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　　东吴证券 万山德

　　在隔夜美利好数据推动欧美股市止跌企稳的背景下，周五两市早盘双双高开。在受到莫言获诺贝尔文学奖的消息刺激下，股指在传媒股的引领下曾一度上攻，但是上攻之后的走势着实令投资者失望。信心的严重缺失使得投资者借上涨逢高减磅，大量的获利盘涌出使得股指出现震荡下挫。午后股指在六十日均线附近窄幅震荡整理，最终以一根带长上下影的十字星报收。成交量与上一个交易日相比，有明显萎缩。盘面上看，陶瓷，化纤，传媒娱乐，供水供气，农药化肥等板块有不错的表现，相比之下，水泥，电子器件，有色金属，机械，印刷包装等板块表现持续低迷。

　　黄金板块短线值得关注

　　最近黄金板块横盘震荡整理，面临方向性选择，我们认为黄金板块短线有望震荡上攻。我们看好该板块的理由如下：

　　首先我们从黄金价格上来看。黄金价格借着中秋国庆黄金周的人气，一路飙升。2012年10月5日，国际金价创出了今年的新高，达到1795美元/盎司，直逼1800美元/盎司关口。尽管黄金价格持续震荡上攻，但是黄金的购买量还是有增无减。在十一节假日里，各类黄金上市公司，如老凤祥，老庙黄金，周大生等黄金专卖店门口人流如织，销售非常火暴。黄金价格的持续上行以及销售量的大幅提升将明显拉动黄金类上市公司的收益，为黄金股的上涨奠定了扎实的基础。

　　其次从行业整体估值上看。从去年下半年到今年上半年，黄金价格震荡上攻，但是黄金类上市公司的股价还是不冷不热。虽然最近黄金板块股价上涨，但是整体估值还是处于历史低位，有较强的安全边际。未来黄金板块成长空间还是巨大的。接着从消息面上看，2012年9月13日，美联储推出QE3计划，这对于黄金股来说是重大利好。并且欧洲执行的量化宽松政策将持续执行也对黄金股是利好。最近一阶段，利好消息相互交织，成为黄金价格上涨的助推器。

　　然后从避险的角度看。由于国际上有较多的国家发行货币过度，使得货币实际使用价值出现了贬值。而黄金作为一种保值工具，却逆市升值。我们认为在宏观经济增速整体下滑的大背景下，黄体具有避险功能，估计黄金有望持续受到投资者的青睐。而黄金股也会因此受益。

　　最后从黄金的生产量上看.中国工信部在2012年10月10日公布，8月生产黄金41﹒4.今年1-8月，累计完成生产黄金249﹒7吨，同比增加10﹒31%｡8月份，全国黄金企业实现工业总产值420﹒9亿元人民币｡1-8月，全国黄金企业累计实现工业总产值2151﹒7亿元人民币，同比增长27﹒25%｡黄金的生产量增加，将非常有助于黄金类上市公司收益的增加。经济效益的提升，为黄金股的上涨提供了有力的支持。

　　下周或有小幅回调

　　技面上，首先从MACD上看，沪指的MACD的红柱状出现了缩小，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，空方占据了上风。其次从KDJ上看，指标中的K和D出现了高位钝化，说明大盘短线向下调整的概率较大。然后从均线上看，一般来说，MA60均线是非常重要的一根均线，是多空双方必争之地。而大盘在周五仍然未能站稳60日均线，说明空方力量相对较强。最后从成交量上看，大盘的成交量出现了缩量，说明大盘缺乏继续上涨的动能，。因此综合技术面判断，我们认为大盘短线或有小幅回调。操作上，我们建议稳健型投资者仍应耐心等待上涨趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，适当布局黄金股和有三季报高送转预期的个股。