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　　北京股商

　　股商视点：整理即将结束，方向即将选择

　　周一大盘延续了上周强势震荡的特点，但震荡的幅度稍稍有所收窄，量能也是出现了一定的萎缩。早盘，近期持续强势的银行、券商等权重板块支撑了大盘的低开高走，受政策支持的生物医药、海水淡化等概念板块表现活跃。但与上周不同的是，银行、券商板块的强势并没有维持到收盘，而是在午盘后就出现了逐步的连续回落，而其他权重板块也并无实质表现，题材概念板块虽然活跃但无力支撑大盘，大盘逐步震荡走低。截至收盘，沪指收报2159.05点，上涨5.74点，涨幅为0.27%，成交679.7亿元；深成指收报8631.37点，下跌26.98点，跌幅为0.31%，成交687.3亿元；创业板指收报679.76点，上涨11.67点，涨幅为1.75%，成交131.1亿元。从整体来看，大盘在经过连续6个交易日的窄幅整理之后，目前即将结束并选择方向，可以重点关注煤炭等权重股以及次新股、美丽中国、城镇化等概念股。

　　首先，从政策的角度，周末消息面成中国的养老金入市计划取得进展，广东省社保基金管理局局长林白桦公开表示，广东1000亿元养老金已经在3个月前全部到位，并委托社保基金进行投资，这将在市场最重要的资金面方面对大盘形成重要支撑。而且，中国证券业协会在其发布的《证券公司柜台交易业务规范》中宣布，启动证券公司柜台交易业务试点，海通证券等7家证券公司成为首批试点券商，也体现了政策上对市场的支持。

　　其次，大盘经过了连续6个交易日的窄幅整理之后，目前面临着选择方向的时间窗口，而从时间周期的分析角度，最近的一次变盘窗口即在明天，需要重点的关注。而在方向的选择上，从近几日大盘的走势可以看出，本月14日大阳线的收盘点对连续的整理起到了足够的支撑，近几日的收盘点也都在此大阳线之上，说明了市场多头的强势。同时， 我们可以看到，近期持续活跃的银行、地产等板块，经过近几个交易日的整理之后，今日已经出现了筑底的迹象，权重板块的调整到位将意味着大盘的再度上攻。但同时，如果银行地产等权重股因近期涨幅过大，面临二次调整的可能，则大盘有可能选择向下的方向，但向下的空间并不大。

　　因此，当前位置大盘的调整已经比较充分，即使有深调，10日线2130点附近也将是极限，且回调更是买入的机会；同时，如果大盘选择继续向上，则上方2200点附近仍然有强压力存在，因此大盘若到达此位置可进行适当的高抛。而在具体的投资机会方面，受电煤并轨及极寒天气影响的煤炭板块有望领涨权重板块，而前期资金介入明显近期调整充分的美丽中国概念以及城镇化概念相关的个股同样值得关注。而近期维持强势的次新股轮动明显，可以选择业绩优秀，涨幅不大股价处于低位的超跌品种进行重点的关注，回避近期涨幅过大的次新股。

　　板块机会： 关注小盘次新股补涨

　　今日大盘走出止跌小阳线。早盘银行、券商、汽车等权重股拉升，推动股指一度上冲，并且有地热、电子等板块跟进。午后，化纤板块在江南化纤的带动下集体走强。跌幅居前的主要是受塑化剂影响的酿酒板块。持续以来，两市最为活跃的热点非小盘股莫属。高送转题材表现的淋漓尽致，个股的飙升带动了人气，中小板、创业板指数连续走高激发了市场做多热情。

　　市场虽调整，但热点持续、人气没有散乱。只要资金活跃了，板块的机会也就更多，投资者操作机会也就更大。板块方面，我们建议关注权重股当中的煤炭股，小盘次新股中的涨幅较小的个股，以及前期炒作之后强势整理的美丽中国以及城镇化题材股。

　　目前股指反弹以来，权重股当中涨幅最小的就要数煤炭版块了。虽然之前由于我国实体经济增速减缓的不利影响，煤炭供过于求，行业景气度下滑，煤炭股也是大幅下挫。但煤炭作为我国第一大一次性能源的消费在短时间内无法改变，随着经济的逐步企稳，以及我国大面积寒冬降温，超跌的煤炭股有望迎来强势反弹行情。受惠的还有燃气板块等等。

　　小盘次新股我们屡次提及，市场表现上也是风光无限。我们看到，联创节能一个月完成翻倍。当然，第一批率先启动的高送转题材股已经积累了大量获利盘，此时已经不能在追涨。这就要求我们关注同样具备该题材，而前期股价涨幅还不大的二三线品种。在形态上如果出现过前期长阴杀跌，近阶段连续小碎步阳线的个股，一旦放量，很有可能引来加速行情。这是我们要关注的补涨的小盘股。

　　题材股当中一直炒得火热，近期处于休整的就是美丽中国、城镇化版块了。似乎在大盘长阳之后，这两个曾经的明星板块都销声匿迹。其实，从K线上，我们也能够看出，这类个股基本上处于强势调整过程，说明主力意在长远。一旦调整到前期重要支撑位，那么又是投资者关注和布局的时机，即强势股回调策略。

　　股票下跌不可怕，涨多了必然要调整。关键是，我们要看清主力背后的意图，是出货还是洗盘。无论是美丽中国、城镇化这种强势股回调，还是煤炭、二线小盘次新股的补涨，都是资金进场的信号，因此，我们建议适当关注这几类板块的交易性机会。

　　操作策略： 整理末端，逢低买入

　　市场回顾：周一股指延续震荡整理态势。周一早盘沪指小幅低开，盘中略有震荡，然后在券商、汽车、金融、稀土永磁板块大举拉升之下，市场人气得到有效激发，股指一路震荡上行，最高到2170点，成交量377亿，与上个交易日早盘相当，成交量也能够支撑市场保持活跃。早盘涨停个股仍有9家，没有跌停个股，而板块轮翻发力，显示盘中个股表现仍然活跃。午盘股指延续震荡态势，在5日均线附近波动，概念股和小盘股表现突出，稀土永磁、锂电池板块个股纷纷表现，化纤、化工轮动拉高，太阳能板块个股也表现较为强势，农业股、黄金概念股一度较为活跃，最终沪综指以上涨0.27%报收。截止收盘，两市共有20家非ST个股涨停，仅1家个股跌幅超过5%。板块上，小盘、医药、滨海新区、图们江、电子支付等板块涨幅居前，百元股、酿酒食品、高价、西部开发、成渝特区等板块跌幅居前。成交量较上一交易明显萎缩，K线呈长上影小阳线形态。

　　仓位管理：中期来看，股指经过长期下跌之后，连续三周放量上涨，一举突破5、10、30周均线，周线MACD、KD等指标金叉，强势特征明显，中线行情确立，后市行情较为乐观，反弹有望向纵深发展。短期来看，1、政策面上，监管层启动IPO排队企业核查；千亿养老金有望入市；发改委年底大发红包 20天放行73个重大投资项目等利好消息对市场构成有力支撑。2、技术上，股指连续多个交易日在12月14日的大阳线上方强势整理，时间窗口临近，股指有望重拾升势；3、银行等权重股短线调整充分，封杀了股指下行的空间。因此，股指虽然短线整理，但中线向好趋势不变，中线仍以逢低买入，持股为主，仓位保持在半仓左右；短线经过强势整理之后，股指有望重拾升势，仓位控制在半仓以上为宜。

　　品种选择：1、煤炭等蓝筹品种，走势较好；2、中小板小盘次新股，短线强势，但不宜追高，关注补涨机会；3、新城镇建设、美丽中国等概念股，前期资金介入较深，短线调整充分。

　　操作策略：股指经过强势整理之后有望重拾升势，关注短线方向选择。操作上，仓位较轻者，逢低买入；仓位一般者，持股为主；仓位较重者，对于短线涨幅过大的个股逢高减仓。

　　深度直击： 供需关系逐步改善支撑行情纵深发展

　　股价由买卖造成波段，供需关系是决定股市涨跌的重要因素。这一点在中国的证券历史上已经多次验证，所以才有了市场低迷暂停IPO等救市措施。从近期的消息面看，供需关系不断改善，利于反弹纵深发展。

　　1、股票供给减少，IPO已经实质性、阶段性暂停。近3个月来，10月9日洛阳钼业上市，11月2日浙江世宝上市，并且两家公司都是缩股上市，低于之前预定的发行额度。11月2日之后，到目前已经近两个月，估计年底之前也不会有新股上市了，IPO已经阶段性暂停。、

　　2、21日证监会公布《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》(《指引》)，自2013年1月1日起实施。根据《指引》，境内股份有限公司在符合境外上市地上市条件的基础上，可自主向中国证监会提出境外发行股票和上市申请，原财务门槛取消。同时，《指引》也不再对境外上市设前置程序。此举预计将对分流A股IPO“堰塞湖”起到积极作用，将便利中小企业境外上市。并且监管层针对IPO排队企业的核查已经启动。目前，监管层要求各投行检查拟上市公司的现场问核底稿，并将进行抽检。此外，明年一季度监管层将组织所有在审企业进行财务真实性核查，检查中问题严重者或将“出局”。在这些措施下，IPO排队企业有望“缩水”。

　　3、资金供给增加，QFII大幅抄底。中国证监会下属的投资者保护局20日再次发文，回应了涉及资本市场的七大方面问题。此次答问的重心围绕提振投资者对A股市场的信心，比如QFII今年8月份以来持续大幅增仓买入蓝筹股，其中10月这一个月中，QFII对沪深300成份股中沪市股票的净买入额是今年前7个月总额的40多倍。并且QFII与RQFII额度齐扩容，挪威央行、卡塔尔控股两家QFII都试图申请50亿美元额度，表明对A股看好的态度。

　　4、国内货币政策放松预。为配合城镇化的顺利开展，16日结束的中央经济工作会议着重提到“货币政策要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展融资成本。” 这意味着，货币政策放松预期打开。

　　综上，在新增股票供给(卖股)越发受到压制，而资金面供给(买股)渐趋宽松的背景下，股市供需关系逐步得到改善，此次上涨将会纵深化发展。

　　主力动向：资金流入生物制药、电子信息、电子器件

　　今天收盘市场资金流入板块63家，市场资金流出板块36家，资金呈现流入态势。流入前三名的行业是：生物制药、电子信息、电子器件；流出行业是：酿酒行业、商业百货、轨道交通。周一两市缩量震荡，汽车、电子、信息安全等板块涨幅最大，生物疫苗、中药等概念活跃，高送配概念也继续表现。酿酒板块则继续维持疲软走势。操作上，随着量能的减少，上攻量能不足，市场连续横盘震荡加剧风险，短期若缺乏进一步的利好刺激，建议先谨慎为宜。

　　大盘自2012年11月30日以来，指数创出新低并开始大幅上涨，量能持续有效放大，金融行业、机械行业、水泥行业、建材行业、铁路建设、房地产等权重板块大幅上涨，个股活跃，各个板块概念轮番上攻，市场中期底部确立概率较大，同时顺利召开经济工作会议，但是并没有出现超出市场预期的利好，大盘短期以横盘整理为主，后市短期下调概率较大，但是本轮行情尚未结束，虽然中期存在深幅回调的可能性，但是仍然需要震荡一段时间。

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