权重稍息题材接力 行情转入敏感期
《红周刊》作者 郝宁
承接周三的大涨，经济数据的公布进一步激活了做多氛围，A股市场是否将重现暖意？本期，我们邀请南方小康产业ETF基金经理杨德龙[微博]、富国基金首席策略分析师张宏波，聊聊A股市场的那点事儿。
反弹信号仍需进一步确认
《红周刊》：本周大盘回升，对后市你们怎么看？
杨德龙：周三大阳线有效提振了市场信心，后市震荡反弹的概率大大增加。二季度市场还会有一波像样的反弹，反弹高点将挑战前期高点2444点。现在还需等待成交量、资金流向等信号的进一步确认，2200点附近是本轮调整的低点。
此外，FDI连降8月后首度增长，3月食品价格下跌及大中城市房价上涨，使得前期相关利空被逐步消化。监管层新批QFII额度及IPO重启被推迟，也减少了对资金面的担忧。随着“两会”后各行业扶持政策的逐步推出，我们维持市场中期向上的判断。
张宏波：从国内宏观环境来看，3月通胀压力预计不大，短期通胀尚不构成货币政策的紧约束。目前妨碍持续复苏的不是通胀约束，而是企业生产和需求端的活力。3月底之前各地调控细则将陆续出台，但细则出台前市场受到传闻或未出政策的压力，股指向上将遭遇阻力。
王亚伟“点金”环保股
《红周刊》：题材股轮番上阵，这次又将成为主角？
张宏波：从今年“两会”讨论中折射出的信息来看，基础设施建设依然被反复“咀嚼”，智慧城市、轨道交通、水利设施等行业将不断受益，新闻出版总署和广电总局合并是大文化整合迈出的关键一步，后续投资机会依然众多。
杨德龙：环保、医药、农业等板块涨幅较大，目前获利回吐压力大增。市场风格会重新转向蓝筹股，二线蓝筹将迎来机会，重点关注汽车、家电、化工、有色、煤炭等行业。
《红周刊》：主题投资接下来将如何演绎？
张宏波：股指近期在下跌中企稳，接下来要看周末的经济数据如何。短线不急于对周期股重归乐观，但是金融、汽车值得关注。此外，医药医疗、文化传媒、食品、环保、TMT和绿色农业等板块，仍会有相对不错的机会。
杨德龙：主题投资热潮降温，个股分化也将展开。一些持续受益于政策的行业将继续表现，如环保板块。环保问题已经成为亟待解决的头等大事，北京雾霾天气给参会的人大代表很深刻的印象，大力治理污染将成为不二之选。
《红周刊》：看好环保股，是否跟王亚伟的一席话有关系？
杨德龙：明星效应的存在具有一定合理性，资金集体“追星”客观上形成了合力，推动相关个股股价的上涨。另外，环保确实是未来很长一段时间政策受益的板块，与明星效应形成共振。“追星”本身没有错，但是不能盲目，要认真分析实际情况。
浮躁情绪引发基金“踩雷”
《红周刊》：江淮汽车让基金很“受伤”，为何基金总是“踩雷”？
张宏波：很多基金持有几百只股票是正常情况，踩中个别“地雷”也难以避免。有些“踩雷”事件属于天灾，风险并非基金自身可控，但也不排除一些是由于投资偏离而产生的“人祸”。事实上，行业排名的规则使得基金在投资方面存在浮躁的情绪，一些过分追求超额收益的基金，确实采取了过于激进的投资策略。
《红周刊》：为什么消费领域频频出现“黑天鹅”？
杨德龙：消费领域频频出现“黑天鹅”有一定的客观原因。因为消费与人们的生活息息相关，涉及的领域非常广泛，衣食住行也是最容易出现质量问题或者安全问题的。特别是食品安全是人们关心的头等大事，一旦爆出“丑闻”，社会效应会更为轰动，对股价也将造成巨大影响。
《红周刊》：基金“踩雷”后一般会如何操作？
杨德龙：基金“踩雷”后一般难以全身而退，多数只能通过研究来判断该事件对公司真实价值的影响。如果影响确实很大，公司股价还会继续大幅下跌，基金会果断斩仓，防止损失进一步扩大。如果没有实质性影响，或者股价下跌已经反映了利空，基金一般会选择继续持有，甚至可以趁机逢低吸纳，等待股价回升之后获利。
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