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　　北京股商

　　股商视点：震荡延续，关注反弹

　　昨日的股商内参重点提及的重要支撑位，2100点，今天强力支撑了大盘的下行，大盘在最后半小时维持2100点上方的窄幅震荡。而纵观全天的盘面，早盘受国家政策影响的核电板块领涨大盘，部分个股涨停，昨天强势的钢铁、电力等板块维持强势，指数也是大幅走高。但开盘一小时之后，市场转而下跌，5日线、10日线相继失守，截止收盘，沪指报2101.58点，下跌14.41点，跌幅为0.68%，成交557亿元；深成指报8602.81点，下跌51.10点，跌幅为0.59%，成交519亿元。大盘今日收阴，量能大幅放大，但主要集中在早盘的上涨，目前尚属良性，继续关注2100点上下的支撑，关注跌破之后的反弹机会。

　　从今天的盘面来看，早盘国务院常务会议再次讨论通过核电安全规划和核电中长期发展规划的消息，形成足够的利好，支撑了早盘奥特迅、威尔泰等个股的涨停，也刺激了核电板块领涨所有板块。但是在一小时后的下跌过程中，威尔泰涨停打开，核电板块的涨幅也逐步收缩，最终收阴并跌出了涨幅榜的前十名。除了核电板块以外，昨天强势的电力、建材、摘帽等板块也是出现了回调，这种板块持续性不足的现象表明了市场的疲弱，因此明日大涨的可能性微乎其微。

　　而从技术的角度，市场震荡的格局未变，20日线的支撑依然强烈。我们看到，10月份整月的横盘整理过程中，大盘始终维持20日均线展开，20日均线对大盘的影响已经根深蒂固，指数在出现了一定的乖离之后随即就像20日均线靠拢，而且由于当前市场并没有太大的利多或者利空的消息的出现，因此20日均线对指数的影响还将存在，明天市场的运行还将围绕20日均线展开。

　　维持横盘整理的另外一个理由是明天是本周的最后一个交易日，在疲弱的市场中周末效应显得更加明显。由于国庆节以来，市场的消息面比较平静，市场再度对周末的消息表现出谨慎，多空双方也将以观望为主，因此周末效应将会影响到明日的市场，大盘明天也将以区间震荡探底为主。

　　再就是当前市场一个显著的特点就是钢铁电力等前期跌幅较大的权重品种近两日出现了领涨的行情，而前期强势的3D打印机、苹果概念、地热概念等题材概念板块则是出现了领跌的局面，二八现象越来越明显，权重股的拉抬和前期强势股的杀跌起到了对冲的作用，促进了大盘现状的维持，因此大盘明日还将维持震荡的格局。

　　综合来看，明日大盘将继续维持2100点上下的震荡，早盘维持今日的惯性下跌是大概率的事件，2085上方如果能获得强支撑，触底反弹将会带来超短的机会，同样还是激进的投资者可以适当抢反弹，继续的观望将是大多数投资者最理想的策略。

　　深度直击：创业板三周年，投资者是唯一的输家

　　2009年9月25日，创业板首批10家公司正式申购，创业板进入真金白银走进股民的视野。在创业板三周年之际，创业板的真实情况如何呢？

　　最新数据显示，目前已有上市公司355家，平均每三天就有一家公司上市。创业板总市值也从第一年1600亿元，上升到如今的8500亿元，增长4倍多。创业板开板以来，首发共募集资金2300亿元，首发超募资金1300亿元。

　　已在创业板上市的355家公司，共有3668位原始股东，持有原始股的当前总市值已高达3828亿元。从单个公司看，汇川技术制造的亿万富翁最多，共19位。355家公司平均每家公司“制造”两个多亿万富翁，截至目前共有736位超过亿万元的富翁。

　　创业板三年的最大赢家是中介机构。创业板上市后的三年内，证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构合计获得161亿元，占募集资金总额的6%。其中，证券公司获益最大。此外，大股东和高管疯狂减持套现，收益丰厚。三年以来，创业板重要股东及高管累计减持9.42亿股，合计市值达186.25亿元。

　　与此同时，二级市场的投资者成了这场盛宴中唯一的输家。截至10月中旬，创业板上市公司破发比例已超过七成。222家跌破发行价的创业板公司共造成“投资者损失”高达500亿元。其中更有36只股票，较发行价下跌幅度超过50%。即便如此，今年上市的74只创业板新股，在IPO过程中仍超募131亿元，超募率高达70%。

　　2010年至2011年，创业板公司整体业绩增速分别为43.32%、18.51%。但从今年上半年始，大批公司业绩变脸。最新的三季报显示，约146家创业板公司陷入业绩负增长的怪圈。其中有10家公司，更是“上市以来首次亏损”。南大光电业绩“变脸”最快，8月7日上市，但是在8月6日晚上，发布业绩下降公告，净利润较去年同期下降27.71%。珈伟股份业绩“变脸”幅度最大，预计今年1-9月累计净利润同比下降91-94%。恒信移动破发跌幅最大，较发行价缩水63%。乐普医疗遭套现最多，三年来累计减持14次，累计市值达到13.48亿元。朗科科技的董事长及大批高管辞职。科斯伍德涉嫌侵吞资产漂白引发股价重挫。

　　监管层对待不同市场主体的不同态度，造成创业板的融资者与投资者在权利享受和义务担当上的严重不对等。融资者只要能进入发行市场，就可坐享在制度庇护下的发行溢利，即使违反招股承诺得到大笔超计划募资，也可心安理得。但进入创业板市场的投资者不仅必须承受以畸高发行价上市的创业板股票所带来的股价下行甚至破发的高风险，而且股价一旦成功上行，还极有可能遭遇监管部门的当头棒喝。这种制度安排保证了融资者进入市场，不会遭遇任何风险，而对投资者来说，进入市场却要面对各种不确定性。这种明显的失衡，是导致投资者成为唯一输家的罪魁祸首。

　　主力动向：资金流出地产板块

　　今天收盘市场资金流入板块20家，市场资金流出板块79家，资金呈现流出态势。流入前三名的行业是：钢铁行业、仪器仪表、军工板块；流出前三名的行业是：房地产、生物制药、化工行业。今日大盘冲高回落，终盘以小阴线报收，成交量较上一交易日略有放大。盘中钢铁行业表现不俗，因为钢铁行业三季度以来下滑趋势回稳，加之长期下跌，股价均非常之低，市场游资便于炒作，而地产、医药和酿酒成为今日市场向下的推手。操作方面，稳健型投资者仍应耐心等待上涨趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，对于短线热点品种可小仓位逢回调参与。

　　大盘自2012年09月07日以来，指数进入反弹阶段，量能有所放大，但随后受到钓鱼岛事件影响指数大幅下跌，目前反弹行情到来，金融行业、有色金属、化工板块、煤炭行业等权重发力，指数快速反弹并伴有量能配合，题材方面同样活跃度较高，新兴热点地热概念走势强劲，但是目前仅仅为反弹行情，十八大召开在即，后市仍需静待十八大对于现有诸多问题的解决方案，之前维持震荡概率较大。

　　板块机会：权重股可能存在交易性机会

　　周四股指冲高回落，成交量有所放大。从板块上看，跌多涨少，其中摘帽预期、苹果概念、交通运输、汽车整车、地热概念等跌幅靠前，分别下跌4.94%、3.81%、3.07%、2.95%、2.49%。而钢铁、机场航运、整体上市、港口、黄金等却逆势上周。从今天盘面看，出现了两大新特征，

　　一、低价股呈现冰火两重天的态势。一方面钢铁、机场、航运等强势上攻，其中重庆钢铁、柳钢股份、宁波海运等涨停，为什么今天涨停的股价主要集中在钢铁航运等板块呢？这主要由于最近超跌低价股得到市场的认同，而那些小市值超跌低价股涨幅过高，市场出于谨慎的心理，因此把市场注意力转向涨幅较小的钢铁等板块。但从以往经验看，市场往往把钢铁板块的补涨看做一轮行情可能结束的信号。从这一角度来说，操作上应保持谨慎，但是有一点值得重视，此轮的反弹主流就是低价超跌，这和以往仅仅是补涨性质有所不同。因此就此断言该板块就此结束还为之尚早，从稳健的角度来说，钢铁涨幅过大，可以关注涨幅较小的高速公路和电力板块。

　　另一方面，脱帽概念股却出现大幅下挫。金杯汽车、北海国发、精伦电子、蓝星新材等跌停。它们下跌操作上还应区别对待，对于涨幅过大，上周周期过长，并且高位走弱的个股坚决回避，它们很可能进入漫长的调整周期。如我们之前一直提示天津磁卡、南化股份等就属于这一类；但是对于最近气势正盛，涨幅较小的个股，今天的下跌，不排除有借势洗盘的味道，短线可关注形态较佳的安彩高科、波导股份、梅雁水电、海岛建设等，他们可能存在交易性机会。

　　二、有题材刺激的个股逆势而上。如太赫兹概念股表现强势，大恒科技、天瑞仪器等强势涨停，这主要是受首届全国太赫兹科学技术与应用学术交流会日前在京召开这一消息刺激。对于这一板块操作上还宜保持谨慎，从题材看，现在该项技术还处于研究阶段。离应用还较远，并且市场规模也不大，市场想象空间较小；从技术面上看，龙头个股的技术优势不明显，不符合目前超跌低价这一主流行情。因此成为持续性主流热点的概率不大。

　　太阳能概念股再次上攻，向日葵强势涨停，海润光伏、爱康科技等表现不俗。最近光伏利好不断，多部委以及地方政府将密集出台政策，扶持光伏产业，市场预期行业可能迎来拐点。从技术上看，光伏个股严重超跌。符合超跌反弹这一行情性质。操作上可重点关注超跌低价小盘光伏个股。

　　另外权重股可重点关注。由于超跌低价股前期炒作过于疯狂，行情全面退潮不是不可能，如果这种预期准确的话，市场风格很可能由“炒小”向“炒大”转变，形成二八轮动的格局。总体来看目前大盘还处于正常的调整范围，操作上重点关注太阳能以及权重股等，规避涨幅较大高位走弱的强势股。

　　操作策略：弱势震荡持币观望为主

　　市场回顾：今日指数呈现冲高回落趋势，受核电建设将重启的利好影响，核能概念强势领涨，随后钢铁板块走强带领指数上涨，沪指站上五日线，深成指突破六十日线。由于量能不济，10点半后指数出现调整。午后股指继续震荡下行，各板块相继走低，指数在2100点附近获得明显支撑。全天来看，摘帽概念、汽车、地产等板块成为做空主力，表明近期强势板块回调风险应当引起投资者的注意。截止收盘，沪指报2101.58点，下跌14.41点，跌幅为0.68%，成交557亿元；深成指报8602.81点，下跌51.10点，跌幅为0.59%，成交519亿元。

　　仓位管理：其实对于今天出现这样的走势我们在昨天的操场策略中已经明确的提示，分析认为在量能不济的情况下大盘上涨的动力明显不足，有调整的需求。今天盘面上前期强势品种纷纷下跌也说明场内资金有出逃换仓的迹象。加上近期美股走势疲弱，近期大盘有可能要延续调整，因此在仓位控制上还是建议投资者保持轻仓，以持币观望为主。

　　品种选择：从涨幅榜上看，今天涨停的股票有10只，而跌停的股票达到6只，上涨股票大多是低价超跌股，而下跌的股票主要是集中在近期的强势股上面。因此超跌低价股仍然是投资者近期可以重点把握的品种，另外，近期权重股连续下跌也有一定的反弹需求，该板块也可以作为一个重点进行跟踪。弱势行情中风险控制是首要内容，今天强势股回调幅度较大，在选股上要注意规避近期涨幅较大的股票。

　　操作策略：明天大盘可能要延续弱势整理的格局，仓位应该合理控制，保持轻仓，以持币观望为主，如果手中有个股的投资者可以围绕手中的个股做高抛低吸，切记不要追高，以免在这样的弱势格局中做坏心态。