前全市场与十年期国债的风险溢价水平来看，整体溢价水平明显回落仍然处于历史较高水平，但是结合近期资金面相对收紧的信号以及日益增加的通胀压力，我们认为投资者情绪端的修复可能仍然需要等待其他有利因素的催化。在缺乏其他有利因素的刺激下，指数上难下易的状态短期内难以扭转。

　　禽流感概念股值得关注

　　笔者认为禽流感事件或将继续发酵：目前，中国确诊的H7N9禽流感病例已有21例。目前来看暂时无人传人的案例出现，和2003年的SARS有显著区别，但鉴于3-4月份本身是流感疾病的高发期，禽流感事件或将会继续发酵一段时间。

　　笔者认为禽流感概念相关个股或存短期机会：1、从治疗层面：目前尚无针对性强的药物和疫苗，但上海已提示各医疗机构，对临床高度怀疑或实验室确认流感的患者应尽早使用达菲、金刚烷胺等抗流感病毒药物。相关上市公司中做达菲和盐酸金刚烷胺片等相关企业值得关注。拥有中重症呼吸道疾病中药注射剂的上市公司也值得短线关注。2、中药预防药品和抗病毒种类，比如做抗病毒口服液、板蓝根颗粒、莲花清瘟胶囊等相关企业。3、疫苗概念，具有流感疫苗等企业。

　　操作上，我们建议稳健型投资者重点关注环保概念股票，激进型投资者在控制仓位的前提下，逢低适当关注高送转概念股。

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