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　　博众研究 吕思莹

　　12月13日盘后收评：

　　周四沪深两市双双低开，在地产以及公路桥梁板块的带动下大盘展开反弹，然而市场心态较为谨慎，大盘随即回落，最终收于全天最低位。板块方面，造纸、地热能、公路桥梁逆势飘红；黄金、西藏、有色金属、稀土永磁等跌幅居前。截止收盘，上证指数报2061.48点，跌1.02%，成交521.8亿；深证成指报8171.35点，跌0.91%，成交460.2亿。

　　一、宏观面

　　美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%，并且未来一两年内通胀率预期不超过2.5%情况下将保持不变，推出第四轮量化宽松(QE4)，每月采购450亿美元国债替代扭曲操作(OT)，加上QE3联储每月资产采购额为850亿。

　　【点评】QE4落地对有色金属、煤炭、石油等资源类品种构成利好。近期该类品种的走强与之有较强正相关性。但外围市场持续放水，也将造成输入性通胀的压力。

　　二、后市展望

　　周四沪深两市呈现出震荡下行的调整形态。早盘多头欲借地产板块之风展开反弹，但由于市场观望气氛逐渐抬头，跟风买盘明显不足，大盘便展开调整，一路下行，收于全天最低位。成交量明显萎缩，低于5日、10日均量水平。从市场的运行格局来看，周二开始股指已露出调整态势，周二尾盘跳水并伴随缩量，周三银行股拉抬大盘，成交量继续萎缩等等迹象均表明市场调整已经来临。大盘在6个交易日涨幅达百点，涨幅过大，另外2100是前期筹码密集成交区域，市场短期的震荡既清洗获利浮筹，同时也可以消化前期的压力。我们认为，在经济基本面转暖，城镇化建设的推进等一系列政策措施的出台，市场经过短期的调整后反弹的概率较大。

　　从盘面来看，造纸、公路桥梁板块逆势上涨，市场渐次补涨的板块轮动效应较为明显，这也是市场短期见顶的信号之一。地热能表现活跃；房地产板块表现抗跌，对股指支撑作用较为明显。有色金属、煤炭、黄金等资源类品种调整居前，QE4落地，该类品种出现见光死的现象。西藏、新疆板块走弱，再现一日游行情。个股方面，涨停个股10只，涨幅超过5%的达17只；跌停个股1只，市场做多热情迅速降低，注意回避前期涨幅过大的投资标的。

　　综合来看，大盘缩量跌破5日均线支撑，市场做多人气迅速降温，短期调整已经来临。建议投资者顺势而行，等待调整充分后再介入。

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