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　　东吴证券

　　连续两天下跌后，成交量仍属堆量结构，为继续上攻提供动能，但KDJ、RSI等指标已经超买，短线大盘恐难继续上攻，横盘整理有望成为近期主基调。

　　昨日，沪深两市双双低开，近期表现抢眼的军工股出现大幅回调，在飞机船舶板块带动下股指呈现震荡走低态势，北方导航等多只军工概念股出现跌停现象。市场调整态势比较明显，有色、煤炭等周期股总体表现较弱，概念股也熄火，市场失去了支撑动力。午后股指在券商板块带领下出现一波较大幅度的上涨，但未能挽回大盘的低迷走势，两市成交量较上一交易日明显减小。

　　盘面上呈现三大特征：首先，题材股炒作在军工股的集体跌停下，迅速降温；其次，蓝筹板块经过一波轮动后，对市场压力明显；第三，本周A股将进入年报时间，业绩压力逐步将影响一些盈利未能企稳的高估值板块。

　　对于后市大盘的运行方向，我们认为可以综合历史走势、趋势理论、切线理论以及技术指标等四个方面进行研判。

　　历史走势上，我们发现，自1949点起来的这一波上涨行情中，每次大盘出现2%以上的中大阳线时，随后会出现六到十根K线整理，随后上涨行情继续。目前大盘在周一拉出一根中阳线后，继续在2300点一带附近震荡整理。周四是大盘整理的第三天，所以我们认为大盘短线仍将休整整理。

　　证券价格沿趋势移动，是进行技术分析最根本、最核心的条件。其主要思想是证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。从短期角度看，大盘后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向，所以我们认为大盘短线或将横盘。

　　压力线又称阻力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。压力线起阻止股价继续上升的作用。这个起着阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。我们发现在2300-2350点一带，正是前期成交量密集区，压力重重，短期内难以突破，但也应该看到大盘在2250点一带有重要均线支撑。所以我们认为，大盘短线还将在2250-2350点一带窄幅震荡整理。

　　技术面上，从均线上看，5日和10日均线失而复得，说明短线多方仍属强势。从成交量上看，目前成交量仍属堆量结构，说明场外资金仍在源源不断的介入，为接下来的继续上攻提供足够的动能。但从KDJ、RSI等指标上看到，目前大盘已经超买，短线恐难继续上攻。

　　综上所述，我们认为短线大盘或将横盘。操作上，建议稳健型投资者逢低关注城镇化概念股，激进型投资者在控制仓位的前提下，可逢低关注有高送转预期的概念股。

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